股票市场越来越不能用有效市场理论解释，需要行为金融的理论。经济活动离不开人的因素，而人恰恰不是完全理性的，是由很多心理因素主导的。谁成就了股票市场？应该说恰恰就是交易者的不断交易。

宏观政策是对市场会有影响，但政策制定者与市场之间博弈的支付函数往往并不如政策制定者所想。最近一次的央行提高存款准备金率，市场不降反升就是一个很好的例子。

只要市场不断的交易，不论是升是降，只要有人接盘，市场就有存在的意义。市场本身就反映了不同人的价值判断，这些判断既可以是相同的也可以是不同的。