国外领先投行资本管理最佳实践
Anurag Kakar
奥纬金融策略咨询管理合伙人
背景：中国证券行业趋势
中国证券行业处于向多样化、市场化、国际化转型的阶段，正逐渐演变并接近于成熟市场
，业务种类逐步向成熟市场看齐
。例如，
券商资管与自营业务在过去几年有显著增长
。券商所承担的风险亦随之复杂化，由单一的市场风险考虑，发展到兼顾信用风险、对手风险、流动性风险
等。同时新业务的复杂性又迫使券商作整体风险评估，分析风险对资本
结构的压力。国际先进金融机构，一般是靠资本管
理体系解决上述问题。我们今天作简略介绍。
资本管理是什么
成熟的资本管
理体系一般
由四个部分组成：
计量与规划
资本配置
资本优化
传播沟通
而资本管理本身则有三个不同的主要目标：
资本充足
资本结构有成本效益
资本得以有效运用
在过去的
10到15年间，国际大银行渐渐由分散的资本管理走向统一的资本管理体系，
包括建立
专责的资本管理部门。在金融危机后，强大的监管压力
（尤其对欧美银行）迫使金融机构不得不正视资本管理，包括在压力情境下是否拥有足够资本继续运营。同时，股东
、评级机构等
持份者亦趋向更关注有效的资本管理。 ...