资料说明

      参考《管理世界》张云（2024）老师的做法，基于英文LM词典构建CFSD中文金融情感词典，划分积极词语和消极词语，详细内容参见《管理世界》网络发行版附表1；然后，测算控股股东回复机构投资者提问时所使用的积极词语和消极词语词频数量，求出积极词语词频与消极词语词频的差值；最后，再用上述差值除以积极词语词频和消极词语词频的总和，计算调研语调变量（Inv_tone）。该比值越大，表明公司回复越积极，机构投资者与控股股东之间沟通一致性越高，说明沟通有效性也越强。

资料范围：

4672家企业，2.5万个样本，附投资者关系记录及最终结果指标，最终指标为股票代码、年份、积极词汇总数、消极词汇总数、机构投资者沟通指数

参考文献

张云,吕纤,韩云.机构投资者驱动企业绿色治理：监督效应与内在机理[J].管理世界,2024,40(04):197-221