分析旅游休闲产业持续增长动力源泉

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收藏 2013-05-29

一、居民消费转型文娱休闲，体验式消费迎来春天
整体旅游休闲行业，在需求端，受益于收入水平的提升，居民的生活需求逐渐从满足生存性消费转向精神性消费，促进整体旅游休闲需求稳健增长。在供给端，作为体验式消费的典型代表，为客户提供有价值的消费体验服务的公司，并不会受到网购等新兴渠道扩张带来的供给过剩，其稀缺性和垄断性的资源价值在当前环境下更加凸显。
那么体验式消费到底应该投资什么？我们总结体验式消费的投资标的包括：吃、住、行、玩、购、娱六大方向。投资体验式消费行业应该投资其中成长性好、具备持续盈利能力的品牌企业。
图表1:体验式消费投资标的：吃、住、行、玩、购、娱

二、持续增长的动力源泉：收入提升、人口结构利好、休假制度完善、交通条件改善
收入增长带动居民消费转型文娱休闲：伴随人均收入水平的提升，社会中产阶层占比逐渐增大，居民更加注重对于休闲、娱乐的消费追求。中国居民休闲娱乐的消费支出占比在过去10年中持续提升。受益居民消费转型，过去5年国内游市场的年平均增速在19%，其中客流增速贡献11%，人均消费提升贡献8%。从国际对比上看，中国居民人均出游率在2.01次，而发达国家的出游率在4-6次。因此，中国的出游率仍具备很大提升潜力。
人口结构变化利好整体旅游市场：从分年龄结构的出游率比较可以看出，目前中国出游率最高的年龄阶层介于15-34岁，而在美国出游率最高的是25岁以上，特别是35岁以上的中高龄人口。可见在中国主要是年轻人在进行旅游消费，而在发达国家中高龄人口的休闲和度假需求更为旺盛。未来随着年轻人的消费习惯渗透到中高龄人口，另外人口老龄化趋势加大了中高龄人口占比，中高龄人口的旅游消费升级将持续推动中国旅游市场的发展。
带薪休假制度的逐渐完善：中国目前已满10年不满20年的职工最低休假天数只有10天，显著低于其它国家。而且，带薪休假的执行和落实还存在很多缺陷。带薪休假的不足使得中国居民的旅游出行集中在春节、五一和十一黄金周等公共假期。2012年十一黄金周8天全国出游人次达4.26亿，占全年出游人次的14%。黄山、峨眉山等景点在黄金周的日均客流是平时的3-4倍。集中出游现象造成了景区的人流爆棚，降低了游客的旅游体验，也迫使中高端游客选择境外旅游。另外，淡旺季的差别过大也影响了景区周边的餐饮、住宿的整体运营效率。完善带薪休假制度是形成错峰旅游需求的最重要方式。
国务院在2013年2月份颁布的《国民旅游休闲纲要（2013—2020年）》中，第一条措施即是“保障国民旅游休闲时间。落实《职工带薪年休假条例》……加强带薪年休假落实情况的监督检查，加强职工休息权益方面的法律援助。”虽然带薪休假的全面普及需要长时间的社会发展和积累，但是纲要对于政策的执行和监督有长期正面的影响。
交通运力提升释放出游热情：高铁井喷式发展将强力拉动沿线旅游，而高速公路网建成为自驾游与短途游创造契机。根据铁路和公路“十二五”发展规划，预计2015年铁路旅客发送量将达40亿人、年复合增速18.9%，其中，快速铁路运营里程翻一番，达4万公里以上，基本覆盖省会及50万人口以上城市。预计5年建成国家高速公路网3.5万公里，到2015年国家高速公路网全部建成。高铁贯通“四纵四横”以及网络区域城际为旅客出游提供了更加便捷、快速和舒适的交通方式，拉动沿线旅游产业。高速公路网的建成及节假日免费政策为有车一族减负便行，为自驾游和短途游提供广阔发展空间。
图表2:居民消费转型文娱休闲，旅游行业持续增长