【数据2023】前瞻性信息披露2001-2023年

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收藏 2025-01-01

前瞻性，指文本中包含与公司未来发展和业绩相关的信息含量。包括公司下一年度的行业发展趋势和竞争对手、经营计划、发展战略及机遇挑战、资金的供需情况及

使用情况、公司面临的风险和不利因素等。其提供了基于公认准则而产生的表内信息及报表附注无法提供的信息，是上市公司对外披露的信息当中最具有价值的部

分，对投资者了解公司前景、预测发展趋势以及评估未来公司价值具有极大帮助。

词频分析法作为目前最为常用的文本指标构建方法，因其可埋解性强，易于复制等特点而受到国内外学者广泛关注与应用。WinGo“前瞻性”文本指标，指“前瞻

性”词汇总词频在年报文本总词频中的占比。不同于简单的词频分析法，WinGo前瞻性指标采用了“种子词集+Word Embedding相似词扩充”的方法，最终得到的

指标更为准确、容观与科学。

具体来讲，前瞻性指标的构建过程如下：

(1)由专业的财经文本研究团队通过阅读大量前瞻性信息披露的政策法规、研究文献以及上市
公司披露的文本信息，制定与前瞻性信息相关的种子词集；
(2)通过WinGo相似词数据库对种子词集进行词汇扩充。WinGo相似词数据库使用Word Embedding神
经网络语言模型，该模型根据上下文语义信息将词汇表示成多维向量，并通过计算向是相似度获得词汇的相似词。WinGo相似词数据库由WinGo团队基于海显财经文
本训练而成，所推荐的相似词更加适合财经文本语境，可有效避免人为定义词表的主观性和通用同近义词工具的弱相关性；
(3)为检验文本指标的有效性，我们将前
瞻性指标和目前文献已有的前瞻性指标进行交叉验证，并且邀请业界和学术界专家对指标词集进行了审验。