超额商誉。 借鉴傅超等（2015）的做法，本文采用模型预测方法测度超额商誉（GW_excess）， 即用商誉期望模型的回归残差作为超额商誉的代理变量。 具体而言，本文采用并购特征（是否现金支付、买方支出价值）、行业商誉水平（行业年度其他公司商誉的均值）、公司特征（公司规模、盈利能力、成长性、管理层持股比例、是否两职合一）、行业与年度虚拟变量等一系列指标对公司商誉水平 进行回归，以回归得到的残差（实际商誉与预期合理商誉的之间差额）作为超额商誉的代理变量。