数据介绍：

• 年份：2001-2024
• 范围：A股上市公司
• 三个版本：投资者情绪(未缩尾未剔除金融STPT版本)、投资者情绪未缩尾已剔除金融STPT版本)、投资者情绪(已缩尾已剔除金融STPT版本)
• 文件格式：Dta格式（使用Stata打开）、Xlsx格式（使用Excel打开
• 注：提供了剔除所需数据和剔除代码，若无需做该项剔除处理，自行删除相关代码重新运行即可行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理
• 代码格式：do文件，含生成代码和分析评估代码
• 分析结果及论文图表均在帖子末尾的压缩包，可直接下载查看情况
  

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计算公式：

      将企业市场估值水平（平均Q值）分离为包含其成长性的内在价值部分和市场错误定价部分。考虑到行业的差异性和市场周期的波动，对所有样本在每一个行业的所有公司在每一个年度分别进行如下截面回归：

      公司规模、杠杆率和盈利能力是拟合其内在价值最重要的因素，将上述模型的拟合值 作为实证研究中投资机会的替代变量，对残差 ，进行z标准化后得到情绪指标SentimentA。

选取操控性应计项目作为截面投资者情绪的替代指标。定义应计项目



其中，
为总流动资产的变动-现金和现金等价物的变动，
为总流动负债的变动-流动负债中短期负债的变动-应付所得税变动，
代表折旧和摊销。
来分离出应计项目中的主观操控部分作为情绪指标的替代变量 ，其中企业非主观应计项目 ，利用过去3年应计项目与主营业务收入的比值和当期主营业收入Sales来度量非主观的企业必要应计项目。对 进行Z标准化后得到投资者情绪指标SentimentB。

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参考引用:

• 张庆, 朱迪星. 投资者情绪、管理层持股与企业实际投资——来自中国上市公司的经验证据[J]. 南开管理评论, 2014, 017(004):120-127,139.
  
  
  
  

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计算代码和评估代码：








结果数据