资料名称： 美国联邦基金有效利率序列——FEDFUNDS（月度，联邦储备理事会 H.15 发布）、DFF（日度，同一来源的 H.15 日度值）、EFFR（日度，纽约联储按 FR 2420 报告的成交量加权中位数），均可在圣路易斯联储 FRED 上直接取用

帖内资料： 三条序列的官方页面入口、CSV 下载方式与字段含义、日度—月度—季度的换算口径、FRED 频率聚合的三种方法说明、H.15 与纽约联储原始发布页入口、官方引用格式，以及 FRED 使用条款里与取数直接相关的禁止项

时间覆盖： FEDFUNDS 1954 年 7 月起至 2026 年 9 月，月度；DFF 日度，最新到 2026 年 10 月 23 日；EFFR 日度，2000 年 7 月 3 日至 2026 年 10 月 23 日

口径差别： FEDFUNDS 月度值是日度数据的平均；DFF 与 FEDFUNDS 同源同口径但按日给；EFFR 出自纽约联储，按成交量加权中位数计算，与理事会的加权平均不是一回事

许可与引用： 三条序列都是公开数据，但要按 FRED 条款署名，注明 FRED 为取数来源并列出原始发布机构；商业用途和第三方数据的对外使用另有条件

适用任务： 货币政策冲击的代理变量、跨国宏观面板里的美国政策利率、事件研究里的日度对照、季度和年度模型的频率拼接

想在实证里用美国政策利率，FRED 上其实有三条联邦基金利率序列，取错一条口径就对不上：FEDFUNDS 是月度，DFF 是日度，EFFR 也是日度但出自纽约联储而不是理事会。做季度或年度模型通常用 FEDFUNDS，做事件研究或高频对照用 DFF，要跟纽约联储口径对齐才用 EFFR。

FEDFUNDS 的官方说明就一句话：Averages of daily figures，月度值是当月的日度数据平均出来的。它从 1954 年 7 月开始，最新一期是 2026 年 9 月的 3.75，页面标注的更新时间是 2026 年 10 月 1 日。来源是联邦储备理事会的 H.15 选定的利率，单位是百分比、不做季节调整。

DFF 名字和 FEDFUNDS 一样都叫 Federal Funds Effective Rate，来源也是理事会 H.15，但频率是日度，FRED 给的频率标注是 Daily, 7-Day。最新一期 2026 年 10 月 23 日是 3.88。它和 FEDFUNDS 是同一口径的两个频率，不是两套算法。

EFFR 不一样。它的来源是纽约联储，不是理事会，发布项是 Federal Funds Data，算法在序列说明里写得很清楚：按 FR 2420 报告里的隔夜联邦基金交易算成交量加权中位数。理事会那条口径是成交量加权平均，中位数和平均不是一回事，两条日度序列在个别日期上会有细微差别。EFFR 从 2000 年 7 月 3 日开始，比另外两条晚四十多年，做长历史样本时接不上。

FRED 把高频转低频叫频率聚合，官方给了三种方法：Average 是取平均，Sum 是加总，End-of-period 是取期末那一期的值。利率是比率不是流量，季度化只能用 Average，用 Sum 会把 3 点几的利率加成两位数，这是最常见的一个错。

具体做法：FEDFUNDS 的月度值本身已经是日度的平均，所以季度值直接对三个月取算术平均，和先用日度算月均再算季均是一致的；2026 年第三季度就是 7 月 3.63、8 月 3.63、9 月 3.75 的平均。年度同理，十二个月平均。反过来，如果手上只有季度数据想看月度，FRED 给不了，得回到日度重算。

还有个容易对不齐的地方：CSV 里 observation_date 写的是当月 1 号，季度序列的日期也会落在 1 月 1 日、4 月 1 日、7 月 1 日、10 月 1 日这些季初位置。如果你的面板把季度记在季末，两边合并时要错开一期，不然会整体错一个季度。

序列页上有 Download 按钮，直接给 CSV。文件只有两列，表头是 observation_date 和序列名，比如 FEDFUNDS 文件的表头就是 observation_date,FEDFUNDS，日期格式是 YYYY-MM-DD，数值是百分比数字，不做季节调整。1954 年 7 月那一行是 0.80，最后一行是 2026 年 9 月的 3.75。

想在页面上换频率或换聚合方法，在 Edit a Data Series 里的 Frequency 和 Frequency Aggregation 两处改，改完再下载，别拿月度文件自己硬拼。

三条序列的引用格式官方都给了现成的，照抄序列名和取数日期就行，比如 FEDFUNDS 那条写作：Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Federal Funds Effective Rate ［FEDFUNDS］, retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis，后面跟链接和读取日期；EFFR 换成 Federal Reserve Bank of New York。

发表时要同时体现原始发布机构和 FRED 这个取数渠道。

条款这块得说清楚：FRED 给的默认是个人、非商业、教育用途的许可，复制分发、并入数据库、批量抓取、缓存归档后提供给第三方、未经书面同意的商业使用，以及拿去做机器学习训练，都是明确禁止的；也不能让人觉得圣路易斯联储为你的结论背书。另外底层数据属于理事会和纽约联储这些第三方，用于个人用途以外按条款要先找数据所有者。

具体的官方入口、三条序列的 CSV 下载链接与字段样例、H.15 与纽约联储原始发布页、频率聚合的三种方法原文、官方引用格式与条款禁止项，都整理在下面。

下面是帖子的相关资料的获取以及相关的内容说明，内容包含：FEDFUNDS、DFF、EFFR 三条序列的官方页面与 CSV 下载入口、字段样例与最新数值、H.15 与纽约联储原始发布页、FRED 频率聚合三种方法的原文说明、官方引用格式、FRED 条款与本次使用相关的禁止项