可否这样理解：

1、更多的外汇流入就好像不断地使用外汇来购买人民币，需求增加意味着价格上升，也就是升值；

2、当前，我国外汇储备居高不下，同时央行释放大量基础货币，造成流动性过剩，而另一方面，银行体系大量放贷，又把钱用出去了，也许这可以解释你的关于“没有增加等量物资”的问题；

我支持楼上的观点:

更多的外汇流入就好像不断地使用外汇来购买人民币，需求增加意味着价格上升，也就是升值；

我也认为是这样的!

2楼的说的对。也就是说，在这里本国的通货膨胀不等同于本币在汇率上的贬值。

央行的对冲操作起很大作用，它在外汇市场上卖出人民币，然而，在银行体系里是收紧的，要不早贬值得不成样子了。

还有一点，升值与否还是要看引起外汇收入的渠道。储备增加靠贸易出口，或者外国投资来的。这是外汇进来。为什么没有贬值是因为国内增发出去的人民币没有形成购买能力。都存在了银行里。中国的 消费占GDP好象不到60%，低 于世界上很多不发过国家。银行钱多了形成坏账贷款。倒过来逼迫银行不放贷。所以现在增发的人民币都存在银行，增加的外汇都在央行。流通中看不到，所以储备也上升，还没贬值。

其实这个问题没这么简单，单单一个双顺差现在还没搞清楚，不是三言两语，简单的渠道分析就能解释得了的。

关于人民币汇率的问题，要结合贸易，金融多个渠道来解释，如果只就一个小点来讨论往往顾此失彼，说不清楚。