第四章证券价值分析
第一节 股票内在价值分析
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1、贴现现金流基本模型


  一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对股票而言，假设投资者无限期持有股票，那么，股利就是投资者所能获取的唯一现金流量，预期现金流即为预期未来各期所能获得的股息。贴现现金流模型的一般公式如下：
一、贴现现金流基本模型
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2、零增长模型


  现在我们假定未来每期期末支付的股利的增长率等于0，且持有时间无限长，即D0=D1=D2=…=Dn，且n→。则由现金流模型的一般公式（11.1）得：
可见，股票的理论价格为每股股息除以市场利率。