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▋ 高盛研报

Goldman Sachs-CHINA MOBILITY TECH Revisiting cyclical framework：industry consolidation unlikely in near term， momentum of earnings cutsaccelerating-260624
高盛-中国出行科技：重审周期框架：短期内行业整合不太可能，盈利下调动能加速-260624

Goldman Sachs-CHINA NEW ENERGY VEHICLE WEEKLY CHARTBOOK：2026Week 25 ~Weekly NEV orders +31% +34% yoy wow driven by new modellaunches-260623
高盛-中国新能源汽车周度图表集：2026年第25周周度新能源汽车订单同比增长31%，环比增长34%，受新车型上市推动-260623

Goldman Sachs-GS China Econ Proprietary Indicators： June-260624
高盛-中国经济专有指标：六月-260624

Goldman Sachs-ASIA STRATEGY BASKET Built for Orbit： IntroducingAsia Space Economy Basket （GSSZSPCE）-260623
高盛-亚洲策略篮子：为轨道而生——推出亚洲太空经济篮子（GSSZSPCE）-260623

Goldman Sachs-Foshan Haitian Flavouring & Food （603288）：Announcing share buyback plan； solid 2Q~to~date share gaining trend； BuyH~share-260623
高盛-佛山海天味业（603288）：宣布股份回购计划；2季度至今股价强劲上涨趋势；买入H股-260623

Goldman Sachs-Global PMI Monitor： DM Price Pressures Past thePeak-260623
高盛-全球PMI监测：发达国家价格压力已过峰值-260623

Goldman Sachs-Global Server： Raising both AI and General servers；better mix and higher memory costs drive CSP spending-260624
高盛-全球服务器：同时上调AI和通用服务器预期；更好的产品组合和更高的内存成本推动云服务提供商支出-260624

Goldman Sachs-INDIA CABLES & WIRES EMS：Input inflation todrive improved revenue growth in Q1 for C&W and EMS-260622
高盛-印度电缆与电线及EMS：投入通胀将推动第一季度电缆与电线及EMS的收入增长改善-260622

Goldman Sachs-GREATER CHINA TECHNOLOGY：AI capex upcycle to driveODM growth ahead； FII TP up to Rmb107.2； Inspur down to Sell on stretchedvaluation-260624
高盛-大中华区科技：AI资本支出上升周期将推动ODM增长；工业富联目标价上调至107.2元；浪潮因估值过高下调至卖出-260624

Goldman Sachs-Japan： BOJ Summary of Opinions from June MPM： TwoMembers Call for an Acceleration in the Pace of Rate Hikes-260624
高盛-日本央行六月货币政策会议意见摘要：两名委员呼吁加快加息步伐-260624

Goldman Sachs-Murata Mfg. （6981.T）： Conf call takeaways：Abundant factors to accelerate earnings toward 2H； Buy （on CL）-260622
高盛-村田制作所（6981.T）：电话会议要点：多项因素推动盈利加速增长至下半年；买入（列入强力推荐名单）-260622

Goldman Sachs-Panasonic HD （6752.T）：Reported supercapacitorproduction ramp： BBU CBU combo could lift competitiveness increase externalsales-260624
高盛-松下控股（6752.T）：超级电容器生产提速报道：BBU与CBU组合可提升竞争力并扩大外销-260624

Goldman Sachs-OIL ANALYST：High Product Margins for Longer；Smaller Downside Risks Than for Crude Prices-260623
高盛-石油分析师：成品油高利润持续更久；下行风险小于原油价格-260623

Goldman Sachs-Kioxia Holdings （285A.T）： Conf. call： Reaffirmsemphasis on profitability amid continued supply demand tightness； reiterateBuy-260623
高盛-铠侠控股（285A.T）：电话会议：重申在持续的供需紧张中强调盈利能力；重申买入-260623

▋ 摩根士丹利研报

Morgan Stanley-Fujikura（5803.T）We Raise Our Forecasts Factoringfor Wider Optical Components Sales-260622
摩根士丹利-Fujikura（5803.T）我们因光学组件销售扩大而上调预测-260622

Morgan Stanley-China Healthcare：Takeaways from Inaugural MorganStanley China Biopharma Symposium-260623
摩根士丹利-中国医疗健康：首届摩根士丹利中国生物制药研讨会要点-260623

MS-China Industrials Humanoids The Tide is Rising, Lifting 2026Forecast-260623
摩根士丹利-中国工业人形机器人浪潮渐起，推升2026年预测-260623

Morgan Stanley-China Property：Weekly Database Tracker #25-260622
摩根士丹利-中国房地产：每周数据库追踪第25期-260622

Morgan Stanley-China Autos & Shared Mobility：PHEV DutyConcerns-260622
摩根士丹利-中国汽车与共享出行：插电式混合动力汽车关税担忧-260622

Morgan Stanley-China Consumer ：Risk Reward Update： HPC andBeauty-260623
摩根士丹利-中国消费行业：风险回报更新：家庭及个人护理品与美妆-260623

Morgan Stanley-China EV Weekly Orders： New models driveconversions； quarter~end promotions pull demand forward before July lull-260623
摩根士丹利-中国电动汽车周度订单：新车型推动转化率；季度末促销在七月淡季前提前拉动需求-260623

Morgan Stanley-King Yuan Electronics Co Ltd（2449.TW）Longerburn~in and strong CPU demand drive revenue upside-260622
摩根士丹利-京元电子（2449.TW）更长的老化测试和强劲的CPU需求推动营收上行-260622

Morgan Stanley-AI and robotics – is the hype for real？-260622
摩根士丹利-人工智能与机器人技术——这场炒作是否属实？-260622

Morgan Stanley-Techtronic Industries Co Ltd （0669.HK）AddressingInvestors' Feedback-260622
摩根士丹利-创科实业有限公司（0669.HK）回应投资者反馈-260622

Morgan Stanley-Semiconductor Production Equipment： Tech MonthlyJun 2026-260622
摩根士丹利-半导体生产设备：科技月刊（2026年6月）-260622

Morgan Stanley-Burberry（BRBY.L）Live from NYC； Q1 27Preview-260624
摩根士丹利-博柏利（BRBY.L）纽约现场；2027财年第一季度预览-260624

MS-Greater China Semiconductors Build for Future AIInfrastructure – CPU, GPU, ASIC, Optical, and China Chips-260623
摩根士丹利-大中华半导体为未来人工智能基础设施建设——CPU、GPU、ASIC、光学及中国芯片-260623

Morgan Stanley-Cerebras Systems（CBRS.US）A strong debutquarter-260624
摩根士丹利-思睿逻辑系统（CBRS.US）强劲首秀季度-260624

Morgan Stanley-Plot Twist， But No Change In View-260622
摩根士丹利-情节反转，但观点不变-260622

Morgan Stanley-Morgan Stanley Global Macro Forum Decoding theNew Fed： What the Fed Said， What Markets Heard-260622
摩根士丹利-摩根士丹利全球宏观论坛解码新美联储：美联储所言与市场所闻-260622

Morgan Stanley-Japan Summer School： Japan Equity Strategy：Structural Tailwinds and Investment Themes Behind Japan’s Secular BullMarket-260622
摩根士丹利-日本暑期学校：日本股票策略：日本长期牛市背后的结构性顺风与投资主题-260622

Morgan Stanley-Renesas Electronics （6723.T）Raising Price Targeton Data Center Growth Opportunities-260622
摩根士丹利-瑞萨电子（6723.T）上调目标价，基于数据中心增长机遇-260622

Morgan Stanley-Telecom & Networking Equipment：Feedback onOur Networking & Optical Notes： Some Healthy Debate-260622
摩根士丹利-电信与网络设备：关于我们网络与光学报告的反馈：一些健康的辩论-260622

Morgan Stanley-Electronic Chemicals： Tech Monthly June2026-260622
摩根士丹利-电子化学品：科技月报2026年6月-260622

Morgan Stanley-FedEx Corporation（FDX.UN）A Noisy TransitionAhead-260624
摩根士丹利-联邦快递（FDX.UN）喧嚣过渡期来临-260624

Morgan Stanley-Zhen Ding（4958.TW）Strong preliminary Mayprofits-260622
摩根士丹利-臻鼎（4958.TW）五月初步盈利强劲-260622

Morgan Stanley-HawkEye 360 Inc（HAWK.US）1Q26 Results； MaintainOW-260623
摩根士丹利-鹰眼360公司（HAWK.US）1Q26业绩；维持增持评级-260623

▋ 摩根大通研报

J.P. Morgan-Lithium May China Export Import Data-260622
摩根大通-中国五月锂进出口数据-260622

J.P. Morgan-China Property：Why the recent share price weakness？-260623(1)
摩根大通-中国房地产：近期股价为何走弱-260623

J.P. Morgan-China Property：Why the recent share price weakness？-260623
摩根大通-中国房地产：近期股价为何走弱？-260623

J.P. Morgan-China： Fiscal deployment still slow in May，Expect atwo~stage fiscal path ahead-260623
摩根大通-中国：五月财政部署依然缓慢，预计未来将采取两阶段财政路径-260623

J.P. Morgan-Sustainable Investing 2026 mid~year Outlook：Catchingour breath-260623
摩根大通-可持续投资2026年中展望：稍作喘息-260623

J.P. Morgan-MDI：China Exports and Prices in May Lift Y Y-260622
摩根大通-宏观数据洞察：中国5月出口与价格同比上升-260622

J.P. Morgan-Digital Banking：AI Defensibility Underappreciated；QTWO Top~Pick， ALKT High~Conviction Take~Out Candidate， More Constructive onNCNO-260622
摩根大通-数字银行：人工智能防御能力被低估；QTWO为首选，ALKT为高确信收购候选标的，对NCNO看法更为积极-260622

J.P. Morgan-Acetic Acid：May China Export Prices IncreaseSequentially and Y Y-260622
摩根大通-醋酸：5月中国出口价格环比与同比均上涨-260622

J.P. Morgan-Titanium Dioxide：China May Exports Still Higher YY-260622
摩根大通-钛白粉：中国5月出口仍同比上升-260622

J.P. Morgan-Chipbond Technology（6147.TWO）Silicon Photonics todrive revenue growth and GM uptick， raise PT to NT$225； Neutral-260622
摩根大通-颀邦科技（6147.TWO）硅光子驱动营收增长与毛利率提升，上调目标价至新台币225元；中性-260622

J.P. Morgan-Hong Kong Residential Property：Home prices alreadyhit our full~year target； momentum may slow in 2H-260623
摩根大通-香港住宅物业：房价已触及我们全年目标；下半年动能可能放缓-260623

▋ 美银研报

Bofa-US Semiconductors State of the Union-raising estimates asAI extends visibility into 2028-260623
美银-美国半导体行业现状——AI将可见度延伸至2028年，助力上调预测-260623

BofA Securities-Lenovo Group（0992.HK）Reiterate Neutral： solidserver turnaround， but largely priced in-260622
美银-联想集团（0992.HK）重申中性评级：服务器业务稳健好转，但已大体反映在股价中-260622

▋ 巴克莱研报

Barclays-IT Hardware and Communications Equipment：Implied AIMultiples – Optical Taking A Break-260622
巴克莱-IT硬件与通信设备：隐含AI估值倍数-光模块暂歇-260622

Barclays-U.S. Equity Strategy Upgrading Into Uncertainty： RaiseS&P 500 PT to 7800， FY26 EPS to $337-260623
巴克莱-美国股票策略：在不确定性中上调评级：将标普500目标价上调至7800点，2026财年每股收益上调至337美元-260623

Barclays-Cross~Asset Research A tale of two markets： Treasuryand equity financing-260623
巴克莱-跨资产研究：两个市场的故事：国债与股权融资-260623

▋ 瑞银研报

UBS-HOLT Global Overview ~ H1 2026： Extreme market signals andthe implications of higher for longer interest rates-260622
瑞银-HOLT全球概览（2026上半年）：极端市场信号与利率更高更久的影响-260622

UBS-China Brokers Sector：Sector catchup on multipletailwinds-260622
瑞银-中国券商行业：多重顺风推动行业追赶-260622

UBS-China Chemical Sector：Fluorochemicals： Beneficiary ofAI~driven new opportunities-260622
瑞银-中国化工行业：氟化工：人工智能驱动新机遇的受益者-260622

UBS-China Semi Equipment：China's SPE imports down 12% YoY inMay-260622
瑞银-中国半导体设备：中国5月半导体设备进口同比下降12%-260622

UBS-China Semiconductor：How to position China tech stocks in2026？-260622
瑞银-中国半导体：如何布局2026年中国科技股？-260622

UBS-China Industrials Shipping supply chain weekly： trade flows，freight and Hormuz updates （week 25）-260623
瑞银-中国工业航运供应链周报：贸易流向、运费及霍尔木兹更新（第25周）-260623

UBS-China Oil， Gas and Chemical Sector Weekly tracker： Refineryutilisation and crude inventory still declining； eyes on fluorochemicals-260622
瑞银-中国石油、天然气和化工行业周度追踪：炼厂开工率和原油库存持续下降；关注氟化学品-260622

UBS-Global Precious Metals Comment：Precious metals navigateno~man's land for now-260622
瑞银-全球贵金属评论：贵金属暂时穿行于无人区-260622

UBS-Data Centre Central：800VDC looming faster. Introducing UBSDC value chain Coverage Map & Valuations-260622
瑞银-数据中心核心：800VDC快速逼近。推出瑞银数据中心价值链覆盖图与估值-260622

UBS-MediaTek Inc.（2454.TW）Firing on all cylinders； raising PT toNT$6，500-260622
瑞银-联发科技（2454.TW）火力全开；上调目标价至新台币6，500元-260622

▋ 德银研报

Deutsche Bank-FX Blog：Currency Risk Management` From Theory toPractice-260623
德银-外汇博客：货币风险管理——从理论到实践-260623

Deutsche Bank-Germany Blog：The next key piece of the Germanpension reform puzzle-260623
德银-德国博客：德国养老金改革拼图的下一个关键部分-260623

Deutsche Bank-Spyre Therapeutics（SYRE.US）Adding Third IBD Comboto Our Valuation Ahead of IL~23 Data； PT to $135 （+$20）-260623
德银-斯拜尔治疗（SYRE.US）在白细胞介素-23数据公布前将第三个炎症性肠病联合疗法纳入我们的估值；目标价上调至135美元（上调20美元）-260623

Deutsche Bank-Oracle（ORCL.US）FY26 10~K Review-260623
德银-甲骨文（ORCL.US）2026财年10-K审查-260623

Deutsche Bank-Focus Europe：Playing by the （policy） rules` WhyECB tightening is warranted-260623
德银-聚焦欧洲：按（政策）规则行事·缘何欧洲央行紧缩有理-260623

▋ 野村研报

Nomura-China consumer：Dragon Boat holiday saw lukewarmsentiment-260622
野村-中国消费者：端午节消费情绪不温不火-260622

Nomura-Japan Economic Weekly：The focus of attention has shiftedto growth strategies and consumption tax cuts-260623
野村-日本经济周报：关注焦点已转向增长战略和消费税削减-260623

Nomura-USD CNY fix model：Projection： 6.791-260624
野村-美元兑人民币定盘价模型：预测：6.791-260624

▋ 伯恩斯坦研报

Bernstein-DSV A S（DSV.DC）DSV： Towering ambition vs investorskepticism， with synergy~led margin gains about to kick in-260624
伯恩斯坦-DSV公司（DSV.DC）：高远雄心与投资者质疑，协同效应主导的利润率提升即将显现-260624

Bernstein-Chinese Autos： Why Automakers are entering HumanoidRobotics — and their competitive edge-260622
伯恩斯坦-中国汽车：为什么汽车制造商正在进入人形机器人领域——及其竞争优势-260622

Bernstein-Asia Quantitative Strategy：China Quant Strategy： Staywith A~shares... Rotate within Tech-260624
伯恩斯坦-亚洲量化策略：中国量化策略：坚守A股……在科技内部轮动-260624

Bernstein-Semi Cycle Tearsheet The only game in town-260623
伯恩斯坦-半导体周期简报：唯一的选择-260623

Bernstein-Burberry： Calendar 2Q26 and the summer test-260623
伯恩斯坦-博柏利：2Q26日历与夏季测试-260623

Bernstein-Hermès： Confirming a cautious outlook for2Q26E-260623
伯恩斯坦-爱马仕：确认对2Q26E的谨慎展望-260623

Bernstein-US Communications Infrastructure & Global DigitalAssets：Data Centers & Neoclouds： How much is a megawatt worth？-260623
伯恩斯坦-美国通信基础设施与全球数字资产：数据中心与新云服务商：每兆瓦价值几何？-260623