连锁股东

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计算说明  

基于如下步骤构建连锁股东指标（Cross）：

• 在季度层面保留持股比例不低于5%的股东，之所以选择5%作为界定门槛，是因为前期文献通常认为持股5%以上的股东可能对公司的治理和经营具有重大影响，并且中国的相关法律法规中，5%也是一条重要的股权门槛；
  
• 在每个季度上，计算每家公司有多少名大股东在同行业的其他公司也是大股东；
  
• 对上述季度层面的连锁股东数目，求其年度均值，并加1取对数。
  
  

其中，行业按照证监会2012的分类标准进行分类，制造业细分到二级代码，非制造业企业细分到一级代码


参考文献

• 潘越, 汤旭东, 宁博, et al. 连锁股东与企业投资效率:治理协同还是竞争合谋[J]. 中国工业经济, 2020(2):136-154.
• 杜善重,马连福.连锁股东对企业风险承担的影响研究[J].管理学报,2022,19(01):27-35.
• 杨兴全,张记元.连锁股东与企业金融化：抑制还是促进[J].中南财经政法大学学报,2022,(02):27-40.
  

数据说明

• 原始数据格式为：dta格式
• 代码格式：do文件（Stata14/15/16/17/18），需要安装包可以到该贴下载： 下载地址
• 行业标准选择2012年证监会行业分类标准，其他行业用一级分类，制造业用二级分类（取前两位）
• 本文选取全部A股上市公司为研究对象
• 最终结果数据区间：2003-2025年
  
  

数据截图


结果截图


描述性统计


各年数据量


附件下载





拓展指标（包含基础版）

两种替换自变量的稳健性检验：

• 虚拟变量Cross_Dum：企业在当年存在连锁股东则取值为1，否则为0
• 连锁股东的持股比例（Cross_Share）作为连锁股东的代理变量。具体计算方式为：对每家企业，在季度上计算其股份被连锁股东持有的比例之和，再求年度平均
  
  

【拓展版】连锁股东指标计算Stata代码（附2003-2025年数据）
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