有效价差和相对有效价差

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计算说明

      Roll提供了一种使用日间数据计算买卖价差的简单方法，具体思路为：假定股票的真实价值服从随机游走过程，那么观察到的收盘价将等于真实值加上或减去半有效价差，在收盘价由买方或卖方发起的概率各占一半的情况下，观察到的股票价格的自相关系数应当是负的，因此可以得到买卖价差的估计值。最后的公式为：

      上式中为价格变化时计算得到的价差仅为有效价差，还不是相对有效价差，因而还需要进行相应的调薯。当式中的价格变化变为收益率时，计算得到的价差就是相对有效价差，我们称之为Roll价差指标。
      由于在计算有效价差和相对有效价差时，计算得到的收益率的自协方差经常为正值，为避免这一情况的出现，我们还需要对此进行相应的调整，将自协方差为正的值定为0。

参考文献

• 张峥,李怡宗,张玉龙,刘翔. 中国股市流动性间接指标的检验——基于买卖价差的实证分析[J]. 经济学:季刊（被引量：57）
• 陈辉. 日间数据计算买卖价差的两种方法之比较与应用[J]. 金融评论, 2014（被引量：8）
  

数据说明

• 代码格式：do文件（Stata14/15/16/17/18），需要安装包可以到该贴下载： 下载地址
• 本文选取1990—2024年A股上市公司为研究对象
  

结果截图


各年数据量


描述性统计


附件下载

A股上市公司相对有效价差计算Stata代码(附1990-2024年数据和结果)Roll模型
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