中金公司－零售业2月报：“把握回调后的介入机会”

2007 年3 月8 日 19页

目录
宏观数据分析...........................................................................................................................3
2006 年全国社会消费品零售总额同比增长13.7%...............................................................3
居民消费价格涨幅平稳...........................................................................................................3
消费者信心指数创历史新高...................................................................................................5
服装业相关数据：消费升级、价格指数持续回升...............................................................5
行业最新动态...........................................................................................................................8
主题讨论：把握回调后的介入机会.....................................................................................10
哪些子行业更具备可持续的增长潜力？子行业细分及排序.............................................10
哪些公司的代表性更强？选择各子行业中的优势公司.....................................................12
哪些公司的市盈率较低？构建优势组合.............................................................................13
投资建议： .............................................................................................................................15
附录（看图说话）：重点关注公司的新业务新进展...........................................................16
插图
图1. 子行业优先排序、备选个股及2007 年预测市盈率............................................................ 1
图2: 消费品零售总额变动趋势(月度数据) ................................................................................... 3
图3: 消费物价指数CPI 和零售物价指数RPI(月度数据)............................................................ 3
图4: 城市和农村CPI 变动情况 (月度数据) ................................................................................. 4
图5: 2007 年1 月各消费类别的价格变动情况.............................................................................. 4
图6: 消费者信心指数变动趋势...................................................................................................... 5
图7: 服装销售变动趋势（季度比较）.......................................................................................... 5
图8: 服装存货有所回升（月度比较）.......................................................................................... 6
图9: 服装价格指数持续回升（月度比较）.................................................................................. 6
图10: 服装进出口额变动趋势（月度比较）................................................................................ 7
图11: 2005 年城镇居民平均每人全年消费支出构成...................................................................11
图12: 各消费类别成长性比较.......................................................................................................11
图13. 子行业优先排序、备选个股及2007 年预测市盈率........................................................ 12
图14. 李宁最新广告：奥尼尔的演绎.......................................................................................... 16
图15. 广州友谊：南宁店.............................................................................................................. 17
图16. 大商：网上商城正式开通.................................................................................................. 18
表格
表1: 泛零售业及主要公司动态(2007.2-2007.3) ............................................................................ 8
表2. 主要公司盈利预测、市盈率对比........................................................................................ 14