A 价差的角度看,做牛市套利的投资者看多股市,认为较远交割期的股指期货
合约涨幅将大于近期合约的涨幅(如图1 中第2、3、6、8、9 红色箭头所示),或
者说较远期的股指期货合约跌幅将小于近期合约的跌幅(如图1 中第1、4、5、7
绿色箭头所示)。换言之,牛市套利即是认为较远交割期合约与较近交割期合约的价
差将变大。从价值判断的角度看,牛市套利认为远期的股指期货的价格应高于当前
远期的股指期货的交易价格,当前远期的股指期货的价格被低估。因此做牛市套利
的投资者会卖出近期的股指期货,并同时买入远期的股指期货。