比亚迪深度研究
1.赛道坡长雪厚，公司一马当先
1.1. 行业：成长空间打开
新能源汽车处于高速发展期，行业成长空间充分打开。自 2020 年下半年开始，国
内新能 源汽车步入高速发展的快车道，同比增速和渗透率均有显著的提升。
2021 年以来，国内新 能源汽车单月销量的同比增速均超过 120%；国内新能源乘
用车的月渗透率则从年初的 8% 提升到年末的接近 20%。
据我们测算，2021 年全年国内新能源乘用车的渗透率将达到 16%，相比较
于 2020 年全年 的不到 6%，增速超过 10pct；我们预计 2022 年全年国内新能源乘
用车的渗透率可能达到 23%，增速达到 7pct，继续保持高速稳定增长的总体趋
势。
全球同频共振，中美欧三大市场齐头并进。据我们测算，按照中国、美国和欧盟
相关的政 策，中美欧三大市场在 2020 年到 2030 年的十年间，新能源汽车的年复
合增速可达 22.5%/36.7/19.7%。
中国：根据国务院印发的 2030 年前碳达峰行动方案，中国到 2030 年新能源汽
车 渗透率达到 40%，相比较于国内新能源汽车 2020 年 5.24%的渗 ...