招商证券-汽车行业2007年中期投资策略报告－行业稳定增长，锁定优质企业
2007年6月26日         23页



目 录
一、汽车市场产销回顾.................................................................................................................................................. 5
二、 行业利润增速放缓但趋势不改...............................................................................................................................8
三、行业稳定快速发展有较好基础................................................................................................................................ 8
1 汽车化率依然低下，市场容量巨大...................................................................................................................... 9
２ 购买能力上升..................................................................................................................................................10
3 人口城镇化....................................................................................................................................................... 11
4 车辆更新稳定市场、提高企业盈利能力............................................................................................................. 11
5 轿车消费向中高级产品转移趋势明显................................................................................................................12
6 固定资产投资增速较高.....................................................................................................................................12
四、影响企业利润影响要素分析..................................................................................................................................13
1 走低仍为下半年车价主流方向...........................................................................................................................13
2 加息将造成较高负债企业的负担........................................................................................................................13
五、乘用车行业状况以及投资策略...............................................................................................................................14
1 自主品牌轿车发展模式......................................................................................................................................14
2 竞争状况...........................................................................................................................................................14
3 市场格局...........................................................................................................................................................15
4 乘用车投资策略................................................................................................................................................17
六、商用车竞争格局以及投资策略...............................................................................................................................18
1 货车—重卡行业高速增长.................................................................................................................................18
2 客车-竞争格局相对稳定....................................................................................................................................19
3 商用车投资策略.................................................................................................................................................20
七、重点推荐公司介绍................................................................................................................................................20
上海汽车（600104）-- 最优秀的国际化本土企业................................................................................................20
一汽轿车（000800）-- 期待整合的国家队...........................................................................................................22