地方政府融资平台债务风险是当前中国财政金融领域最受关注的系统性议题之一。本文基于公开权威数据，系统考察了融资平台债务风险的演化逻辑与化解路径。研究发现：融资平台债务风险经历了“扩张—整治—隐性累积—显性化—转型”五个阶段；2024年末隐性债务规模10.5万亿元，经大规模置换后2025年末降至6.5万亿元，6万亿元置换债发行进度达98%，累计节约利息约6,000亿元，一揽子化债政策成效显著；但“后化债时代”的核心矛盾已转向约7.26万亿元经营性债务的风险处置，82%的“退平台”存在程序性退坡与实质性未转的落差。据此，本文提出“分类处置+市场化重组+风险隔离”的经营性债务处置机制、财政体制改革与地方财源重构方案，以及“资产清理—业务重组—治理重塑—上市发展”的融资平台转型路线图，以期为政策制定者与市场参与者提供可操作的决策参考......