数据介绍：

• 年份：2000-2024
• 范围：A股上市公司
• 三个版本：定价效率（剔除金融STPT版）、定价效率（剔除金融STPT缩尾版）、定价效率（未剔除金融STPT版）
• 文件格式：Dta格式（使用Stata打开）、Xlsx格式（使用Excel打开)
• 注：提供了剔除所需数据和剔除代码，若无需做该项剔除处理，自行删除相关代码重新运行即可
• 行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理
• 代码格式：do文件（Stata 14/15/16/17/18）
  

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计算说明：

      已有文献主要从两个方面来衡量资产定价效率：一是价格的信息含量，即资产价格是否真实而
充分地反映所有的市场信息，特别是基于公司层面的特质性波动；二是价格的信息反应速度，即资
产价格是否能及时而准确地吸收新的市场信息。Morcketal.（20oo）通过对不同国家股票市场中个股联动（co-movement）特征的分析发现，相对于新兴市场，发达股票市场包含了更多的异质性风险（idiosyncraticrisk）。Brisetal.（2007）提出用当期个股收益率与滞后一期的市场收益率的相关系数来衡量个股及市场的定价效率，具体计算公
式如下：

其中T表示时间t时股票i的收益率，r-表示时间t-1时的市场收益率。上述相关系数等价于将个股收益率对滞后的市场收益率进行回归所得到的回归参数，其数值越小，表明个股的收益率与过去的市场收益率的相关性越小，因而异质性波动越大。参考Brisetal.（2007），我们首先计算每只股票每个交易日的收益率与滞后1周的市场收益率之间的相关系数，然后计算每只股票在不同月份相关系数的平均值，并取其绝对值作为最终定价效率的代理变量，绝对值越低，表示股票所包含的异质性风险越大，定价效率越高。Hou&Moskowitz（2005）提出利用资产价格对市场信息的调整速度的相对效率来衡量定价效率，并构建了价格滞后指标，得到了学者们的广泛运用（SaffiandSigurdsson，2011；BoehmerandWu，2013）。如果市场不能将信息及时而充分地反映到股票的价格中，那么这些信息将会在后续的时间中陆续被吸收，从而形成价格反应的滞后。这种价格反应的滞后可以通过含有滞后的市场收益率的回归模型得到，滞后变量的解释力越强，则价格对信息反应的时间也越长。Hou&Moskowitz（2005）提出，用单只股票的收益率对同期以及滞后四期的市场收益进行回归

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参考文献

• 卖空机制提高了中国股票市场...吗_——基于自然实验的证据_李志生
  

    

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代码：

数据量

描述性统计：

结果数据