12 年世界局势扑朔迷离，美国经济复苏缓慢，欧债危机愈演愈烈，中
国增速明显放缓。房地产行业在政策微调背景下，无法发挥拉动经济增长的
作用；汽车工业作为国家另一支柱产业，有望成为ZF稳定经济增长的切入
点；汽车行业经过11 年的调整，下游需求逐步恢复，为政策发挥效果奠定
基础。我们认为，下半年应重点关注受益政策变化带来的投资机会。