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▋ 高盛研报

Goldman Sachs-The 720： China Consumer， Nio upgrade， ChinaBuilding Materials， KR Industrials， China Grid Tech， Yaskawa， GS Sustain， USCPI Rates-260714
高盛-720：中国消费者，蔚来升级，中国建材，韩国工业，中国电网技术，安川电机，高盛可持续，美国CPI利率-260714

Goldman Sachs-ASMPT （0522.HK） TCB tool riding on AIinfrastructure and advanced packaging trends； TP up to HK$206； Neutral-260713
高盛-ASMPT（0522.HK）TCB工具受益于AI基础设施和先进封装趋势；目标价上调至206港元；中性-260713

Goldman Sachs-Erasca Inc. （ERAS.US） Potential differentiation inlarge RAS mutant oncology opportunities； Initiate as Early Stage Biotech-260713
高盛-Erasca（ERAS.US）在大型RAS突变肿瘤药物领域的潜在差异化机会；以早期生物科技公司首次覆盖-260713

Goldman Sachs-On the Road with Goldman Sachs ~ Asia Pacific：Asia Mobility Tech Company Call Series-260714
高盛-与高盛同行～亚太地区：亚洲出行科技公司电话会议系列-260714

Goldman Sachs-Global Weekly Kickstart：US and Energy outperformamid resurfacing Middle East tensions-260713
高盛-中东紧张局势重燃之际，美国与能源板块跑赢大盘-260713

Goldman Sachs-China Brokers & Asset Managers： Strong 2Qearnings as expected， likely 3Q momentum supported by ROE recovery-260714
高盛-中国券商与资产管理公司：二季度盈利强劲如预期，三季度动能料受ROE复苏支撑-260714

Goldman Sachs-China Pet Food Monthly： Jun 2026： sales moderatedin 2Q26 with more divergent landscape； China Pet Food led-260713
高盛-中国宠物食品月报：2026年6月：第二季度销售放缓，分化格局加剧；中国宠物食品板块领跑-260713

Goldman Sachs-China Property Weekly Wrap：Week 28 Wrap~Sequentialvolume weakening with leading indicators trended lower-260714
高盛-中国房地产周报：第28周综述，成交量环比走弱，领先指标走低-260714

Goldman Sachs-China Property： Building Materials：Stabilizing TAMand strategic pivots to seize renovation demand key to support growth valuationrecovery； Buy Yuhong and Skshu-260714
高盛-中国房地产：建筑材料：稳定总潜在市场与战略转向以抓住翻新需求是支撑增长与估值修复的关键；买入雨虹和三棵树-260714

Goldman Sachs-CHINA PROPERTY：BUILDING MATERIALS：Stabilizing TAMand strategic pivots to seize renovation demand key to support growth valuationrecovery；Buy Yuhong and Skshu-260713
高盛-中国房地产：建筑材料：稳定整体可寻址市场规模及战略转向把握翻新需求，是支撑增长估值修复的关键；买入雨虹和三棵树-260713

Goldman Sachs-CHINA EDUCATION JUN~26 TRACKER：MOE studentdemographics updates； Learning tablet ASP hike a bright spot against pressuredvolume and seasonally softer tutoring app user engagement-260713
高盛-中国教育行业26年6月追踪：教育部学生统计数据更新；在量压和辅导应用用户参与季节性走软的背景下，学习平板均价上涨成为亮点-260713

Goldman Sachs-CHINA NEW ENERGY VEHICLE WEEKLY CHARTBOOK：2026Week 28 ~ PV retail yoy decline narrowed， Nio Leapmotor  XPeng order improvedwow-260714
高盛-中国新能源汽车周度图集：2026年第28周，乘用车零售同比降幅收窄，蔚来、零跑、小鹏订单环比改善-260714

Goldman Sachs-CHINA CONSUMER：Pulse Check： 2Q26 Post corp daywrap~up： Weakening demand with risks in pricing-260713
高盛-中国消费行业：脉搏检查：二六年二季度企业日会后总结：需求走弱伴随定价风险-260713

Goldman Sachs-China Grid Tech： 2Q26 preview： Sieyuanpre~announced 2Q26 miss on delayed revenue and FX loss， reiterate Buy； lowerEPS for Huaming-260713
高盛-中国电网科技：2Q26预览：思源电气预披露2Q26业绩不及预期因收入延后与汇兑损失，重申买入；下调华明装备每股收益-260713

Goldman Sachs-China Mobile （HK.US） （0941.HK）： AI Data Centervisit： AI for AIDC to drive efficiency； rising demand for computing power todrive growth ahead-260713
高盛-中国移动（HK.US）（0941.HK）：AI数据中心参观：AI赋能AI数据中心提升效率；算力需求增长推动未来增长-260713

Goldman Sachs-China： China’s 15th FYP for Expanding Consumption— Supply~Side Push， Demand~Side Constraints-260714
高盛-中国：中国扩大消费的第十五个五年规划——供给侧推动，需求侧制约-260714

Goldman Sachs-China： Trade growth accelerated further inJune-260714
高盛-中国：六月贸易增长进一步加速-260714

Goldman Sachs-GS HOUSING MARKET ACTIVITY SCALE：Week of July 5：Scale Up 2% Sequentially Led by Rising Sales and Decline in ActiveListings-260714
高盛-住房市场活跃度指数：7月5日当周环比上升2%，受销售增长及活跃挂牌量下降推动-260714

Goldman Sachs-GLOBAL HEALTHCARE： PHARMACEUTICALS The CardiologyRenaissance： Post CARDIO~TTRansform， two top~of~mind catalysts remain for3Q-260714
高盛-全球医疗保健：制药业，心脏病学复兴：CARDIO-TTRansform之后，第三季度仍存在两大首要关注催化剂-260714

Goldman Sachs-Global Markets Daily：Mixed Signals for US TradedInflation-260713
高盛-全球市场日报：美国交易通胀的混合信号-260713

Goldman Sachs-Raising TPs of SG Micro and Ruijie on growing AIdata center； Ruijie to Neutral on fair valuation-260713
高盛-因AI数据中心增长上调圣邦股份和锐捷网络目标价；锐捷网络评级下调至中性，因估值合理-260713

Goldman Sachs-Largan （3008.TW）CPO lens in progress；High~endhandset lens to ramp up in 3Q26；Buy-260713
高盛-大立光（3008.TW）CPO镜头进展；高端手机镜头将于26年第三季度放量；买入-260713

Goldman Sachs-Singapore： Growth holds firm， led by tech andservices-260714
高盛-新加坡：增长保持稳健，科技与服务引领-260714

Goldman Sachs-Japan Transportation Shipbuilding Travel： Investorvisit feedback： Organizing main points of debate and future catalysts for eachsector-260713
高盛-日本交通运输造船旅行：投资者访问反馈：整理各板块争论要点及未来催化剂-260713

Goldman Sachs-JAPAN MACHINERY： CONSTRUCTION， Preferences basedon simple risk~reward amid an unclear cycle； stay Buy on Kubota-260713
高盛-日本机械：建筑，基于简单风险-回报的偏好处于不明确的周期中；维持买入久保田-260713

Goldman Sachs-Chacha Food Co. （002557）：Profit alert： 2Q26 NIbetter than expected；Eyes on improving competition & cost outlook；ReiterateBuy-260713
高盛-洽洽食品（002557）：业绩预告：二六年第二季度净利润好于预期；关注竞争改善与成本前景；重申买入-260713

Goldman Sachs-Shennan Circuits （002916）： AI PCB capacityexpansion riding on strong demand； 2Q26 NI guided at 44%~67% YoY， in line；Buy-260713
高盛-深南电路（002916）：人工智能PCB产能扩张受强劲需求推动；二季度净利润指引同比增长44%至67%，符合预期；买入-260713

Goldman Sachs-GS Australian Bulks， Base Metals &Steels-260713
高盛-澳大利亚散货、基本金属与钢铁-260713

Goldman Sachs-How heat， humidity andwater use minimization coulddrive data center cooling， power demand and stocks-260713
高盛-热量、湿度与用水最小化将如何推动数据中心冷却、电力需求及相关股票-260713

Goldman Sachs-GOAL KICKSTART：Micro vs. macro headwinds~largemomentum unwinds despite steady equity markets-260713
高盛-目标启动：微观与宏观逆风，大规模动量平仓，尽管股市平稳-260713

Goldman Sachs-Oil Comment： Gulf Exports： Short~Term Uncertainty，Long~Term Pipeline Hedge-260712
高盛-石油评论：海湾出口：短期不确定性，长期管道对冲-260712

Goldman Sachs-AMERICAS UTILITIES Power SD Update： IntroducingRegional US Data Center Demand Views， and Raising CAGR to 3.5%-260713
高盛-美洲公用事业电力供需更新：介绍美国区域数据中心需求观点，并将复合年增长率上调至3.5%-260713

Goldman Sachs-AMERICAS CONSTRUCTION： BUILDING PRODUCTS，Taking aPulse of the Market-260714
高盛-美洲建筑业：建筑产品，市场脉搏探析-260714

Goldman Sachs-NIO INC. （NIO.US 9866.HK） Industry~leading growth& premium margin profile with attractive valuation； upgrade to Buy fromNeutral-260713
高盛-行业领先的增长与高利润率特征，估值具吸引力；从中性上调至买入-260713

Goldman Sachs-Salesforce Inc. （CRM.US） NDR takeaways & FinAgentic Math-260713
高盛-赛富时公司（CRM.US）NDR要点与金融智能体数学-260713

▋ 摩根士丹利研报

Morgan Stanley-Short Term Summer Correction in the AIRally-260713
摩根士丹利-AI反弹中的短期夏季回调-260713

Morgan Stanley-TCL Corp.（000100）2Q26 Preliminary Net ProfitBeat-260714
摩根士丹利-TCL集团（000100）26年第二季度初步净利润超预期-260714

Morgan Stanley-Mitsubishi Estate（8802.T）Data Center InvestmentPositive in Medium Long~term-260713
摩根士丹利-三菱地所（8802.T）数据中心投资中长期积极-260713

Morgan Stanley-ASEAN Telecoms and Media：Is the next telcocompetitor not in~country， but in~orbit？-260713
摩根士丹利-东盟电信与媒体：下一个电信竞争对手不在国内，而在轨道上？-260713

Morgan Stanley-Mercedes~Benz Group AG（MBGn.DE）Moving East tokeep leading on automobile manufacturing-260713
摩根士丹利-东进以保持汽车制造领域领先地位-260713

Morgan Stanley-CNGR Advanced Material Co.， Ltd（2579.HK）2Q26 Beat；Benefits from battery materials volume growth and nickel ore resources-260714
摩根士丹利-中伟股份（2579.HK）二季度业绩超预期；受益于电池材料销量增长和镍矿资源-260714

Morgan Stanley-China Autos & Shared Mobility：June EVpricing~EV majors held the line with new launches mitigating incumbentdiscounts-260713
摩根士丹利-中国汽车与共享出行：六月电动汽车定价，电动汽车巨头坚守价格，新车型发布缓解现有车型折扣-260713

Morgan Stanley-Aluminum Corp. of China Ltd（2600.HK） Preliminary2Q26 net earnings in line with expectations-260713
摩根士丹利-中国铝业（2600.HK）2026年二季度初步净利润符合预期-260713

Morgan Stanley-Asia - Asia Pacific Three Actionable Ideas-260712
摩根士丹利-亚太区-三项可执行想法-260712

Morgan Stanley-Global Chocolate Unwrapped：June Edition，Rising ElNino Risks-260714
摩根士丹利-全球巧克力市场剖析：六月刊，厄尔尼诺风险上升-260714

Morgan Stanley-Cold Storage REITs 2Q26 Preview（LINE.US）2Q26Earnings Preview： Continued Signs of Demand Stabilization； Expect ImprovingKPIs and Modest Guide Raise-260713
摩根士丹利-冷链仓储房地产投资信托2Q26业绩预览（LINE.US）2Q26盈利预览：需求持续企稳迹象；预期关键业绩指标改善及业绩指引小幅上调-260713

Morgan Stanley-Chemicals： Industry Reshuffling also GainingSteam amid an AI~driven Market-260714
摩根士丹利-化工行业：行业洗牌在人工智能驱动的市场中也势头渐起-260714

Morgan Stanley-Chemicals：Weekly Chains Update-260713
摩根士丹利-化工：每周供应链更新-260713

Morgan Stanley-Semiconductors - North America Weekly-NVDA roadshow feedback-260713
摩根士丹利-半导体-北美周报-英伟达路演反馈-260713

Morgan Stanley-Semiconductors Weekly：NVDA road showfeedback-260713
摩根士丹利-半导体行业周报：英伟达路演反馈-260713

Morgan Stanley-Nanya Technology Corp.（2408.TW）Niche DRAM UpcycleMay Extend to 2028； OW-260712
摩根士丹利-南亚科技（2408.TW）利基型DRAM上行周期可能延续至2028年；增持-260712

Morgan Stanley-Broadcom Inc.（AVGO.US）In Defense of AVGO’s ASICShare-260714
摩根士丹利-博通公司（AVGO.US）为AVGO的ASIC份额辩护-260714

Morgan Stanley-TSMC（2330.TW）US investor feedback into the print；keep OW-260713
摩根士丹利-台积电（2330.TW）美国投资者在财报前的反馈；维持“超配”评级-260713

Morgan Stanley-Bilibili Inc（BILI.US）2026 Investor DayTakeaways-260712
摩根士丹利-哔哩哔哩（BILI.US）2026投资者日要点-260712

Morgan Stanley-FX Positioning Indicates Investors Remained NetLong DXY-260713
摩根士丹利-外汇头寸显示投资者仍净做多美元指数-260713

Morgan Stanley-Anhui Honglu Steel Construction（002541）2Q26 beat；higher volume and lower production costs-260713
摩根士丹利-安徽鸿路钢构（002541）二季度超预期；销量增加及生产成本降低-260713

Morgan Stanley-Technology - Global Semiconductors The AnalogPlaybook-2Q26 800v dynamics in play-260713
摩根士丹利-技术-全球半导体模拟芯片手册-2026年第二季度800伏动态显现-260713

Morgan Stanley-Implications of Japanese OEM New Auto Sales inChina （June 2026） for Auto Parts Industry-260712
摩根士丹利-日本汽车制造商在华新车销量（2026年6月）对汽车零部件行业的影响-260712

Morgan Stanley-Autos & Shared Mobility：2Q26 Preview，GrowthBeyond Auto in Focus-260713
摩根士丹利-汽车与共享出行：2026年第二季度预览，聚焦汽车之外的成长-260713

Morgan Stanley-Hygon Information Technology Co.， Ltd.（688041）Sugon8000 launch and investor feedback-260712
摩根士丹利-海光信息技术股份有限公司（688041）曙光8000发布及投资者反馈-260712

Morgan Stanley-Tesla Inc（TSLA.US）2Q26 Preview： Show Us theBots-260713
摩根士丹利-特斯拉公司（TSLA.US）2026年第二季度预览：请展示你们的机器人-260713

Morgan Stanley-Baidu Inc（BIDU.US）2Q26 Preview： AI Investments toWeigh on Core OP-260713
摩根士丹利-百度公司（BIDU.US）2026年二季度预览：人工智能投资将拖累核心营业利润-260713

Morgan Stanley-Technology - North America Bringing More Light toScale-Up Networks-An Updated Scale-Up Primer-260713
摩根士丹利-科技-北美：为扩展网络带来更多启示——更新版扩展入门-260713

Morgan Stanley-Apple， Inc（AAPL.US）Higher Prices Begets HigherEarnings-260714
摩根士丹利-苹果公司（AAPL.US）更高价格带来更高收益-260714

Morgan Stanley-Inflation without Reflation-260712
摩根士丹利-通胀无再通胀-260712

Morgan Stanley-Aluminium： Surplus Coming Faster-260713
摩根士丹利-铝：过剩加速来临-260713

▋ 摩根大通研报

J.P. Morgan-CEEMEA Chartbook & Chatbook – July：Index flowsand oil doesn’t-260714
摩根大通-CEEMEA图表与对话——七月：指数资金流向与油价无关-260714

J.P. Morgan-JPM _ APAC Technology~SEC   TSMC  NYP-260714
摩根大通-JPM亚太科技、美国证交会、台积电、NYP-260714

J.P. Morgan-China technology：Key takeaways from China AI PCBtour： AI upcycle intact， capacity and execution matter-260712
摩根大通-中国人工智能PCB调研之旅主要收获：人工智能上升周期未变，产能与执行至关重要-260712

J.P. Morgan-China Artificial Intelligence：Capital acceleratesrace； Zhipu （OW） PT to HK$2400 on higher ARR visibility； MiniMax （N） needsstronger model validation-260712
摩根大通-中国人工智能：资本加速竞赛；智谱（OW）目标价上调至2400港元，基于更高的ARR可见性；MiniMax（N）需要更强的模型验证-260712

J.P. Morgan-China Utilities & Renewables Blog：China’s 15~FYPCarbon Peaking Action Plan； CGN and YZP 2Q power generation update-260714
摩根大通-中国公用事业与可再生能源博客：中国的十五五碳达峰行动方案；中广核与YZP二季度发电量更新-260714

J.P. Morgan-China Home Appliance：Weak June AVC print， noisysubsidy base， resilient leaders-260714
摩根大通-中国家电：6月奥维云网数据疲弱，补贴基数嘈杂，龙头企业表现坚韧-260714

J.P. Morgan-China Auto Industry：Preview and implications of 2Q26earnings；d g SAIC，GAC to UW-260714
摩根大通-中国汽车行业：对2026年第二季度业绩的预览与影响；下调上汽集团、广汽集团评级至减持-260714

J.P. Morgan-CH Auto； 2Q Preview （D G SAIC & GAC to UW），Humanoid Robots in the US， Long Hitachi Conviction Call Feedback， Meta &Google Buyside Bars-260714
摩根大通-中国汽车；二季度预览（下调上汽集团和广汽集团评级至减持），美国人形机器人，强烈看多日立电话会议反馈，Meta与谷歌买方观点-260714

J.P. Morgan-China Quant Strategy：Expensive leadership isstarting to look fragile；hedge with low vol，high quality yielders-260712
摩根大通-中国量化策略：昂贵的龙头股开始显露脆弱；以低波动、高质息率股进行对冲-260712

J.P. Morgan-Asia Pacific Index Roundup-260714
摩根大通-亚太指数综述-260714

J.P. Morgan-Asia Technology Tracker：Asia Pacific ReportsNotes-260714
摩根大通-亚洲科技追踪：亚太报告笔记-260714

JPM-Asia Technology Asian investor marketing feedback onmemory-Korea tech and holdcos-260714
摩根大通-亚洲科技：亚洲投资者关于存储芯片、韩国科技及控股公司的营销反馈-260714

J.P. Morgan-Traditional Asset Managers：Nasdaq~100 ETF Flows： IQQOff to a Solid Start-260713
摩根大通-传统资产管理公司：纳斯达克100指数ETF资金流：IQQ开局良好-260713

J.P. Morgan-Nanya Technology（2408.TW）2Q26 a slight beat； risingserver mix coupled with favorable LTAs to bode well for mid~long term earnings；reiterateOW-260712
摩根大通-南亚科技（2408.TW）二六年第二季度业绩略超预期；服务器业务占比提升叠加有利的长期供应协议利好中长期盈利；重申增持评级-260712

J.P. Morgan-Taiwan PCB， CCL and Substrate：Change in AI HDIleadership， for now-260713
摩根大通-台湾PCB、CCL与基板：目前人工智能HDI领导地位的变化-260713

J.P. Morgan-JPM FX Positioning Monitor：First evidence of yenshort covering； USD CNY downside demand ebbs-260712
摩根大通-外汇持仓监测：日元空头回补的初步证据；美元兑人民币下行需求减弱-260712

J.P. Morgan-JPM _ Commodities & Rate hike cycles， USreinstates Hormuz Blockade， Nanya plastics Raise PT， Chalco first glance，Copper Cochilco data-260714
摩根大通-大宗商品与加息周期，美国恢复霍尔木兹封锁，南亚塑胶上调目标价，中国铝业初览，铜Cochilco数据-260714

J.P. Morgan-JPM Steel _ Daily Despatch-260714
摩根大通-摩根大通钢铁每日快讯-260714

J.P. Morgan-SG Property Intelligence：ASEAN Real Assets： ForumTakeaways-260714
摩根大通-新加坡房地产情报：东盟不动产：论坛要点-260714

J.P. Morgan-Monthly Insights：Key developments from June2026-260713
摩根大通-月度洞察：六月关键动态-260713

J.P. Morgan-Yongda Auto（3669.HK）Termination of Coverage-260713
摩根大通-永达汽车（3669.HK）终止覆盖-260713

J.P. Morgan-High Yield Talking Points：Mid~year defaultwrap-260713
摩根大通-高收益债谈点：年中违约回顾-260713

J.P. Morgan-Hon. Precision（7769.TW） 2Q26 revenue solid beat；robust demand across ASICs， CPUs， Tesla and China； SEMICON TW demos； OW-260712
摩根大通-鸿海精密（7769.TW）二六年第二季营收强劲超越预期；专用集成电路、中央处理器、特斯拉和中国市场需求强劲；台湾国际半导体展演示；增持-260712

▋ 花旗研报

CITI-Asia Economics & Strategy Daily：Strategy：TP on LongUSDTHB Exposure；Rolling Over Bearish PHP Structure；IN CPI-260713
花旗-亚洲经济与策略日报：策略：做多美元兑泰铢的目标价；展期看跌菲律宾比索结构；印度消费者物价指数-260713

CITI-JD Logistics （2618.HK） 2Q26E Likely Inline； PotentiallyEasing Oil Price Pressure in 2H26E-260713
花旗-京东物流（2618.HK）26年第二季度业绩可能符合预期；26年下半年油价压力可能缓解-260713

CITI-Pettinari on Paper & Packaging：Is a ThirdContainerboard Price Hike Possible？ Further Reads on 2Q Demand-260713
花旗-佩蒂纳里论纸与包装：第三次箱板纸提价可能吗？二季度需求进一步解读-260713

CITI-The Point for North America-260713
花旗-北美观点-260713

CITI-Santen Pharmaceutical （4536.T） Hosts media seminar onptosis. Potential market looks large.-260713
花旗-参天制药（4536.T）举办上睑下垂媒体研讨会，潜在市场巨大-260713

CITI-AIA Group （1299.HK）1H26 Preview： VoNB +14% YoY on AERDespite Challenging Base Effects； OPAT per share +11% YoY-260713
花旗-友邦保险（1299.HK）2026年上半年业绩预览：尽管面临高基数效应，按实际汇率计算新业务价值同比增长14%；每股营运利润同比增长11%-260713

CITI-Commodities Dashboard：Curve Structure， Volatility， Momentumand Positioning – Jul 13 update-260713
花旗-大宗商品仪表板：曲线结构、波动率、动量与仓位——7月13日更新-260713

CITI-BMW （BMWG.DE） End of the China dream？-260713
花旗-宝马（BMWG.DE）中国梦的终结？-260713

CITI-Pharmaron （300759） 1H26 profit alert-260713
花旗-康龙化成（300759）2026年上半年盈利预警-260713

CITI-Starbucks Corp （SBUX.US）Setting the Table for F3Q26： ExpectBetter Flow~Thru-260713
花旗-星巴克（SBUX.US）为2026财年第三季度布局：预期更好的传导-260713

CITI-The Morning Call：The Week Ahead： 13~17 July-260713
花旗-晨间简报：一周前瞻：7月13日至17日-260713

CITI-Hangzhou First Applied Material （603806）1H26 PreliminaryNet Profit +75% YoY，Beat on Margin Recovery-260713
花旗-杭州福斯特应用材料（603806）2026年上半年初步净利润同比增长75%，超预期得益于利润率回升-260713

CITI-WUS Printed Circuit （002463） 2Q26 NP Guidance Beat-260713
花旗-沪电股份（002463）2026年第二季度净利润指引超预期-260713

CITI-Conch Venture （0586.HK） Adding Upside 90~Day CatalystWatch-260713
花旗-海螺创业（0586.HK）增添上行空间，90天催化剂观察-260713

CITI-Macau Gaming：GGR in the Previous Week at MOP621m day-260713
花旗-澳门博彩：前一周日均博彩总收入6.21亿澳门元-260713

CITI-Shengyi Technology （600183） Preliminary 1H26 Profit AlertBeats Citi Expectation-260713
花旗-生益科技（600183）2026年上半年初步业绩预告超花旗预期-260713

CITI-Equity Markets Positioning Model：Positioning DivergenceWidens Across Global Equities-260713
花旗-股市定位模型：全球股市定位分化加剧-260713

▋ 美银研报

Bofa-Global Fund Manager Survey Pain trades-duration, dividend,defensives-260714
美银-全球基金经理调查痛苦交易-久期、股息、防御性-260714

▋ 巴克莱研报

Barclays-Sustainable Investing：The fertiliser and weather risknexus-260713
巴克莱-可持续投资：化肥与天气风险关联-260713

Barclays-Security Design Vertical SaaS 2Q Preview： PositiveSetups on NET， VRNS， CCC； Watch CHKP， TENB-260713
巴克莱-安全设计垂直SaaS第二季度预览：对NET、VRNS、CCC持积极布局；关注CHKP、TENB-260713

Barclays-EM Sovereign Credit Strategy：Navigating the Super ElNi_o-260713
巴克莱-新兴市场主权信用策略：驾驭超级厄尔尼诺-260713

Barclays-Japan Rates Strategy：20y JGB auction preview-260713
巴克莱-日本利率策略：20年期日本国债拍卖前瞻-260713

Barclays-European Luxury Goods & Specialty Retail：The LuxuryData Handbook： July '26-260713
巴克莱-欧洲奢侈品与专业零售：奢侈品数据手册：2026年7月-260713

▋ 瑞银研报

UBS-Road & Spak：Can RAM pricing disrupt F GM pickups？-260712
瑞银-罗德与斯帕克：公羊皮卡定价能否冲击福特和通用皮卡？-260712

▋ 德银研报

Deutsche Bank-Insight CEEMEA：Activity and FCI tracker：stumble，not fall-260713
德银-中东欧中东非洲洞察：活动与金融状况指数追踪：蹒跚而行，并未跌落-260713

Deutsche Bank-Thematic Research：Macro， Markets， Geopolitics andTech： A Q3 2026 Guide for CFOs and Corporates-260713
德银-主题研究：宏观、市场、地缘政治与科技——面向首席财务官与企业的2026年第三季度指南-260713

Deutsche Bank-CRO in 2Q26：Green， Green， Green-260714
德银-二六年第二季度首席风险官展望：绿色，绿色，绿色-260714

Deutsche Bank-Rise of Humanoid Robots Expert call （IV）：Chinesehumanoid robot expert （in English） on 15 July-260713
德银-人形机器人崛起专家电话会（四）：中国人形机器人专家（英文）于7月15日-260713

Deutsche Bank-Global Autos Daily：The Morning News-260713
德银-全球汽车日报：早间新闻-260713

Deutsche Bank-Global Copper：Chile production remains deeplynegative in May~company analysis-260713
德银-全球铜行业：智利五月产量仍深度下滑——公司分析-260713

Deutsche Bank-Weekly Voyage：Iran Declared Strait of Hormuz isClosed （Again）， Could Short~Term Rates Fall？-260713
德银-周刊周游：伊朗再次宣称霍尔木兹海峡关闭，短期利率会下降吗？-260713

Deutsche Bank-BMW（BMWG.DE）Volume & pricing headwindspressure Auto margin~Q2 preview-260713
德银-宝马（BMWG.DE）销量与定价逆风压制汽车业务利润率——第二季度预览-260713

Deutsche Bank-Early Morning Reid：Macro Strategy-260713
德银-早间里德：宏观策略-260713

Deutsche Bank-European Luxury：2Q previews：Expectationsreflecting a tepid luxury market-260713
德银-欧洲奢侈品行业：二季度预览：预期反映奢侈品市场低迷-260713

Deutsche Bank-Ferrari N.V（RACE.IM）'Price is not an issue'~Keytakeaways from our Expert Call-260713
德银-法拉利（RACE.IM）“价格不是问题”——专家电话会议要点-260713

Deutsche Bank-PepsiCo（PEP.OQ）Is the Issue Execution，or StrategicPrioritization？-260713
德银-百事（PEP.OQ）问题是执行不力，还是战略重心失当？-260713

Deutsche Bank-Seres（601127）Significant Net Loss in 1H 2026 dueto Notably Rising Costs and Impairments-260713
德银-赛力斯（601127）2026年上半年因成本与减值显著上升而出现重大净亏损-260713

▋ 汇丰研报

HSBC-ASML Holding （ASML.NA）Buy： From DRAM tailwinds to foundryupside-260712
汇丰-ASML控股（ASML.NA）买入：从DRAM顺风到代工上行-260712

HSBC-US Consumer Finance：Q2 2026 to show good credit resilientgrowth：upgrade Capital One to Buy-260712
汇丰-美国消费金融：2026年第二季度将展现良好的信贷弹性增长：上调第一资本至买入评级-260712

▋ 野村研报

Nomura-China Internet & New Media：Takeaways from an LLMexpert call-260713
野村-中国互联网与新媒体：大模型专家电话会议要点-260713

Nomura-China Internet & New Media：Takeaways from a shortdrama platform expert call-260713
野村-中国互联网与新媒体：短剧平台专家电话会议要点-260713

Nomura-JD.com（JD.US）2Q26F preview：resilient earnings-260713
野村-京东（JD.US）2026财年第二季度预测预览：盈利韧性强-260713

Nomura-FX Insights：Strong inflows into US equity funds continuein July-260713
野村-外汇洞察：美国股票基金7月继续录得强劲资金流入-260713

Nomura-Unisplendour Corporation（000938）Time to revisit China’sAI value chain winners-260713
野村-是时候重新审视中国人工智能价值链赢家-260713

Nomura-Morning News & Views~Asia：A Summary of Select GlobalMarkets Research-260714
野村-晨间新闻与观点-亚洲：精选全球市场研究综述-260714

Nomura-USD CNY fix model：Projection：6.7914-260714
野村-美元兑人民币定盘模型：预测：6.7914-260714

Nomura-Victory Giant（2476.HK）Concerns about product delay andshare loss overdone...（Erratum）-260713
野村-胜龙（2476.HK）对产品延迟和市场份额流失的担忧过度……（勘误）-260713

Nomura-Tencent Holdings（0700.HK）2Q26F： margin likely underpressure on AI investment-260713
野村-腾讯控股（0700.HK）26年第二季度预测：利润率或因人工智能投资承压-260713

▋ 杰富瑞研报

Jefferies-Halftime Review： Quality & Torque in the GoldSector-260713
杰富瑞-半场回顾：黄金板块的质量与扭矩-260713

▋ 伯恩斯坦研报

Bernstein-China Pharma & Biotech： 2Q 1H26 earningspreview~amid anti~corruption and VBP， innovative leaders separate from thepack-260714
伯恩斯坦-中国医药与生物科技：2026年上半年第二季度盈利预览，在反腐和带量采购背景下，创新药企脱颖而出-260714

Bernstein-Asia Semiconductors and Equipment & Global MemoryTaiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd-TSMC-2Q26 revenue arrived at guidancehigh-end-260713
伯恩斯坦-亚洲半导体与设备及全球存储器台积电（TSMC）二六年第二季度营收触及指引高端-260713

Bernstein-Global Hotels & Leisure Cruise： Getting a littlesuite~er （July Bernstein price tracker）-260714
伯恩斯坦-全球酒店与休闲邮轮：略感“甜”头（七月伯恩斯坦价格追踪）-260714

Bernstein-Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd（2330.TT）TSMC：2Q26 revenue arrived at guidance high~end-260713
伯恩斯坦-台积电（2330.TT）二季度营收达指引高端-260713

Bernstein-SAP SE（SAP.GR）2Q26 preview~S 4 migration reality vs AInarrative-260713
伯恩斯坦-思爱普公司（SAP.GR）2026年第二季度预览：S4迁移现实与人工智能叙事-260713

Bernstein-Payments， Processors & IT Services FISV，FIS，GPN：Whatis the 'true' multiple？-260713
伯恩斯坦-支付、处理商与信息技术服务FISV、FIS、GPN：真实的估值倍数是多少？-260713

Bernstein-Japan Consumer and Semiconductors：Physical AI meetsthe convenience store—from retail king to AI testbed： why SoftBank， KDDI，Itochu， and Mitsubishi all want in-260714
伯恩斯坦-日本消费与半导体：物理人工智能走进便利店——从零售之王到人工智能试验场：为何软银、KDDI、伊藤忠商事和三菱都想要入局-260714

Bernstein-Mercedes~Benz Group AG（MBG.GR ）Mercedes： 2Q26 briefingcall ~ A welcome dose of reassurance-260714
伯恩斯坦-梅赛德斯-奔驰集团股份公司（MBG.GR）梅赛德斯：2026年第二季度业绩简报电话会——令人欣慰的定心丸-260714

Bernstein-European Automobiles & Components：Global Tyres：Pressure Monitor （Q2 2026 Preview） ~This remains a sector to own-260713
伯恩斯坦-欧洲汽车及零部件：全球轮胎：压力监测（2026年第二季度预览）——该板块仍值得持有-260713

Bernstein-European General Retail：BERN TO RUN： We're making apair of sneakers Part 1~Initial ideas-260713
伯恩斯坦-欧洲综合零售：伯恩斯坦为跑而生——我们正在制作一双运动鞋（第一部分：初始想法）-260713

Bernstein-European Food & HPC： Beauty remains resilient inWE Scanner while Food and Consumer Health slow-260713
伯恩斯坦-欧洲食品与HPC：西欧扫描数据显示美容业务保持韧性，而食品与消费者健康业务放缓-260713

Bernstein-Walmart Inc（WMT.US）Walmart （WMT）： Price investmentfear overdone； omni~channel profitability supports upside-260714
伯恩斯坦-沃尔玛（WMT）：价格投资恐慌过度；全渠道盈利能力支撑上行空间-260714

Bernstein-Americas Energy & Transition Americas Power &Energy Transition： Paying for speed vs. scale ~ The BTM FTM BYOG Framework forBE， FRVO， and ORA's Hyperscaler Deals-260714
伯恩斯坦-美洲能源与转型：美洲电力与能源转型：为速度与规模付费——适用于BE、FRVO和ORA超大规模交易的BTM、FTM及BYOG框架-260714

Bernstein-Delta Air Lines Inc（DAL.US）Delta Air Lines （DAL） 2Q26：Taking numbers up on strong booking curve and pricing backdrop， raise PT to$106-260713
伯恩斯坦-达美航空公司（DAL.US）达美航空（DAL）2026年第二季度：因强劲的预订曲线与定价环境上调预期，将目标价上调至106美元-260713

Bernstein-Korea Internet & Global AI infrastructure：Naver：What's $50bn between friends？ Thoughts on neocloud funding， strategy-260714
伯恩斯坦-韩国互联网与全球人工智能基础设施：纳弗：朋友之间，五百亿美元算什么？新云融资与战略思考-260714