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▋ 高盛研报

Goldman Sachs-The 720：China Batteries Sector Initiation，AustraliaMetals & Mining，Asia Pacific Banks，All Ring，Kakao Corp，Victory Gian-260709
高盛-720：中国电池行业首次覆盖、澳大利亚金属与采矿、亚太地区银行、全面覆盖、Kakao公司、胜利吉安-260709

Goldman Sachs-The 720： APAC Tech 2H Strategy， SEC， Initiations ~SPCX & InnoScience at Buy， Japan Industrial Electronics， China ConsumerStaples-260708
高盛-720：亚太科技下半年策略、美国证监会、首次覆盖SPCX及英诺赛科（买入）、日本工业电子、中国消费品-260708

Goldman Sachs-Kakao Corp. （035720.KS） 2Q26E preview； CorePlatform resilient； AI launch catalyst remains intact； Buy-260709
高盛-Kakao公司（035720.KS）2026年第二季度预览；核心平台稳健；人工智能发布催化剂依然完好；买入-260709

Goldman Sachs-Tenda （TEND3.SA）： 2Q26 Operational Preview： SalesMiss， SoS Below Target on Price Increases-260708
高盛-Tenda（TEND3.SA）：2Q26运营预览：销售额不及预期，同店销售因提价低于目标-260708

Goldman Sachs-Samsung Electronics (005930.KS)Better-than-expected 2Q26 core OP (excluding special bonus provisioning) led bystronger DRAM profit more than offsetting weaker smartphones; Buy-260707
高盛-三星电子（005930.KS）二六年二季度核心营业利润（剔除特别奖金拨备）超预期，DRAM利润走强足以抵消智能手机业务疲软影响；买入-260707

Goldman Sachs-THE WORLD CUP AND ECONOMICS：From the Brink （08July）-260708
高盛-世界杯与经济：从边缘（7月8日）-260708

Goldman Sachs-CHINA SNACKS：Nuts Seeds in spotlight on easingcompetition & channel disruption； Favourable cost outlook； Upgrade Chachato Buy-260707
高盛-中国休闲食品：坚果种子因竞争缓和及渠道变革受关注；成本前景有利；上调洽洽食品至买入评级-260707

Goldman Sachs-China Consumer Staples：Pork： 2Q26 preview：Earnings headwinds； lowering packaged meat in China； elevated costsoverseas-260707
高盛-中国必需消费品：猪肉：2026年二季度预览：盈利逆风；下调中国包装肉业务；海外成本上升-260707

Goldman Sachs-China Consumer Staples Cost Index Tracker： June2026： PET price moderated to c.Rmb7k ton； agricultural goods pricing trendremains-260709
高盛-中国必需消费成本指数追踪：2026年6月：PET价格回落至约7000元人民币每吨；农产品定价趋势维持-260709

Goldman Sachs-China Property： Dropping coverage of selectstocks-260709
高盛-中国房地产：终止对部分个股的覆盖-260709

Goldman Sachs-China New Energy Vehicle Weekly Chartbook：2026Week 27~Weekly NEV orders flat wow， BYD +11% +23% yoy wow on Seal 08-260707
高盛-中国新能源汽车周度图表集：2026年第27周——周度新能源汽车订单环比持平，比亚迪环比增长11%，同比增长23%，受益于海豹08-260707

Goldman Sachs-CHINA CONSUMER STAPLES Jun Check~in & Corp DayWrap：Improvement MoM，but still soft；Corp Day cites strong momentum on ValueRetailers by F&B-260707
高盛-中国消费必需品六月调研及企业日活动纪要：环比改善但依然疲软；企业日提及食品饮料带动价值零售商强劲势头-260707

Goldman Sachs-Sino Biopharmaceutical （1177.HK）： Dual RespiratoryMilestones： AZ Out~licensing Deal and GSK Portfolio Expansion-260708
高盛-中国生物制药（1177.HK）：呼吸领域双重里程碑：阿斯利康对外许可协议与葛兰素史克产品组合扩张-260708

Goldman Sachs-China Battery Initiation：ESS Drives the Cycle，Quality Wins the Cycle； Buy CATL~A H， Zenergy-260709
高盛-中国电池行业首次覆盖：储能系统驱动周期，优质企业穿越周期；买入宁德时代A股及H股、中创新航-260709

Goldman Sachs-China：CPI inflation softened from May to June， andPPI inflation likely peaked-260709
高盛-中国：CPI通胀从5月到6月有所缓和，PPI通胀可能已见顶-260709

Goldman Sachs-China： PBOC reiterated its measured easing stanceat Q2 MPC meeting； Governor Pan unveiled package to support CNH market in HongKong-260709
高盛-中国：人民银行在二季度货币政策委员会会议上重申有节制的宽松立场；潘功胜行长公布一揽子支持香港离岸人民币市场的措施-260709

Goldman Sachs-Asia Technology_ Investment strategy for 2H26_Proposing stock strategies for both risk-on and risk-off markets-260707
高盛-亚洲科技：2H26投资策略——提出风险偏好与风险规避市场下的股票策略-260707

Goldman Sachs-Amazon.com Inc. （AMZN.US） Q2’26 Earnings Preview：Addressing Key Operating Themes & Investor Debates-260707
高盛-亚马逊公司（AMZN.US）2026年第二季度业绩预览：聚焦关键运营主题与投资者争论-260707

Goldman Sachs-All Ring Tech Co. （6187.TWO） CPO concern likelylargely priced in； building in stronger CoWoS into 2027E； reiterate Buy-260709
高盛-全一科技（6187.TWO）共封装光学担忧或已大体消化；纳入2027年预估更强的CoWoS；重申买进-260709

Goldman Sachs-Walt Disney Co. （DIS.US）Orlando airport arrivalsin May decrease 2% yoy-260708
高盛-华特迪士尼公司（DIS.US）奥兰多机场五月到达旅客量同比下降2%-260708

Goldman Sachs-Coca~Cola HBC AG （CCH.L） Egypt~unlockinghigh~quality growth at scale-260709
高盛-可口可乐希腊装瓶公司（CCH.L）埃及：释放规模化高质量增长-260709

Goldman Sachs-Thesis in Charts： NetEase： A compelling _non~AI”compounder， well~placed into 2H26 with catalysts ahead [Video]-260708
高盛-图说观点：网易——具吸引力的“非人工智能”复合增长股，布局2026下半年，催化剂在望[视频]-260708

Goldman Sachs-Greater China Display：Jun LCD TV panel price MoMincrease； New AI TV， gaming monitor， E~paper display launched-260709
高盛-大中华区显示行业：六月液晶电视面板价格环比上涨；新款人工智能电视、游戏显示器、电子纸显示屏发布-260709

Goldman Sachs-CATL （300750）Beyond Cells， Into Energy Solutions；Initiate at Buy-260709
高盛-宁德时代（300750）超越电池，迈向能源解决方案；首次覆盖给予买入评级-260709

Goldman Sachs-Japan Technology：Hardware~Industrial Electronics，Revisitingratings TPs：Focus on Japan~US valuation gap in optical stocks and Panasonic’scompetitive BBUs； downgrade Daihen to Neutral-260707
高盛-日本科技：硬件～工业电子，重新审视评级与目标价：聚焦日美光通信股票估值差距与松下竞争性BBU；下调Daihen至中性-260707

Goldman Sachs-Japan： May Wages： Basic Wage Growth MaintainsUpward Trend Consistent With Shunto Wage Hikes； Real Wages Positive forFifth-260707
高盛-日本：五月工资：基本工资增长维持上行趋势，与春斗工资上涨一致；实际工资连续第五个月为正-260707

Goldman Sachs-Japan： BOJ’s July Branch Managers’ Meeting：Confirms Moves to Pass on Rising Upstream Costs to Output Prices Will BroadenFurther Going-260709
高盛-日本：日本央行七月分行经理会议：确认将上涨的上游成本传导至产出价格的动作今后将进一步扩大-260709

Goldman Sachs-US Autos & Industrial Tech：2Q26 EPS preview：We expect generally better guidance from industrial tech companies， and in lineoutlooks in autos-260707
高盛-美国汽车与工业科技：二季度每股收益预览：我们预计工业科技公司普遍将给出更佳指引，而汽车行业展望符合预期-260707

Goldman Sachs-Americas Technology：Analyzing the Impact of AI onIndustry Profit Pools~Part III （Staffing Case Study）-260706
高盛-美洲科技行业：剖析人工智能对行业利润池的影响（第三部分，人员配置案例研究）-260706

Goldman Sachs-Americas Technology：Internet，US Digital Ad Q2’26Preview： Analyzing the Industry Debates & Framing the OperatingEnvironment-260707
高盛-美洲科技：互联网，美国数字广告2026年第二季度预览：分析行业争论并构建运营环境框架-260707

Goldman Sachs-InnoScience (2577.HK)_ 800 VDC to drive GaN in AIdata centers; initiate at Buy with TP at HK$114-260707
高盛-英诺赛科（2577.HK）：800伏直流电驱动氮化镓在人工智能数据中心的应用；首次覆盖给予买入评级，目标价114港元-260707

Goldman Sachs-AstraZeneca （AZN.L）CARDIO~TTRansform misses asignificant negative surprise-260709
高盛-阿斯利康（AZN.L）CARDIO-TTRansform试验未出现重大负面意外-260709

Goldman Sachs-USA：GS Economic Indicators Update-260708
高盛-高盛美国经济指标更新-260708

▋ 摩根士丹利研报

Morgan Stanley-ABS Strategy：ABS Dashboard July 2026： Spotlighton Unsecured Consumer Vintage Performance-260707
摩根士丹利-ABS策略：2026年7月ABS数据看板：聚焦无担保消费者信贷年份表现-260707

Morgan Stanley-Triple Net & Gaming REITs 2Q26 EarningsPreview：Rising Investments， Improving Credit Reserves & Gaming TenantConcentration in Focus； Raising FVR PT +17% to $21； Lowering VICI PT ~18% to$31-260707
摩根士丹利-三净租赁与博彩地产投资信托基金2026年第二季度财报预览：投资增长、信贷拨备改善及博彩租户集中度成焦点；上调FVR目标价17%至21美元；下调VICI目标价约18%至31美元-260707

Morgan Stanley-Samsung Electronics（005930.KS）2Q26 Prelim：In~Line， but Strong Underlying Earnings-260707
摩根士丹利-三星电子（005930.KS）2026年第二季度初步业绩：符合预期，但核心盈利强劲-260707

Morgan Stanley-China Healthcare：Chart of the Week – China DrugApprovals in 1H26 and 2025-260706
摩根士丹利-中国医疗保健：本周图表——2026上半年及2025年中国药品审批-260706

Morgan Stanley-China Property - Asia Pacific：Weekly DatabaseTracker #27-260706
摩根士丹利-中国房地产-亚太：每周数据库追踪第27期-260706

Morgan Stanley-China Autos & Shared Mobility： China EVWeekly Orders – Slow Summer， Selective Sparks-260707
摩根士丹利-中国汽车与共享出行：中国电动汽车周度订单——淡季夏日，零星亮点-260707

Morgan Stanley-Asia Summer School 2026： China Healthcare-260707
摩根士丹利-亚洲暑期学校2026：中国医疗保健-260707

Morgan Stanley-Asia Summer School： Power： Changing Face-260706
摩根士丹利-亚洲暑期学院：电力：改变的面貌-260706

Morgan Stanley-WinWay Technology Co Ltd（6515.TW）AI HPC Continueto Drive Stronger 3Q Revenue； OW-260706
摩根士丹利-人工智能与高性能计算持续推动第三季度营收增长；增持评级-260706

Morgan Stanley-Global Thematics：Meta Cloud News： Implicationsfor US 'Time to Power' Stocks-260707
摩根士丹利-全球主题：Meta云新闻：对美国“通电时间”股票的影响-260707

Morgan Stanley-Global Macro Forum：Payrolls， Policy， and theYen-260706
摩根士丹利-全球宏观论坛：就业数据、政策与日元-260706

Morgan Stanley-Global EV Tracker： Europe Leads BEV Growth asChina Turns a Corner and US Hybrids Gain-260706
摩根士丹利-全球电动汽车追踪：欧洲引领纯电动汽车增长，中国迎来转折，美国混合动力车势头上升-260706

Morgan Stanley-June Consumer Transaction Data： Highlights AcrossRetail-260709
摩根士丹利-六月消费者交易数据：零售业亮点-260709

Morgan Stanley-Contract Caterers：Fork in the Road： Stick WithCompass Over Sodexo-260707
摩根士丹利-合约餐饮商：岔路口：坚守康帕斯，放弃索迪斯-260707

Morgan Stanley-Country Scorecard Refresh – Risk~Reversal-260709
摩根士丹利-国家评分卡更新-风险逆转-260709

Morgan Stanley-Horizon Robotics（9660.HK）Game on – not gameover-260706
摩根士丹利-地平线机器人（9660.HK）游戏开始-而非游戏结束-260706

Morgan Stanley-Greater China Semiconductors TSMC preview andCoWoS update – CPU, GPU, ASIC, Optical, China AI Compute-260706
摩根士丹利-大中华区半导体台积电预览与CoWoS更新——CPU、GPU、ASIC、光学、中国AI算力-260706

Morgan Stanley-Greater China Technology Hardware ABFSubstrates  Pricing Upcycle IsAccelerating-260706
摩根士丹利-大中华区科技硬件ABF载板涨价周期正在加速-260706

Morgan Stanley-Greater China Technology Hardware：Chart of theDay： China PC and Tablet Shipments in May 2026-260709
摩根士丹利-大中华区科技硬件：今日图表：2026年5月中国个人电脑和平板电脑出货量-260709

Morgan Stanley-Greater China Semiconductors：PC Semis： Divergentgross margin trends-260706
摩根士丹利-大中华半导体：个人电脑半导体：毛利率趋势分化-260706

Morgan Stanley-Large Cap Banks：Key Metrics Pre~2Q26Earnings-260707
摩根士丹利-大型银行：二季度业绩关键指标前瞻-260707

Morgan Stanley-Investor Presentation：S. Korea TelecomServices   IT Services and Technology：'Value~up' + AI optionality-260706
摩根士丹利-投资者报告：韩国电信服务与信息技术服务及科技：价值提升与人工智能期权特性-260706

Morgan Stanley-Investor Presentation：China Industrials Mid~yearOutlook-260707
摩根士丹利-投资者演示：中国工业年中展望-260707

Morgan Stanley-EM Sovereign Credit Strategy：Rich & CheapWatch-260707
摩根士丹利-新兴市场主权信用策略：性价比观察-260707

Morgan Stanley-Japan Summer School：  IT & Software， Internet & Media，  Telecommunication-260709
摩根士丹利-日本暑期学校：信息技术与软件，互联网与媒体，电信-260709

Morgan Stanley-Murata Manufacturing （6981.T）Research TacticalIdea-260707
摩根士丹利-村田制作所（6981.T）研究战术构想-260707

Morgan Stanley-S&P Global Inc（SPGI.UN）2Q Preview： IssuanceStrength Continues-260707
摩根士丹利-标普全球公司（SPGI.UN）二季度预览：发行量保持强劲-260707

Morgan Stanley-Weekly Coal Update： Ongoing Safety InspectionsAcross Shanxi Continued to Curb Coking Coal Supply-260706
摩根士丹利-每周煤炭动态：山西省持续进行安全检查，继续抑制焦煤供应-260706

Morgan Stanley-Autos & Shared Mobility：Cheap As Chips –Tactical Upside in a Structural Downturn-260706
摩根士丹利-汽车与共享出行：廉价如芯-结构性下行中的战术性上行机会-260706

Morgan Stanley-Telecom & Cable Services：Making Space forStarlink， TMUS Remains Top Pick-260707
摩根士丹利-电信与有线电视服务：为Starlink让路，TMUS仍是首选-260707

Morgan Stanley-Electronic Components Apr~Jun Q Earnings Outlook：Sustainability of Strong Earnings the Key Consideration-260707
摩根士丹利-电子元件四至六月季度盈利展望：强劲盈利的可持续性为关键考量-260707

Morgan Stanley-Electronic Components： Expanding Demand forHigh~value~added AI DC Products and Sustainability of Strong Earnings are theKey Considerations-260709
摩根士丹利-电子元件：高附加值AI数据中心产品需求扩大与强劲盈利可持续性是关键考量-260709

Morgan Stanley-Chengxin Lithium Group Co. Ltd.（002240）StrongPreliminary 1H26 Results； Raise PT-260709
摩根士丹利-盛新锂能（002240）强劲的26年上半年初步业绩；上调目标价-260709

Morgan Stanley-Technology ~ European Semiconductors：GlobalTechnology Webcast： Space Technology， Orbital Computing Opportunities andMemory-260707
摩根士丹利-科技与欧洲半导体：全球科技网络直播——空间技术、轨道计算机遇与存储器-260707

Morgan Stanley-Tech Bytes：Space Technology – OrbitalComputing-260707
摩根士丹利-科技快讯：太空技术——轨道计算-260707

Morgan Stanley-Brokers， Asset Managers & Exchanges：CompSheet and Consensus EPS Revision Tracker-260707
摩根士丹利-经纪商、资产管理公司与交易所：对比表与一致预期每股收益修正跟踪-260707

Morgan Stanley-Laopu Gold（6181.HK）1H26 Preview： Weak 2Q-260706
摩根士丹利-老铺黄金（6181.HK）2026年上半年业绩预览：第二季度疲软-260706

Morgan Stanley-Tencent Holdings Ltd.（0700.HK）Hy3 Released：Significant Gains in Agent Capabilities and Product Experience-260707
摩根士丹利-腾讯控股有限公司（0700.HK）发布混元3：智能体能力与产品体验显著提升-260707

Morgan Stanley-Kingsoft Cloud Holdings（KC.US）Transition to AICloud Bearing Fruit； MaaS Brings Further Upside-260706
摩根士丹利-金山云控股（KC.US）转型人工智能云初见成效；模型即服务带来进一步上行空间-260706

Morgan Stanley-ASML Holding NV The Catalyst Path Ahead-260707
摩根士丹利-阿斯麦催化剂路径前瞻-260707

Morgan Stanley-Beverages：US Spirits & Beer Scanner trendsthrough 27 June-260707
摩根士丹利-饮料：美国烈酒与啤酒扫描仪趋势（截至6月27日）-260707

▋ 摩根大通研报

J.P. Morgan-2Q26 Earnings Preview：Strong Results， All Eyes onIssuance Calendar， and Remain Constructive for U.S. GSIBs-260708
摩根大通-2026年第二季度业绩预览：业绩强劲，关注发行日程，并对美国全球系统重要性银行保持建设性看法-260708

J.P. Morgan-Disco（6146.T）Discloses preliminary April~Junequarter data for parent sales：Broadly as expected，strength in consumablescontinues-260706
摩根大通-Disco（6146.T）披露母公司4至6月季度初步销售数据：大体符合预期，消费品的强劲势头持续-260706

J.P. Morgan-Samsung Electronics（005930.KS）2Q26 headline resultsbeat； focus on durability of earnings cycle beyond 2H26-260707
摩根大通-三星电子（005930.KS）第二季度整体业绩超预期；关注2026年下半年之后盈利周期的持久性-260707

J.P. Morgan-China SMid Insurance：Marine Insurance： Onshore riskrepatriation creates medium~term upside for China Re and China Taiping-260707
摩根大通-中国中小盘保险：水险：境内风险回流为中国再保险和中国太平创造中期上升空间-260707

J.P. Morgan-China Artificial Intelligence Open~weightcommercialization playbook：winner takes more； Raise Zhipu to HK$2，000 （OW）， cutMiniMax to HK$300 （Neutral）-260707
摩根大通-中国人工智能开源权重商业化策略：赢家通吃；上调智谱目标价至2,000港元（增持），下调MiniMax目标价至300港元（中性）-260707

J.P. Morgan-China Construction Bank ~ H（0939.HK）ModelUpdate-260708
摩根大通-中国建设银行H（0939.HK）模型更新-260708

J.P. Morgan-China monthly data outlook Production resilient，demand awaits fiscal execution-260707
摩根大通-中国月度数据展望：生产保持韧性，需求有待财政执行-260707

J.P. Morgan-China Equity Strategy：Takeaways from JPM AI expertcall：From foundation models to industrial~scale adoption-260706
摩根大通-中国股市策略：摩根大通人工智能专家电话会要点：从基础模型到工业规模化应用-260706

J.P. Morgan-China Metals Activity Tracker 3 weeks of copper& aluminium inventory declines signal strengthening China metalsconsumption-260706
摩根大通-中国金属活动追踪：铜铝库存连续三周下降，表明中国金属消费增强-260706

J.P. Morgan-Asia Pacific Index Roundup July 9th-260709
摩根大通-亚太指数综述7月9日-260709

J.P. Morgan-Asia Insurance Summer Series： China’s marineinsurance： Strategic repatriation of maritime risk-260707
摩根大通-亚洲保险夏季系列：中国海上保险：海上风险的战略性回归-260707

J.P. Morgan-Asia First to Market：Top Stories-260708
摩根大通-亚洲率先推出：头条新闻-260708

J.P. Morgan-Asia Power Equipment：Addressing investors’ concernson pricing， policies， over~capacity and delay in transmission build~out-260706
摩根大通-亚洲电力设备：回应投资者对定价、政策、产能过剩及输电建设延迟的担忧-260706

J.P. Morgan-Asia Technology Tracker-260709
摩根大通-亚洲科技追踪-260709

J.P. Morgan-Asia Technology Tracker：Asia Pacific ReportsNotes-260708
摩根大通-亚洲科技追踪：亚太报告纪要-260708

J.P. Morgan-China alt~data trackers chartpack （Series 58） Paceup （narrowly） in exports & special LGB issuance-260706
摩根大通-出口与特别地方债发行（小幅）提速-260706

J.P. Morgan-Pharmaceutical Sector Data Book ~ Clinical TrialData– Obesity Drugs-260709
摩根大通-制药行业数据手册——临床试验数据——肥胖药物-260709

J.P. Morgan-Semiconductor Tech Materials： Earnings Outlook （Apr~Jun）Watch WFE and pricing for semiconductors， semirelated for glass， andnon~domestic for cement-260707
摩根大通-半导体科技材料：盈利展望（4月至6月）关注WFE和半导体定价，玻璃关注半导体相关，水泥关注非国内-260707

J.P. Morgan-TSMC（2330.TW）2Q26 preview： Stronger GMs andaggressive capacity plans to match rising AI demand； Raise PT to NT$3100-260707
摩根大通-台积电（2330.TW）二六年第二季度预览：毛利率走强与积极扩产计划应对AI需求增长；目标价上调至3100新台币-260707

J.P. Morgan-Commodity Market Positioning & Flows：The OIfinds a floor after six weeks of declines-260707
摩根大通-大宗商品市场持仓与资金流：持仓量在连续六周下降后找到底部-260707

J.P. Morgan-Home Price Monitor：Slow build-260707
摩根大通-房价监测：缓慢筑底-260707

J.P. Morgan-Property Data Monitor：Mainland China： Secondarylistings in tier~1 cities further dropped； HK： high~frequency datasoftened-260707
摩根大通-房地产数据监测：中国内地：一线城市二手房挂牌量进一步下降；香港：高频数据走软-260707

J.P. Morgan-Bayer（BAYGn.DE）2Q’26 Preview： Expect a solid Quarter，with Guidance reiteration to underpin latest Vara Consensus-260708
摩根大通-拜耳（BAYGn.DE）2026年第二季度预览：预计季度业绩稳健，重申指引将支撑最新Vara共识预期-260708

J.P. Morgan-JPM _ APAC Technology ~ Kioxia   TEL  TSMC-260709
摩根大通-摩根大通亚太科技：铠侠、东京电子、台积电-260709

J.P. Morgan-Chase Spending Data：Updated Through June 30，2026-260708
摩根大通-摩根大通消费数据：截至2026年6月30日更新-260708

J.P. Morgan-JPM Mining Daily：Iron Ore +1.2%， Thermal Coal +2.3%，RMS Retain OW， China Basic Materials 1H26 Preview & More-260709
摩根大通-摩根大通矿业日报：铁矿石+1.2%，动力煤+2.3%，RMS维持增持评级，中国基础材料2026年上半年预览及更多-260709

J.P. Morgan-Japan Quant Strategy：Real and imaginary aspects ofseasonal reversals： If _this time is different，” then a Goldilocks~styleMomentum market lies ahead-260707
摩根大通-日本量化策略：季节性反转的现实与想象层面：如果“这次不一样”，那么金发女孩式的动量市场就在前方-260707

J.P. Morgan-L'Oréal（OREP.PA）Gucci Licensing Agreement withKering to come into effect a year ahead of schedule-260709
摩根大通-欧莱雅（OREP.PA）与开云集团的古驰授权协议将提前一年生效-260709

J.P. Morgan-L'Oréal（OREP.PA）Gucci Licensing Agreement withKering to come into effect a year ahead of schedule-260709
摩根大通-欧莱雅（OREP.PA）与开云集团的古驰授权协议将提前一年生效-260709

J.P. Morgan-The Activist Steward 2026 Voting Season Tracker：Fewer Proposals， Sharper Focus-260709
摩根大通-活动家管家2026投票季追踪：提案更少，焦点更锐-260709

J.P. Morgan-The flare up in the Strait and what it means：Morecautious on MSCI UAE with zero UAE stocks in the Top 10-260709
摩根大通-海峡局势升级及其影响：对MSCI阿联酋指数更趋谨慎，十大持仓中无阿联酋股票-260709

J.P. Morgan-Tesla Inc（TSLA.US） SPCX~TSLA Combination Thoughts：Strategically Coherent； Regulatory Challenges and SPCX Acquisition Currency Keyto Watch-260707
摩根大通-特斯拉公司（TSLA.US）SPCX与TSLA合并思考：战略上连贯；监管挑战和SPCX收购货币是关注关键-260707

J.P. Morgan-TGood Electric； Lift PT， CH Machinery &HDT~Weichai Power； 2Q Preview， JP Trading Houses Preview， Global X~across； FTMvs BTM-260709
摩根大通-特锐德电气；上调目标价，中国机械与重卡及潍柴动力；第二季度前瞻，日本商社前瞻，环球全线；前端模块与后端模块对比-260709

J.P. Morgan-Electronic Components： Earnings Outlook （Apr~Jun）Estimate solid earnings overall； difficult to tell how share prices willreact-260707
摩根大通-电子元件：盈利展望（四月至六月）整体盈利预计稳健；股价反应难料-260707

J.P. Morgan-Eli Lilly & Company（LLY.US）：2Q26 EarningsPreview – Potential Upside from Mounjaro Intl and Growth in US ObesityMarket-260707
摩根大通-礼来公司（LLY.US）：2026年第二季度盈利预览——Mounjaro国际业务带来的潜在上行空间及美国肥胖市场的增长-260707

J.P. Morgan-Technology –Consumer Electronics IndustrialElectronics   Precisions-260707
摩根大通-科技-消费电子、工业电子及精密-260707

J.P. Morgan-The Compute Must Flow：Project Finance 101 &Hyperscaler Ratings Refresh-260707
摩根大通-算力必须流动：项目融资101与超大规模云服务商评级更新-260707

J.P. Morgan-Broadlines & Hardlines RetailingAgenticCommerce~More Opportunity than Risk-260707
摩根大通-综合零售与硬线零售：自主商务——机遇大于风险-260707

J.P. Morgan-US Food Producers– The Company Chartbook：300+Company~Specific Charts for the Period Ending 6 28 26 （Based on Circana Data）-260707
摩根大通-美国食品生产商——公司图表册：300多张公司特定图表（截至2026年6月28日期间，基于Circana数据）-260707

J.P. Morgan-Americas Construction Materials：2Q26 Preview：ExpectMargins to Trough，Vols Remain Subdued，and Cement Pricing Still Weak；CX BestPositioned-260707
摩根大通-美洲建筑材料：2026年二季度预览：预期利润率触底，销量依然低迷，水泥价格仍然疲软；CX处于最佳位置-260707

J.P. Morgan-Robotaxi Industry：Key Highlights and Takeaways fromRecent Videos， Podcasts and News Developments-260706
摩根大通-自动驾驶出租车行业：近期视频、播客及新闻动态的关键亮点与见解-260706

J.P. Morgan-Apple（AAPL.US）Updating Estimates for PriceElasticity；Expect More Resilience in Revenue EPS Outlook than Feared byInvestors-260707
摩根大通-苹果（AAPL.US）更新价格弹性预估；预计营收与每股收益展望较投资者所担忧的更具韧性-260707

J.P. Morgan-Siemens Healthineers AG（SHLG.DE）：Thoughts into Q32026 results-260709
摩根大通-西门子医疗（SHLG.DE）：2026年第三季度业绩前瞻-260709

J.P. Morgan-Container Shipping：2026 Mid~Year Demand~Supplyupdate-260707
摩根大通-集装箱运输：2026年中需求供给更新-260707

J.P. Morgan-Korea Auto Parts & Robotics：Risk reward looksmore attractive after 36% 37% correction from the peak； U G Mobis Mando to OWN-260707
摩根大通-韩国汽车零部件与机器人：风险回报在从峰值回调36%和37%后看起来更具吸引力；上调摩比斯、万都至超配-260707

J.P. Morgan-Korea Power Equipment 2Q26 Results Preview： LS maybeat on 2Q new orders， Hyosung may miss on earnings on ME impact-260706
摩根大通-韩国电力设备2026年二季度业绩前瞻：LS可能凭借二季度新订单超预期，晓星或因中东影响盈利不及预期-260706

J.P. Morgan-Hon Hai Precision（2317.TW）2Q26 revenue better thanguidance as anticipated； 3Q26 to see continued strong growth-260706
摩根大通-鸿海精密（2317.TW）第二季度营收优于指引一如预期；第三季度将延续强劲增长-260706

▋ 花旗研报

CITI-The Point for Asia Pacific-260709
花旗-亚太观点-260709

CITI-Paper & Packaging 2Q Preview – Expect （Mostly） SolidPrints on In~line Demand，  StabilizingCosts-260708
花旗-纸业与包装第二季度预览——预计（大部分）业绩稳健，需求符合预期，成本趋于稳定-260708

CITI-US Restaurants~Card Insights：Citi’s Credit Card Data for USRestaurants – Week Ending 7 4 26-260708
花旗-美国餐饮业信用卡洞察：花旗美国餐饮信用卡数据——截至2026年7月4日当周-260708

CITI-NVIDIA Corp （NVDA.US） What Are Investors Asking？-260708
花旗-英伟达（NVDA.US）投资者在问什么？-260708

CITI-Siemens Healthineers （SHLG.DE） Model Update-260708
花旗-西门子医疗（SHLG.DE）模型更新-260708

CITI-South Korea Economics：July BoK MPB Preview：Gradual RateHiking Cycle Likely to Start-260708
花旗-韩国经济：7月韩国央行货币政策委员会预览：渐进式加息周期或将启动-260708

▋ 美银研报

BofA Securities-Adobe（ADBE.US）Cheap， but fundamentallychallenged； Reinstating Underperform and $190 PO-260707
美银-Adobe（ADBE.US）估值低廉，但基本面面临挑战；恢复跑输评级及190美元目标价-260707

BofA Securities-Soitec（SOIT.PA）F1Q preview： Photonics upsidepriced in； Lower PO-260707
美银-Soitec（SOIT.PA）第一财季预览：光子学业务上行已被定价；下调目标价-260707

BofA Securities-China Investment Compass ~ Quarterly：3Q26：navigating a K~shaped market-260707
美银-中国投资指南季刊：2026年第三季度：驾驭K形市场-260707

BofA Securities-Healthcare~China （H A）：Robust deal activity andcontinued R&D progress driving healthcare re~rating-260707
美银-医疗保健-中国（H股A股）：强劲交易活动与持续研发进展推动医疗保健板块重估-260707

BofA Securities-Space Exploration Technologies Corp.（SPCX.US）Pavingthe superhighway to the stars； Initiate at Buy， PO of $235-260707
美银-太空探索技术公司（SPCX.US）铺设通往星空的超级高速公路；首次覆盖给予买入评级，目标价235-260美元-240528

BofA Securities-NVIDIA Corporation Durable high-quality growthat compelling value multiple, reit Buy-260707
美银-英伟达公司：以极具吸引力的价值倍数实现持久高质量增长，重申买入-260707

▋ 瑞银研报

UBS-China PCB Sector：Our initial read on potential Kyberbackplane delay and sector updates-260707
瑞银-中国PCB行业：我们对潜在Kyber背板延迟及行业动态的初步解读-260707

UBS-China Tourism Group Duty Free Corp（601888）2Q revenue likelyto slip into YoY decline； market concerns linger on consumer downtrading-260707
瑞银-中国中免（601888）二季度营收或转为同比下滑；市场对消费降级担忧持续-260707

UBS-Global Oil and Gas Hormuz tracker： day 130-260708
瑞银-全球油气霍尔木兹追踪器：第130天-260708

UBS-Global Oil and Gas：Global Oil & Gas Valuation 8 July2026-260708
瑞银-全球石油和天然气：2026年7月8日全球油气估值-260708

UBS-Global Economic Forecast Database：UBS forecasts~changes thisweek-260708
瑞银-全球经济预测数据库：瑞银预测与本周变化-260708

UBS-Global Energy Transition Call Series：July 2026 CleanTechnology Virtual C~Suite Forum-260708
瑞银-全球能源转型电话会议系列：2026年7月清洁技术虚拟C层高管论坛-260708

UBS-Chemicals Sector：Cessation of coverage-260708
瑞银-化学品行业：停止覆盖-260708

UBS-Korea Strategy：Peak fear vs broader growth； Positioning forthe next leg-260707
瑞银-韩国策略：恐慌见顶与更广泛增长；布局下一阶段-260707

▋ 德银研报

Deutsche Bank-VNET Group（VNET.US）Transformation generatesvalue~add ~ Initiate at BUY-260707
德银-世纪互联集团（VNET.US）转型创造价值，首次覆盖给予买入评级-260707

Deutsche Bank-China Solar Sector：Lingering at the bottom； solarglass nearing a cyclical turning point-260707
德银-中国太阳能板块：底部徘徊；光伏玻璃接近周期转折点-260707

Deutsche Bank-China NEV demand leading indicator （weekly neworders）~July 1st week-260707
德银-中国新能源汽车需求领先指标（周度新订单）——7月第一周-260707

Deutsche Bank-Asia Bonds Demand~Supply Monitor-260708
德银-亚洲债券供需监测-260708

Deutsche Bank-Global Autos Daily：The Morning News-260708
德银-全球汽车日报：晨间新闻-260708

Deutsche Bank-Geely（0175.HK）Geely Monthly Overseas Sales Monitor：May 2026-260708
德银-吉利（0175.HK）吉利月度海外销量监测：2026年5月-260708

Deutsche Bank-Estun Automation：2Q26E preview； Potential humanoidacquisition； Initiate H shares at Hold-260707
德银-埃斯顿自动化：2Q26E预览；潜在的人形机器人收购；首次覆盖H股，评级持有-260707

Deutsche Bank-J&T Express（1519.HK）2Q24 update：strong resultssupport value discovery-260708
德银-极兔速递（1519.HK）2024年二季度更新：强劲业绩支持价值重估-260708

Deutsche Bank-Great Wall Motor（2333.HK）GWM Monthly OverseasSales Monitor：May 2026-260708
德银-长城汽车（2333.HK）GWM月度海外销量监测：2026年5月-260708

Deutsche Bank-Leapmotor（9863.HK）Monthly Overseas Sales Monitor：May2026-260708
德银-零跑汽车（9863.HK）月度海外销量监测：2026年5月-260708

▋ 汇丰研报

HSBC-Daily dose of HK & mainland China Real Estate ResearchFocus and Views on the News-260708
汇丰-每日香港及内地房地产研究焦点与新闻观点-260708

HSBC-Equity Snap： Mercedes~Benz （MBG.GR）  2Q26 Volumes – firsttake-260708
汇丰-股票快讯：梅赛德斯-奔驰（MBG.GR）2026年第二季度销量——初步解读-260708

▋ 野村研报

Nomura-Sinobiopharma（1177.HK）Two more on~market drugs obtainedfrom GSK-260708
野村-中国生物制药（1177.HK）从葛兰素史克（GSK）获得另外两种上市药物-260708

Nomura-Global Markets Research：FX Themes-260709
野村-全球市场研究：外汇主题-260709

Nomura-Morning News & Views~Asia：A Summary of Select GlobalMarkets Research-260709
野村-晨间新闻与观点：亚洲——精选全球市场研究摘要-260709

Nomura-Yuanjie Semiconductor Technology（688498）Poised to becomea global optical chip leader-260708
野村-源杰半导体科技（688498）有望成为全球光芯片领导者-260708

Nomura-Weichai Power（000338）AIDC and new energy rev up； ICEholds firm-260709
野村-潍柴动力（000338）人工智能数据中心与新能源业务加速推进；内燃机业务保持稳健-260709

Nomura-USD CNY fix model Projection： 6.7987-260709
野村-美元兑人民币定盘模型预测：6.7987-260709

▋ 杰富瑞研报

Jefferies-Return of the Large Caps？ ~ We Stay Selective-260709
杰富瑞-大盘股回归？我们保持精选-260709

▋ 伯恩斯坦研报

Bernstein-Netflix Inc（NFLX.US）NFLX： Key takeaways from 2Q26streaming webinar~Q2 had some challenges & 2H unlikely an easy one； alleyes on advertising-260709
伯恩斯坦-Netflix公司（NFLX.US）NFLX：2Q26流媒体网络研讨会要点：第二季度面临一些挑战，下半年也未必轻松；焦点全在广告业务-260709

Bernstein-Tencent Two dots make a line Quick thoughts onhy3-260707
伯恩斯坦-两点成线——关于hy3的速评-260707

Bernstein-China & Japan Semiconductors Memory Interface ChipPrimer： Riding on the agentic AI boom-260709
伯恩斯坦-中国与日本半导体存储器接口芯片入门：乘代理人工智能热潮腾飞-260709

Bernstein-Global Semiconductors：Global Semis： Progress ofFoundry Decoupling up to 2025-260707
伯恩斯坦-全球半导体：全球半导体：晶圆代工脱钩进展直至2025年-260707

Bernstein-Global Luxury Goods： The Handbag Price & MixBarometer ~ Diverging LFL price and product changes in 2Q26-260707
伯恩斯坦-全球奢侈品：手袋价格与组合晴雨表——2026年第二季度可比价格与产品变化分化-260707

Bernstein-Global Metals & Mining：Global Metals & Mining：3Q26 Commodity & Equity Update~Falling inflation will be a risk to mostmetals but a reward to gold-260709
伯恩斯坦-全球金属与矿业：全球金属与矿业：2026年第三季度大宗商品与股市更新——通胀下降对多数金属是风险，对黄金却是回报-260709

Bernstein-Coca~Cola Co（KO.US）Q2 Earnings Preview-260709
伯恩斯坦-可口可乐公司（KO.US）第二季度业绩前瞻-260709

Bernstein-Saudi Basic Industries（SABIC.AB）SABIC： It’s big， itneeds time， but the direction is right-260709
伯恩斯坦-沙特基础工业公司（SABIC.AB）SABIC：规模庞大，需要时间，但方向正确-260709

Bernstein-TeraWulf Inc（WULF.US）WULF： $19Bn Anthropic deal and JVsale to Fluidstack ~ our thoughts and model update-260707
伯恩斯坦-特拉沃尔夫公司（WULF.US）WULF：190亿美元安思罗匹克交易及向流体堆栈出售合资企业——我们的看法与模型更新-260707

Bernstein-U.S. Multi Industry & Electrical Equipment USMultis 2Q26 Earnings Preview： Data Center & HVAC （VRT， NVT， TT， JCI， CARR）-260709
伯恩斯坦-美国多行业与电气设备：美国多行业公司2026年第二季度盈利预览：数据中心与暖通空调（VRT，NVT，TT，JCI，CARR）-260709

Bernstein-AstraZeneca PLC（AZN.LN）high profile phase 3non~oncology trial failure very unexpected but consensus expectations werelow-260709
伯恩斯坦-阿斯利康（AZN.LN）备受瞩目的三期非～肿瘤试验失败出乎意料，但市场普遍预期本就很低-260709