​摘要：在贸易风险不断增加、美国利率不断上升的情况下，交易员很难决定下一步该向哪里投资。但全球最大基金管理公司黑石（Black Rock）的全球首席投资策略师Richard Turnbull表示，无论是否存在贸易战风险，投资新兴市场股票都有充分的理由。

本文作者：*分析师Noreen Burke

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贸易战笼罩下，向哪里投资？

在贸易风险不断增加、美国利率不断上升的情况下，交易员很难决定下一步该向哪里投资。但全球最大基金管理公司黑石（Black Rock）的全球首席投资策略师Richard Turnbull表示，无论是否存在贸易战风险，投资新兴市场股票都有充分的理由。

黑石在新兴国家的首选市场是什么？

印度！Turnbull周一在该公司的全球周评中写道，印度经济日益增长，提振了盈利预期，并为潜在的贸易冲击提供了缓冲。

新兴市场股市在经历了5年的投资回报下降和收益增长放缓之后，在2017年的表现好于全球平均水平，这得益于全球经济扩张走强，以及几个主要国家（尤其是印度和新兴市场强国中国）的重大改革。

2018年新兴市场进一步增长

黑石认为，2018年，新兴市场有更多的上涨空间，并表示印度就是一个很好的例子。国际货币基金组织认为印度在2018年和2019年是世界上增长最快的主要经济体，虽然2017年曾短暂输给中国。

印度ZF实施了结构性改革，以解决长期生产率低下和阻碍私营部门发展的官僚障碍。Turnbull说，金融业改革也令人鼓舞。ZF主导的对银行的注资帮助修复了银行的资产负债表。坏账清理和银行业资本重组正在为私人部门投资和期待已久的资本支出复苏扫清道路。

由于印度ZF进行了改革，企业利润率受到了挑战，但在成本和通胀下降的情况下，企业利润率正慢慢显现出好转迹象。汤森路透(Thomson Reuters)数据显示，2017年盈利增长超过10%。Turnbull表示，分析人士预计2018年这一增幅将达到21%，是所有主要市场中最高的。

有什么风险？

影响经济前景的风险毫无疑问包括紧张的贸易关系，但印度对全球贸易的依赖程度相对较低，这使其成为黑石在新兴国家的首选。另一个风险是美元升值，但黑石认为，美元升值只是渐进式的，对大多数新兴市场的影响有限。

大多数新兴市场国家的经常账户和外汇储备都强于2013年的“QE缩减恐慌症”时期，该时期曾导致新兴市场资产陷入混乱。

文章来源：*——全球金融市场实时行情和资讯专家​