权利越大欲望越大。

制度问题很大。涨(跌)停板制度就压抑干涉扭曲了市场，助长了羊群效应。融资而出的机构也和个人投资（机）者一道大眼瞪小眼地看著大笔金钱灰飞烟灭。

600739 减仓三分之一
公司澄清已经出油情况，确认消息是年底会出油（暧昧不堪），大盘面临形态构建关键区域，轻仓等待。

尾盘又以高于卖出价买回600739
成功抽脸~

很奇怪的一只票。公司高管在大笔抛售套现，主力资金在盘尾涌入抬高。这是什么逻辑？

这段时间精力有点跟不上，劳累过度，每天白天要交易，晚上还要偶尔做夜盘，嘴里起了好几个包。

看到一段文字想到个众所周知的实例来给大家分享。

“在关于经济方面的文字中，人们更习惯于一再地支持先前公开发表过的论点，这种现象在其他任何领域都没有这样普遍。”
”在面对相反意见的时候，最大的诱惑就是为了支持一己之见而被迫选择相反的观点，如果某人对于一种经济趋势早已心存预定的想法，那么他很可能仅仅出于验证，加强成见的目的才转向相反意见的，除非他在精神上超乎常人的良好自制力，否则他之所以将注意力转移到这些相反的观点上，是因为可以随心所欲地歪曲这些观点，让自己对原先的结论多一重踏实感。“
”经济学家是会趋势自己的预测走向错误的。“

看到这一段话，我不禁乐了，我想到了一个众人熟知的名字-----李大霄
这个人以能精准预测底部出名， 曾经有无数小散户膜拜，甚至一些媒体，但是从11年开始的熊市，著名的底部预测家李大霄同志的名声被彻底搞臭了。
在提出臭名昭著的钻石底之后，
李大霄提出了各种论证方式。
他主要有几种方式：
1. 管理层释放重要利好，超级利好。2. 外资千百亿资金抄底。 3.否认自己的底部2132是一个数字，说是一个区域。
只要大盘出现涨幅2-4%的指数大阳，他就要叫嚣一句底部真的来了。没错，这次是真的来了。
每天操作完都劳累万分，点开曾经靠坑蒙拐骗小道消息股吧出名走向财经门户网站的东方财富网，无论是大盘暴涨或者暴跌，李某都会出现在某个标题上。从正反角度印证自己的观点。

人都是好面子的，经济学家也好，股评也罢。 都要脸皮够厚，嘴巴够滑。
既然在公众媒体上发表言论，那么就会通过各种论据来维护自己的观点，在今天的中国，能够严谨的人太少了。这就是所谓的一条道走到黑。
每每采访明星基金经理，要么说追随价值投资，要么是偶像是彼得林奇。 其实他们背后做的事情大家都知道， 高位替游资接盘拿回扣，老鼠仓，内幕交易等等。

在如今的资本市场，一定要有清晰的判断，尤其是散户占大多数的市场，人言可畏。
曾经在证券公司，听江苏省十大投顾之一某某分析盘面。
11月13号 他说，大盘在构筑圆弧顶，马上即将暴跌。
11月19号，他说行情提前到来。
我每天饶有兴趣的听着朋友半开玩笑式的吐槽，谈笑中，突然明白，我们作为一个散户，每天都要为每一根K线赋予上意义，超强的预测能力， 对于猜对一次的公众人物顶礼膜拜，到底为什么？
我一直觉得作为投资人，最最重要的便是独立品格。你可以因为贪婪恐惧而丧失利润，机会，但是你绝对不能随波逐流。
也许在a股这个市场，每个人都各司其职，靠着自己的本事吃饭，有这些代言人，自然有养活他们的机构，媒体，散户。
持有重仓股票的小散们，在慢慢熊市中，李大霄们成为了一缕阳光。
而空仓者，总是乐得自在，可能在游山玩水，可能在陶冶情操。

今天不经意间看到了一则采访。
折戟昌九生化 16年老股民自白：我不是赌徒

作为旁观者，很多人难以理解的是，为何在昌九生化 (600228，前收盘价13.89元)多次公告否认后，一些投资者依旧坚信赣州稀土将借壳，甚至不惜融资买入？他们在面对重组预期破灭后的连续七个跌停，甚至陷入“爆仓”境地后，此时此刻心境又是如何？

　　昨日，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)与一位融资160万元买入昌九生化的L先生(化名)面对面交流，他一再强调自己不是一个赌徒，买入前经过了长期研究。

　　暴跌前融资160万介入

　　11月16日，四川成都。

　　在经历了数日的阴冷天气之后，成都终于迎来了一抹阳光。但坐在高新区一栋办公大楼中的L先生心情却难以灿烂，因为他正是昌九生化股票的持有者之一。

　　L先生与《每日经济新闻》记者原本预想中陷入巨亏的 “绝望赌徒”形象并不相符：干练的休闲西装、清晰的思维和谈吐，除了偶尔露出的一丝疲惫以及对昌九生化的愤怒外，他给人的感觉更是一个受过良好教育的职场精英。

　　根据L先生给记者提供的交割单，他在今年10月24日14时53分以29.56元/股的价格买入昌九生化5.49万股，累计成交金额约160万元。但随后几日发生的事情令他始料未及：11月4日威华股份 (002240，前收盘价7.70元)宣布赣州稀土借壳，昌九生化遭遇连续七个“一”字跌停，并于11月14日开始停牌，这一事件被各方称为“融资融券第一惨案”，L先生也成为直接受害者。

　　截至目前，L先生持有昌九生化的市值已降至76万元，浮亏82万元，亏损比例达51.8%(由于他此前曾买卖昌九生化，因此对浮动盈亏数有小幅影响).

　　值得一提的是，L先生买入昌九生化的约160万元资金正是从券商融资所得。而在暴跌之前，他还在帮助一些亲朋好友投资，他们和L先生累计持有昌九生化市值在230万元左右。

　　1997年入市的老股民摔跤

　　在与《每日经济新闻》记者的交谈中，L先生一再强调：自己不是一个赌徒，买入昌九生化前进行了长期研究。以下是记者与L先生的对话。

　　NBD:您从1997年就开始接触股市，可以谈谈您比较成功的投资案例吗？

　　L先生：1997年市场炒作科技股概念时，我在当年2月买入深科技，现在叫长城开发 (000021，收盘价5.38元)，到当年4月卖出，仅两个月就赚了一倍多；2007年3月29日，国金证券借壳成都建投(600109，收盘价13.72元)，我在复牌大涨当天买入，直到当年8月底才卖出，获利超过3倍；又如今年8月6日我买入中青宝 (300052，收盘价29.67元)，至9月下旬卖出，也赚了近一倍。

　　NBD:那您有没有失败的案例呢？

　　L先生：失败也同样是栽在稀土股上。2011年6月我买入西藏发展 (000752，收盘价11.01元)后赚了一些，但没收手。后来公司宣布重组失败，股价连续跌停，我直到11月退出之时大概损失近40%。

　　NBD:那么您从何时开始关注昌九生化？

　　L先生：今年1月昌九生化涨得比较好，有同事说可关注。我看了昌九生化在 (去年)12月28号发布的公告，持续关注了之后的股权拍卖、股票被纳入融资融券标等相关消息。我想着到今年年底可以进行适当的投资，才动用融资融券这个杠杆进行操作，因此才亏得这么厉害。

　　NBD:那您此前炒过重组股吗？什么时候开始融资操作的？

　　L先生：你也知道，如果不具备题材，股票很难大涨。我是从今年9月融资融券标扩容以后才开始融资买入的。

　　“一个星期睡不着觉”

　　NBD:在11月15日的说明会上，昌九生化称投资者误读了公告，对此您怎么看？

　　L先生：当时公司公告的名称就是《昌九生化重要事项公告》，而并不是澄清公告。而且公告内容给人传递的信息是，当时不进行资产注入是因为不具备条件，而不是说之后不注入。另外，如果说是(投资者)误读，为何那么多投资者都出现误读？连老股民都被麻痹了。这只能说明公告本身就有问题，是公告误导了我们。

　　NBD:现在有观点认为融资买入昌九生化是赌徒的行为，您对此怎样看待？

　　L先生：我不是赌徒，炒股这么多年，很注意控制风险，投资很多股票也比较成功。之所以融资买入昌九生化，是基于对公司一年时间的关注，包括对走势、公告信息等方面进行了分析之后才买入的。

　　NBD:但实际情况是赣州稀土最终借壳威华股份，昌九生化连续跌停。

　　L先生：如果是自己决策失误，我也认了，但是昌九生化的公告明显有误导投资者的嫌疑，更像是一个以达到推高股价为目的，而使股东成功套现的“局”。

　　NBD:昌九生化大跌后，您的状态怎么样？

　　L先生：第一个星期我基本上睡不着觉，突然觉得自己那么渺小、孤单、无助。在最初几天时间里，我前后11次在证监会网站上留言，还给媒体发邮件，但是后来就有些麻木了，一度都有放弃的想法。但是想到自己是家里的顶梁柱，孩子又那么小，不能就此放弃。同时家人也给了我很大的支持，所以才支撑下来了。

　　NBD:既然您是通过融资买入，那么会不会出现爆仓的情况？

　　L先生：因为我判断昌九生化肯定会连续跌停，所以第一时间就把其他股票卖了，筹集了130万元。又通过朋友帮助筹措了30万元还给券商，摆脱了爆仓危机。但是昌九生化复牌后很可能继续跌停，那么我多年的投资成果也将付诸东流。

　　NBD:有观点认为，两融工具放大了昌九生化的风险，对此您怎么看？

　　L先生：这是肯定的，如果昌九生化不是两融标的，我就无法通过融资买入。而且我觉得昌九生化既然能成为融资买入标的，也就证明公司的投资价值是获得相关方面认可的。

　　心态纠结期待公司脱困

　　在交谈近尾声时，L先生对 《每日经济新闻》记者坦言，其实他内心很矛盾，一方面对昌九生化感到很愤怒，希望监管层彻查；另一方面又不希望公司真的被处罚，因为那样可能导致自己血本无归。他现在最希望看到的还是昌九生化以及股东方面能够提出帮助公司摆脱困局的实质性方案。(来源:每日经济新闻)

看完这一篇文章，仿佛可以看到股市百态。加上我的纯属推测。
1. 有朋友说可以看看昌九生化涨的不错哦。     （这个朋友肯定是关系不一般，而且语言绝对不会这么委婉）
2. 此老股民靠做重组起家。 （极为贪婪，不满足于技术分析，追求资产快速翻倍，是超级赌徒）
3. 消息不够灵， 处在被欺骗的众多散户大户之一。
4.  融资买入不考虑后果。 （并未考虑到杠杆效应可能性不大，长时间跟踪导致反复自我说服，自身的消息的可靠性）
5.  上市公司并没有坑害你，因为炒股是自己的事，与上市公司有何相关？你入局了，没走，那就是你的失察。
6. 吃过重组失败的闷亏，并没有吸取教训。 （ 更加坚信，这媒体中精明干练的老股民，是个毫无自制力和判断力的消息户）。
7.一再强调自己并非赌徒，认识不清，看不清自己。
8.  如果你有几百万，你会融资买入一只重组预期的股票吗？ 为什么？

说的很给力！

感觉楼主频繁换股次数会不会多了点？个人还是喜欢玩几只，太多个股，太多基本面，不好抓

每一个人操作基于的理论基础和长期形成的投资理念都是不同的。比如有人有自己一套专门的技术指标过滤系统。
有些人根据PE，PB，PEG做投资。
有人根据题材做追涨杀跌。
然而没有绝对的对与错，因为只要能够稳定盈利，甚至说，在资本市场坚持下来，就都是赢家。
有年纪大的人用小资金追求小额稳定收益，赚个菜钱。（也值得敬佩）

这个市场从来没有绝对的对错之分。 我从一开始就接触了图表派，也就是技术分析最最古老的一个派别，研究量价动能，图形（在计算机分析数据前产生的）。终极目标就是道式理论中，最终极的胜利，趋势的中级大波段。而不是追求通过技术指标或者基本面分析顶部和底部形成时间。

其实我个人觉得，这个流派目前在我来看，在股票市场少之又少了，大多数信奉巴菲特，信奉但斌，信奉重组之神，信奉敢死队连拉几十个板。
其实投机与信仰无关，投机以上的统称为术。 你的一切操作都包含你的思想，对你自己负责，绝不要因为他人对你指点，批评而放弃迷失自我，这才是宝贵的。
你到底是追求哪一种术？ 还是摇摆不定？
之后资金达到一定规模之后的境界，就是索罗斯级别的，追求投机的哲学。

我以后的想法是，将自己的期货操作同样以分析做功课的形式写在这个帖子中， 来锻炼自己的术。
即使是图表画线派别，每一个人都会有不同的画法，体现其画者的素质和水平，甚至包含大量失败的经验。
我看过专业的人，在作图上，极为细致，在关键位置和重要点位都用不同颜色的画线代替，并附上完整情景分析。

一次很好地投机操作，一定是谋定而后动。  也就是最早军事博弈大师孙子教育我们的。

在日内追求快速收益的追涨，情绪化操作，在古代那个错一步满盘皆输的年代现在人的鲁莽显得尤为无知。
也就是兵不在多，在于调度得当。
一个战略指挥家，一次错误的决定就能给一个国家带来灾难性的后果，而一次成功的奇袭可能让一个衰亡的国家再喘息数十年。

作为一个以交易为生的人，我们必须有失败的觉悟，必须有被专业人士屠杀的觉悟，因为最后留下来的人，一定会是你吗？

“You adapt, evolve, compete or die.”
"Intellectual capital will always trump financial capital." -- Paul Tudor Jones

菜粕期货上市以来并没有形成大的主要趋势。
交投从开市以来逐渐提升。
目前来看， 形成的双底形成的可能性逐渐降低。 （因为潜在颈线被突破之后，形成的整理形态后有流产风险出现）
现在处于短期趋势可操作区间。
目前位置向上确认突破我标注的转折位置可能性并不大，那么这个就是一个合理的开空点位。空头止盈位置应该是下方2250附近。（ 在期货中持仓兴趣迅速变化是一个可疑的信号）


多头要想重新修复图形，需要更多的时间空间。 现在日线级别的“反抽”，还待进一步确认终结位置。


由于每个品种有自己的特点，由于菜粕上市以来，波动幅度和主要趋势不明。 所以多头空头都并没有形成单一趋势。也许就是这个品种的特点。


在期货中经常出现的穿越现象，应该通过交易者的过滤系统来过滤。


当前形态可能做得是一个整理图形，需要持仓量和成交量暂时萎缩。
从这两天涨幅和力度来看，拉升主要出现于尾盘。 每次拉升都带着持仓量的下滑。


昨日在2424试仓做空，并在潜在趋势线破位处加空。

6.40 买入 000088 盐田港
做好被洗准备，设立10%止损

江苏宏宝被查，很明显，大量老鼠仓在重组前入场。
看看这次被抓几个，应该有大量金融机构高管又要有人死里面了吧？

在关注智能穿戴之后，我觉得值得长期关注的是智能电网。而智能电网是被称作第三次工业革命中的潜在支柱行业，可以达到资源优化，支持就业等效果。 其实欧美日本已经都制定了大量的政策扶持计划，以欧盟的力度为最大。日本主要注意力集中在了智能电网相关设备制造。我一直觉得能源革命才是可持续发展的源动力，第二次工业革命把世界带入了碳时代，工业生产能力形成了爆发式膨胀，但是气候环境极度恶化，势必能源革命（氢，太阳能，风能等）必然成为下次工业革命的重中之重，这也是为什么特斯拉页岩气等等能够在资本市场掀起波澜。

介绍：


智能电网（smart power grids），就是电网的智能化，也被称为“电网2.0”，它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标，其主要特征包括自愈、激励和包括用户、抵御攻击、提供满足21世纪用户需求的电能质量、容许各种不同发电形式的接入、启动电力市场以及资产的优化高效运行。


除了收集和分配信息之外，智能电网还使用智能计量表、太阳能电池板、风力涡轮机、逆变器、能源存储设备、电子车辆以及家庭能源管理系统，快速改变着电力发展的前景和参与规则。


发展历程：


2005年，坎贝尔发明了一种技术，利用的是（Swarm)群体行为原理，让大楼里的电器互相协调，减少大楼在用电高峰期的用电量。坎贝尔发明了一种无线控制器，与大楼的各个电器相连，并实现有效控制。比如，一台空调运转15分钟，以把室内温度维持在24℃；而另外两台空调可能会在保证室内温度的前提下，停运15分钟。这样，在不牺牲每个个体的前提下，整个大楼的节能目标便可以实现。这个技术赋予电器于智能，提高能源的利用效率。
2006年欧盟理事会的能源绿皮书《欧洲可持续的、竞争的和安全的电能策略》(A European Strategy forSustainable，Competitive and SecureEnergy)强调智能电网技术是保证欧盟电网电能质量的一个关键技术和发展方向。这时候的智能电网应该是指输配电过程中的自动化技术。
2006年中期，一家名叫“网点“(Grid Point)的公司最近开始出售一种可用于监测家用电路耗电量的电子产品，可以通过互联网通信技术调整家用电器的用电量。这个电子产品具有了一部分交互功能，可以看作智能电网中的一个基础设施。
2006 年，美国IBM公司曾与全球电力专业研究机构、电力企业合作开发了“智能电网”解决方案。这一方案被形象比喻为电力系统的“中枢神经系统”，电力公司可以通过使用传感器、计量表、数字控件和分析工具，自动监控电网，优化电网性能、防止断电、更快地恢复供电，消费者对电力使用的管理也可细化到每个联网的装置。这个可以看作智能电网最完整的一个解决方案，标志着智能电网概念的正式诞生。
2007年10月，华东电网正式启动了智能电网可行性研究项目，并规划了从2008年至 2030年的“三步走”战略，即：在2010年初步建成电网高级调度中心，2020年全面建成具有初步智能特性的数字化电网，2030年真正建成具有自愈能力的智能电网。该项目的启动标志着中国开始进入智能电网领域。
2008年美国科罗拉多州的波尔得(Boulder)已经成为了全美第一个智能电网城市，每户家庭都安装了智能电表，人们可以很直观地了解当时的电价，从而把一些事情，比如洗衣服、烫衣服等安排在电价低的时间段。电表还可以帮助人们优先使用风电和太阳能等清洁能源。同时，变电站可以收集到每家每户的用电情况。一旦有问题出现，可以重新配备电力。
2008年9月 Google与通用电气联合发表声明对外宣布，他们正在共同开发清洁能源业务，核心是为美国打造国家智能电网。
2009年1月25日美国白宫最新发布的《复苏计划尺度报告》宣布：将铺设或更新3000英里输电线路，并为4000万美国家庭安装智能电表——美国行将推动互动电网的整体革命。2月2 日能源问题专家武建东在《全面推动互动电网革命拉动经济创新转型》的文章中，明确提出中国电网亟须实施“互动电网”革命性改造。
2009年2月4日，地中海岛国马耳他在周三公布了和IBM达成的协议，双方同意建立一个“智能公用系统”，实现该国电网和供水系统数字化。IBM及其合作伙伴将会把马耳他2万个普通电表替换成互动式电表，这样马耳他的电厂就能实时监控用电，并制定不同的电价来奖励节约用电的用户。这个工程价值高达9100万美元（合7000万欧元），其中包括在电网中建立一个传感器网络。这种传感器网络和输电线、各发电站以及其他的基础设施一起提供相关数据，让电厂能更有效地进行电力分配并检测到潜在问题。 IBM将会提供搜集分析数据的软件，帮助电厂发现机会，降低成本以及该国碳密集型发电厂的排放量。
2009年2月10日，谷歌表示已开始测试名为谷歌电表﹙PowerMeter﹚的用电监测软件。这是一个测试版在线仪表盘，相当于谷歌正在成为信息时代的公用基础设施。
2009年2月28日，作为华北公司智能化电网建设的一部分——华北电网稳态、动态、暂态三位一体安全防御及全过程发电控制系统在京通过专家组的验收。这套系统首次将以往分散的能量管理系统、电网广域动态监测系统、在线稳定分析预警系统高度集成，调度人员无需在不同系统和平台间频繁切换，便可实现对电网综合运行情况的全景监视并获取辅助决策支持。此外，该系统通过搭建并网电厂管理考核和辅助服务市场品质分析平台，能有效提升调度部门对并网电厂管理的标准化和流程化水平。
美国谷歌2009年3月3日向美国议会进言，要求在建设“智能电网（Smart Grid）”时采用非垄断性标准。
2010年1月12日，国家电网公司制定了《关于加快推进坚强智能电网建设的意见》，确定了建设坚强智能电网的基本原则和总体目标。
2011年3月1[10]日，国家电网750kV延安洛川智能变电站成功投运，这座世界最高电压等级的智能变电站。





近几年，国家陆续出台政策扶持智能电网的发展。2011年，我国智能电网进入全面建设阶段，智能电网的发展促使智能电表招标采购活动上升，加速了我多智能电表市场的增长。全球智能电网的发展，需要使用新型电表，为我国企业带来机会。受国家政策的推动以及国外市场的刺激，未来几年我国智能电表市场将保持增长态势。行内预测，2016年智能电表的出货量将达到9780万个。


智能电网(SmartPowerGrids)，就是电网的智能化，也被称为“电网2.0”，它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标；解决方案主要包括以下几个方面：一是通过传感器连接资产和设备提高数字化程度；二是数据的整合体系和数据的
收集体系；三是进行分析的能力，即依据已经掌握的数据进行相关分析，以优化运行和管理。电网智能化的六大方面：智能化变电站、发电、智能输电、智能配电网、智能用电和智能调度；这次主要关注下智能电网中的智能化变电站系统。智能变电站是采用先进、可靠、集成和环保的智能设备，以全站信息数字化、通信平台网络化、信息共享标准化为基本要求，自动完成信息采集、测量、控制、保护、计量和检测等基本功能，同时，具备支持电网实时自动控制、智能调节、在线分析决策和协同互动等高级功能的变电站

你推的股票里，我就看好这个股。

我这里也不荐股，就是写写的。

20.32出货 600739 半仓

主流财经媒体一致看多（今天暴涨百点），行情急转直下，说明当前想发力的是空头，他们不说话，但是决定了整个市场的走势。
又一次验证了相反理论。

18.80买回 600739 辽宁成大

来谈一谈当前的A股。最近看了很多高手，知名分析师的分析，有短期看空的，有长期看多的。
我认为A股存在机会。
图形上，按照我之前推断的最理想的情况进行，也就是，当大多数看空的时候，我认为指数只要继续向右延伸，充分的震松上方筹码，形成成交量持续放大，参与者增加的情况，那么A股未来的机会是很多的。
如果我做为一个国外投资者，拥有数十亿美金，我会不会买一点当前的A股呢？
答案是可能性较高。因为，可以参与的标的，权重，大多数是国企，（存在盈利提升，体制改革的可能性）
主权基金，巨型头寸建立主要还会集中在行业龙头，或者金融之类。
相对于银行业，我认为更加好的标的是券商龙头和保险（比如平安）
当然从今年开始创业板中小板涨幅远远大于指数，因为资金有限，所以走势相对背离，也算是一种另类现象。
我相信创业板的走强，并不代表资金不再偏爱权重流动性较好的标的，
而是许多真正意义上的大资金，无法参与其中，首先没有对手盘，所以即便要布局，预计也是在一定区间内，适当建仓。

政策超预期，且资本市场迅速开放的事实，是吸引外资参与的有利因素，外资大量参与之后，行情的波澜壮阔势必会带动国内产业资本和闲置资金的介入。 所以当各方力量形成一致性判断之后，人们所说的牛市也就来了。
所以说，牛市是否带来，并不是一方看多就能够实现的。 在我看来，行情展开花费的数年时间是最难熬的。
现在的行情还行，不是么？
上方套牢筹码逐渐松动，指数在向右延伸的过程中，出现了较为可能性高的有利形态。再加上基本面逐渐稳定。至少崩盘的可能性降低了。

仔细观察的人会发现，每次指数暴跌的时候，中小盘股票就开始表现，中小盘股票暴跌的时候，各类周期权重就开始表现。
这是一需求不足的表现。
等到指数相互印证，同舟共济的时候，那么行情就会真的到来。

支持楼主！！！！

谢谢

我不做外盘股市，请知情的人告知，是否欧美股市大涨或大跌，就是取决于对于美联储政策预期？
为什么每次看欧美股市涨跌，要么是受数据提振，要么受QE退出影响？

相信楼主关注美股时间不长，其实资本市场对于消息的反应本质上都是类同的，关键是预期。

由于市场近期对于美联储货币政策预期模糊（即没有形成一个明确预期），并且QE的退出与否直接决定或决定于美国经济中长期走势，而何时退出，以什么方式退出，在什么情况下可以退出都未敲定。于是，近期每一次美联储的动向都会对资本市场造成较大影响。

当预期明确，或者说，经济预期明确时，市场也就不会对美联储的货币政策有太大反应。

谢谢~

进三年的外盘都是受宏观货币政策驱动的。

当下也不是介入时机。你找的股大多数要回调。

作者：Lee Obringer

1978年，美国国会决定鼓励美国国民增加养老储蓄。国会议员们认为，如果能够提供一种养老金储蓄途径，同时降低州和联邦税，人们就会踊跃参加这一计划。《税收改革法案》正是在这样的背景下得以通过的。法案的部分条款允许为雇员建立一种延迟纳税的储蓄计划。该计划因《国内税收法》中的401条第（k）项而得名。时任福利顾问的特德•本纳（Ted Benna）起草了该计划。美国国税局（IRS），在1981年正式接受了他的计划，并发布了建议的规章。1982年，美国纳税人首次采用了这一新计划。历时近10年后，最后的规章终于在1991年出台。

401（k）计划是一系列退休计划的组成部分，该系列计划叫做固定分担额退休金计划。其它固定分担额退休金计划包括：利润分享计划、个人退休金账户（IRA）、小型企业雇员配款（Simple IRA）、简易雇员退休金（SEP）和货币购买计划。这些计划之所以称为“固定分担额退休金计划”，是因为分担额是由雇员（又称参与者）或雇主规定的。

401（k）计划与其他养老金计划的不同之处在于：当您参加401（k）计划时，您可以告知雇主您希望在账户中存入多少钱。通常每月最高可存入工资的15%，但雇主有权限制该金额。如果金额不如您的预期，您应当尽力争取一个较高的限额。美国国税局设定的全年总缴款限额为11,000美元（2002年）。

这笔缴款是在计算税款前直接从您的工资中扣除的，更重要的是，您甚至无需亲自经手。这使得401（k）成为最方便的养老金储蓄计划之一。

如果运气好，雇主会根据您的缴款数额，提供一定比例的“搭配”缴款。雇主提供的搭配缴款，即您可以“白拿的钱”，是用来激励员工参加该计划的主要动力。雇主之所以鼓励您参加该计划完全是由于法规的制约，这一点将在稍后讨论。

账户中的资金交给第三方进行管理，管理人员负责帮您开设账户，投资共同基金、债券、货币市场等，但具体投资组合方式是由您自己决定的。管理人员通常会提供一份投资工具清单，供您从中挑选，同时会针对您愿意承担的风险水平提供一些指导。这部分内容也将在稍后讨论。

以下是401（k）计划整个流程的示意图：

查看原图
401（k）计划有什么不利之处呢？假如您在59.5岁前取款，则不仅要为这笔钱纳税，而且要向美国国税局支付10%的罚款。

假如您的雇主破产了怎么办？怎么知道自己的钱还在？1974年通过的《雇员退休收入保障法案》（ERISA）包含了保护雇员退休收入的法规。为了确保即便在雇主发生意外时您的资金仍然安全，该法案要求所有401（k）存款必须存放在保管账户中。该法案还明确列出了雇主必须遵守的要求，如寄送定期对账单、保证账户支取方便、遵守相关法规，以确保公司所有员工公平的参加该计划。此外，法案要求雇主为该计划内的各种投资方案提供培训资料。

参加401（k）计划比自己投资股票还要好？这是为什么？

401（k）比起自己投资来有几大优点。当然，这并不是说鱼和熊掌不可兼得。对自己的整个财务投资采取多元化（或分散）策略，始终是明智之举。401（k）的主要优点在于先缴款后扣税，并且雇主可能提供搭配缴款。当然还有其他好处，不过我们先讨论这两个最重要的优点。

“税前”到底有什么名堂？

我们来做道数学题，看看税前储蓄有什么好处。假定您希望每月向账户存入200美元。假设参加401（k）计划前，每月税前收入为2000美元，按28%的税率扣除560美元，实际到手1440美元。由于该200美元在税前扣除，意味着您可以按照1800美元来扣税，即扣除504美元，因此税后收入为1296美元。换言之，您向401（k） 缴纳了200美元，而工资实际到手只少了144美元。每个月就能节省56美元！

除了能够减少所得税外，您从401（k）投资中获取的收益还可享受延迟纳税，直至退休。而那时，税率很可能会低于现在的水平。此外，有些州不需要缴纳州所得税，您可以在这些州居住（以下信息供参考，不需要缴纳州所得税的有：阿拉斯加州、佛罗里达州、内华达州、南达科他州、德克萨斯州、华盛顿州和怀俄明州，田纳西州和新罕布什尔州仅对股息和利息收入征税）。这一好处现在看起来还没什么大不了的，但是若干年后，您可以用缴税和免税复利计算器来算算到底有多大差别。

现在我们再来讨论一下您从雇主那里“白拿的钱”。虽然并非强制要求，但许多雇主会按照雇员的401（k）计划缴款额提供一定比例的搭配缴款。问题的关键是，如果您不缴款，他们一般也不会出一分钱。（我们稍后将讨论“安全港”方案 -- 可能要求雇主为所有符合条件的雇员缴款。）不参加该计划，就相当于把这笔钱放在那里等别人来拿。这就好比在游乐场看到地上有一张20美元的钞票，却不去捡它。关于雇主缴款需要记住的另外一点是，虽然他们每年的可缴总额受美国国税局限制，但该金额并不计入你每年的可缴总额中（2002年为11,000美元）。

401（k）账户每年可存入的款项有一个总限额。2002年该限额为40,000美元或个人年薪的100%，取两者中较低者。该限额称为“415限额”（同样以《国内税收法》中的条款命名）。

雇主缴款有一个小小的不利条件，那就是雇主可能会设置一个“权利归属时间表”，这意味着对于雇主存入的款项何时真正归您所有，通常会有一个分阶段的计划。举例来说，雇主可能设会定一个为期三年的权利归属时间表，规定您对这笔款项的所有权每年增加三分之一。三年后，这笔钱全部归您所有，今后存入的所有款项也100%属于您。

从401（k）账户中借款

您可能在想，要将工资的15%存入一个自己退休前无法取款的账户，自己实在承担不起。但某些401（k）计划规定人们可以在紧急情况下从账户借款，但是需要支付利息，不过这些利息是付给自己的（从401（k）账户借款可能利弊相随。

最后一点，如果您考虑只开设个人养老金账户（实际上仍是明智的决定），需要注意，个人养老金账户每年只能存入3,000美元（2002 年），而401(k) 账户每年能存入高达11,000美元。

换工作

工作变动了怎么办？为了保住账户中的钱，是否必须缴纳税款并支付罚金？完全不必。可以从以下方案中选择一种：

将款项保留在前任雇主的401（k）计划中将款项转入新的401（k）计划或个人养老金账户您可以选择提现，但除非您已年满59.5岁，否则必须纳税并向美国国税局支付10%的罚金。

如果您决定将款项转入另一个401（k）账户或个人养老金账户，请确保支票的抬头不是你自己。支票必须直接开给新账户。款项转入新账户不设宽限期，但如果款项到了您手里，而不是转入新账户，就必须缴纳税款并支付10%的罚金。

假如您选择将款项留在前任雇主的计划中，也必须符合两个要求。首先，账户中完全归您所有的资产总额不得低于5000美元；其次，您的年龄不能达到401（k）计划规定的正常退休年龄（通常为65岁）。

养老金缴款数额

应该向401（k）账户存入多少钱？这在一定程度上取决于您的雇主愿意让您交多少。通常，您最高可以缴纳年薪的15%。假如雇主不同意，您可以尽力争取一个较高的比例。这个过程可能历时较长，同时还需要同事的支持，但这么做是值得的。2002年，美国国税局将全年缴款总额（包括本人缴款以及雇主提供的搭配缴款）限制为您的薪资总额和40,000美元中数额小的那一笔。
考虑事项

在确定每月缴款额之前，需要考虑多个方面的因素：首先，目前经济是否景气？工作是否稳定？您所在的行业是否经常裁员？若情况确实如此，较为谨慎的做法是在更容易支取的储蓄账户或其他金融账户上多存些钱。经验告诉我们，在任何时候，可支取的账户存款应至少能应付三个月的生活费，最好能支持六个月，在经济萧条时期尤其如此。

不过，如果工作稳定，一切顺利，您也不需要在近期支付大笔资金（例如孩子的大学学费），这时应该怎样做呢？在这种情况下，缴款计划也许应该更加大胆一些。您可以规划一下自己全年的资金需求，确定一个储蓄目标。关键问题就在于，根据现实情况，您究竟能存下多少钱。也就是说，在付清所有账单后，您还能存多少钱？

无论属于哪种情况，都不妨坐下来仔细算算自己的预算，记得将存入401（k）计划的固定数额的款项也包含在内。网上有些非常不错的预算计算器，可以帮助您在制定预算时不会遗漏任何事项。使用这里的投资计算器，可以算出每月50美元20年后会变成多少，或者每月100美元，10年后会变成多少。

总的来说，如果您年纪尚轻，工作稳定，近期也不需要支付大笔资金，那么只要雇主允许，向401（k）账户存的钱越多越好。

不要忘了提高缴款额

401（k）计划非常轻松方便，您甚至可能忘了自己正在里面存钱。在获得加薪，或者有其他来源的收入时，千万不要忘记提高您的缴款数额。有时，雇主可能会按照您工资的百分比来帮你缴款。这样，加薪后您的401（k）缴款额也会自动增加。假如雇主按固定金额存入账户，请务必要通知雇主增加缴款，并告知其增加的数额。

401（k）计划的投资方案（重点来了，新政同证券市场有啥关系？）


到目前为止，关于401（k）计划的所有决策都很简单。现在我们讨论一个饶有趣味的部分——自己辛苦挣来的钱到底应该如何投资，投向哪里？一般的401（k）计划可能会提供20种以上的投资方案，包括：

股票共同基金
债券共同基金
稳定价值账户
货币市场账户

它们之间有什么区别？应当如何分散投资来获取最大收益？您的计划管理人很可能不会推荐具体的投资项目，因为这样做责任太大。我们先来看看上面所列的这些投资方案所指为何。

货币市场账户和稳定价值账户通常由存款凭证和美国国债组成。它们非常安全，增值幅度小，但很稳定。

债券共同基金由投资于债券的资金汇集而成。债券简单来说就是公司或ZF发行的借据。债券返还时支付利息，利息通常是购买金额的某一固定比例。当共同基金中的债券到期时，获得的收益将用于购买不同的债券组合。

股票共同基金是众多公司股票的组合。购买某公司的股票，就等于购买了该公司的一小部分。股票共同基金与债券共同基金一样，由专业理财机构管理。基金内每家公司的股票价值不同，随该公司的业绩浮动。共同基金的股价由其资产净值决定，同样随基金内各公司的经营情况浮动。

401（k）投资的风险水平

您要做出的第一项重要决定就是您愿意承担怎样的风险？您既可以走保守路线，也就是低回报、低损失；也可以采取稳健策略，将冒险方案和保守方案、中等回报和低回报混在一起；还可以大胆进攻，选择收益潜力大、但风险同样高的投资方案。基金的潜在回报越高，风险水平也越高。风险的本质在于任何基金必然存在的波动性，这意味着投资的时间范围对于401（k）投资的进攻策略有很大的影响。

举例来说，假如您近期打算用钱，那么风险承受力就会降低，因而需要选择风险较低，但过去回报一直比较稳定的投资项目。您还可以对投资采取多元化策略以降低风险。

假如您的投资期限较长（至少还有10年），也许可以承受更高的风险。投资时间越长，弥补损失的时间也越长。

个人的投资情绪也是一个重要因素，投资压力对任何人来说都不是好事。考虑您能适应怎样的风险，然后对投资做出相应的规划。需要牢记的是，大多数计划允许每个季度至少可以重新安排或重新调整一次基金，有些情况下您甚至可以随时调整投资方向。

挑选合适的基金（长期的可持续的稳定收益是养老金的主流需求，可以想象在中国，卖股票将是明显的选择！当然，可以买房更好！）

在所有的选择当中，风险最大、但也最有可能赢利的就是股票共同基金。从以往的情况来看，股票的总体平均年回报达率近11％。问题的关键在于要选择正确的股票共同基金。但怎样才知道什么基金业绩最好呢？按照莫特利·富尔（Motley Fool）在其文章中的观点：“时间证明，业绩最好的股票共同基金无一例外”是指数基金。指数基金基本可以与市场同步变动。这种基金无需管理人员，由构成指数的成份股组成，而各成份股在基金中所占的比例与它们在指数中所占的比例相同。要获取稳定的回报率，接近或达到上述11％的平均回报水平，指数基金堪称是最安全的投资方法。

指数基金有多种类型。最有名的可能要属标准普尔500指数。该指数基金业绩强劲，但其他一些业绩也不错，如Wilshire 5000指数。由于很难单独挑选出业绩超过标准普尔500这类指数的股票，因此投资于指数基金实为明智之选。Motley Fool在上述文章中同时指出，指数基金的业绩优于80％到90％，是受到积极管理的股票基金。

但问题是如果您的401（k）计划不提供指数基金。那怎么办？指数基金价值的提升，部分源自于它不用积极管理，因此不会产生相关的管理费用。您可以将几个能像指数基金一样运作的基金组合起来，但这样做的工作量比较大。首先必须考虑要支出的费用和佣金。应寻求管理费用低于0.75％、无销售费用、无12b-1费用的基金。（12b-1费用是指基金用于其市场营销工作的年费。）同时，基金的股票换手率也要低，这通常表示基金业绩良好。基金以往的业绩也是其将来成功与否的有效指标，当然这并不是绝对的。

投资股票的准备工作

切勿在对股票一无所知的情况下盲目选择。应当事先做好功课。专业的计划管理人应当会为您提供各种基金的有关信息。网上也能找到相关信息。应当仔细阅读每种基金的招募说明书，并选择与您的投资理念一致的基金。

市场资本总额

股票基金通常根据其投资的公司规模进行分类。但确切地说，这并不代表公司的实际规模，而是代表股票市场价值。股票市场价值由已发行股票数乘以股价得出，这称为市场资本总额，或总市值。

小市值基金通常投资于市场价值低于10亿美元的公司。小市值基金能提供高额投资回报，但风险也比较大。

中市值基金通常由价值在10亿到80亿美元之间的公司组成。这些基金偏向于市场低端位置，增值率可能较高，但也有一定的风险。

大市值基金投资于市场价值超过80亿美元的公司。大市值基金通常会追随指数基金，并投资于所有公司。大市值基金风险较小，但回报往往也较低。

要创建多元化的基金组合，策略之一就是选择25％的小市值股票，25％的中市值股票，25％的大市值股票，以及25％的国际股票。如果您的401（k）计划没有提供上述所有选择，可以用个人养老金账户填补空缺。要点在于分散投资来创建多元化组合。这有助于平衡风险，因为基金之间往往会此消彼长。大市值基金的风险较小，而小市值基金的增值潜力通常更大。

为了维持这种平衡，您还需要不时的进行核对，以确保每种基金的百分比保持不变。如果某基金内的各公司目前业绩极好，人们往往会提高它们的比重，从而造成投资失衡。

警惕事项

以下事项值得警惕：

大量持有所在公司的股票 -- 自安然倒塌以来，许多公司（及员工）开始审视自己的 401(k) 计划，并评估外部股票与公司股票的比例。在你的投资组合中，最好不要让某一个股票所占比例超过 20％。

有些公司鼓励员工购买其股票，甚至以公司股票代替现金来提供 401(k) 搭配缴款。这会造成员工的投资组合严重失衡。

缴款不足而错失雇主提供的部分搭配缴款 -- 例如，假设公司按你缴款额的 50% 提供搭配缴款，最高不超过工资的 5%。这表示，如果你只按工资的 3% 缴款，就会错失一部分可以白拿的钱。

我们以数字为例说明问题。如果你每年挣 40,000 美元，缴款 1,200 美元 (3%)，这就表示你的雇主只需提供 600 美元的搭配缴款，而假如你缴满 5%（2,000 美元），雇主需要向你的帐户存入 1,000 美元。这种情况下，你每年将损失 400 美元，而这部分钱原本可以白拿。这点钱看似是小，但你不妨算算看每年 400 美元加上 10% 的股票平均收益，20 年后会变成多少 -- 你损失了 2,955.62 美元！

雇主如何获益

雇主为何要提供 401(k) 计划？这对他们有何意义？事实上，雇主可以获得很多好处。首先是人才市场的需要。为了得到最优秀、最聪明的员工，公司必须提供诱人的福利计划。因此，401(k) 计划有助于招揽人才。

雇主对 401(k) 计划的缴款还可以与公司利润和其他公司目标挂钩。换言之，401(k) 可以充当激励计划，鼓励员工苦干加巧干以提高公司业绩。公司目标若得以实现，雇主的缴款数额就会提高。

401(k) 计划与“给付确定型”养老金计划相比成本较低，给付确定型计划指的是你在退休时可获得的金额是确定的。此外，401(k) 计划的间接成本和管理成本，以及雇主提供的搭配缴款都可以在税前扣除。

还有一点要记住，雇主也关心自己的财务前景，因此向雇员提供良好的 401(k) 计划对他们自己也有好处。

雇主责任

如果雇主决定向雇员提供 401(k) 计划，就必须长期做好某些工作。首先需要邀请多个不同的计划提供商提交计划建议书。每家提供商都收取管理费用和其他费用，但数额可能各不相同。它们还可提供不同程度的服务，可能免费或收费。

为了使计划能最大程度满足公司需求，雇主首先必须确保所有计划提供商提供的信息一致，并在此基础上“货比三家”。美国劳工部雇员福利保障署提供了统一的费用公开表格，可供下载。雇主可以利用该表格统一向计划提供商索取信息。对于具体的计划也有若干方面需要关注，包括：

特色 -- 其中包括投资方案数量、投资类型、是否提供互联网访问和交易，以及贷款特色。

费用 -- 该计划的费用如何收取？例如，有些费用可以直接向总计划收取，其他的则从投资回报中扣除。

服务 -- 该计划提供哪些服务？其中哪些免费，哪些要收取附加费用？

费用差异 -- 不同投资方案的费用差异如何？

限制 -- 是否规定不得提早终止该提供商提供的计划？

培训和协助 -- 雇员能获得多少帮助？该服务免费还是要收费？

客户服务 -- 雇主将获得怎样的客户服务？公司需求有变时如何修改计划？

上述各项中的某些可选因素需要雇主做出决定。例如，雇主可能不需要计划中提供的某些特色。此外，雇主必须决定哪些费用由公司支付，哪些由雇员支付。

一般来说，包含搭配缴款成本的 401(k) 计划，其费用相当于薪金总额的 2% 到 3%。

遵纪守法方法的问题

为确保计划对所有雇员都公平，而不仅仅针对高薪雇员 (HCE) 或核心雇员，美国国税局规定计划每年必须通过“非歧视审查”。这些规定是为了确保员工已了解该计划、充分利用该计划，并从该计划中获得平等的利益。

如果计划中 60％ 以上的资产来自核心雇员，这就属于“计划失衡”。核心雇员指的是拥有公司 5% 以上所有权、收入超过 85,000 美元或工资位于公司前 20% 之列的雇员。

关键的问题在于，非高薪雇员的缴款比率与高薪雇员的缴款比率必须成正比。如果非高薪雇员的缴款低于预期，高薪雇员的缴款数额也会受到限制。这也是雇主尽力让雇员参加 401(k) 计划的一方面原因 -- 如果非高薪雇员缴款少，那么高薪雇员（如高层管理人员和公司所有者）的缴款也多不了。

如果计划失衡，雇主必须设法解决问题，要么降低高薪雇员的缴款限额，要么提高非高薪雇员的搭配缴款额。另外，还有一个“安全港”方案，这也可以方便地确保计划平衡。所谓“安全港”方法是指，如果雇主立即将搭配缴款完全授予雇员，并达到下列缴款要求，则可免除非歧视测试：

每位非高薪雇员的自行缴款占其工资总额的 3% 以内时，可获得相当于自行缴款 100% 的搭配缴款；自行缴款占工资总额的 3% 到 5% 之间时，可获得相当于自行缴款 50% 的搭配缴款。

为高薪雇员提供搭配缴款的比率不得高于非高薪雇员。

雇主也可以采用非选择性缴款，其比率等于所有符合条件的雇员工资的 3% -- 包括那些没有参加计划的雇员。

雇主每年必须向美国国税局提交 5500 表格。这份表格提供有关计划及其担保人的报告和统计数据，并提交遵守 401(k) 法律要求的证明。