中金公司债券方面的研究报告！

本期要点：
数据前瞻
  7 月份经济数据将呈现增长企稳、通胀回升的特征：PPI 同比将继
续回落，但 CPI 同比可能回升至3%以上并创出年内新高；增长层
面的数据则大多会止跌企稳，尤其是工业增加值和消费同比增速
有望出现小幅反弹；受到银信合作暂停以及三季度信贷额度可能
适当放松的影响，贷款增量预计将达到 6000～7000 亿，M2 同比
增速也可能企稳在18.6%的水平。

现券市场展望和投资建议


利率互换交易策略
  建议投资者可以开始建立支付 5 年期固定利率的互换头寸，以对
冲现券头寸的利率风险或直接博取交易收益。前期推荐的 5 年
Shibor 互换和 Repo互换的基差交易，投资者可以继续保持该交易
头寸。