试论推行股票发行注册制面临的风险和改革的途径
随着资本市场资本化程度的不断提高,推行股票发行注册制是一种历史趋势。现行的股票发行审核制度在当前的市场环境下存在一系列的问题,暴露出来的种种弊端使得当前的资本市场没有充分发挥其资源配置的作用,通过推行股票发行注册制改革解决当前的问题,是当前证券市场改革的主题,当务之急就是要平稳的从股票发行审核制过渡到注册制上来。从我国的证券发行审核制度的历史我们可以看出,受制于当时的市场条件,我们先后推行过股票发行审批制度和审核制度,但是从世界范围来看,大多数拥有成熟市场的发达国家推行的都是股票发行注册制。比较分析发达国家成熟市场的制度特点和市场环境,总结什么样的市场环境和配套制度才适合注册制度,考虑到当前我国证券市场监管体系不健全、投资者保护机制不完备和市场风险大的特点,我们发现就当下我们的市场环境和制度构建状况,推行注册制只能是一个渐进的过程,做到不到一蹴而就,而是应该选择一条渐进的改革路径,逐渐地从审核制过渡到注册制。
鉴于现有的市场环境和法律制度完善程度,推进注册制改革应当在法律和市场环境的各个方面逐渐做铺垫,需要进行一系列制度性改革:转变证监会职 ...