【独家发布】【财经热点讨论】注册制改革进程再次被提及，A股影响到底几何？

长风神舞

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收藏 2016-03-27

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注册制改革进程再次被提及，A股影响到底几何？

来了如何影响A股？目前市场普遍担心注册制正式实施后，将导致市场股票供给增加，对A股产生负面影响，其中估值仍然高高在上的创业板压力很大，而市场资金有望向估值较低的优质蓝筹股。在公布的十三五草案中，注册制成为了十三五期间将竭力推动的重大改革之一，但在2016年的政府工作报告中却未提及注册制。注册制可能的延缓将有助于创业板人气的恢复，利于短期小盘股止跌。同时，在政府工作报告中提及今年将适时启动深港通，结合MSCI今年纳入A股的预期和养老金入市的规划，蓝筹股估值有望在资金注入预期中得到修复。不过，注册制改革带来市场的长期也会利好，原因在于，注册制的推行将会改善投机氛围，引导价值投资。此外，市场对于注册制的担心或许和当年对于股权分置改革的担心不无相似类似，短期内只要一提及股改，市场就有波动，但是随着股改方案最终出台，待市场逐渐意识到这是股市的重大利好，股权分置改革带动股市从998点大幅反弹，并最终引发了沪指超过6000点的大牛市。而对于注册制是否会引发市场风格转换，此前看到有人说，投资者结构的变化是缓慢长期的过程，不会因为注册制的推出而让结构发生急速变化。总体看，我国的长期投资者的规模不够大，占比也很低，这也决定了风格转换、估值纠偏是一个长期过程。所以，蓝筹估计就不会因为这个冬天过去就会迎来春天。同样，市场的风格也不会因为注册制的推出而发生改变。

注册制放缓，排队上市积压或将提速IPO进程。若注册制短期之内难以落实，那么IPO将如何推进，必将是所有投资者所关心的话题。考虑当前排队企业众多，为疏解IPO堰塞湖压力，未来IPO提速或是必然。据统计显示，按当前IPO申购新规，新股中签率大幅下滑，几乎相当于去年中签率的十分之一。且新股上市后前几个交易日均是无量涨停，也从侧面显示出市场对新股的追捧。2016年按照新规，已经公布了三批次的新股发行批文，1月19号发了7家公司IPO批文，2月16日发了9家公司IPO批文，3月2日发了8家公司IPO批文，即便是按照目前的审核制发行，发行速度也是非常偏慢的。IPO审核在2015年最高峰曾达到月审核通过52家，随后股灾期间暂停了3个月后于2015年底重启，审核速度基本与此前保持一致。2016年2月份考虑到春节假期等因素审核数量偏低外，3月份不足半月已审核通过11家公司，基本已恢复常态。与审核速度相比，门外排队企业更是纷至沓来。据统计显示，“已预披露”的排队企业达652家，其中“已反馈”的企业近占比30%，“已受理”的企业过半数。考虑到当前市场已经恢复常态，若按常态市场的发行速度推算，近月偏低的发行量或难以维持，且目前正处在向注册制过渡期，未来发行提速的可能性将加大。

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