三大行业将受益 造纸

我国造纸行业的用汇量居国内行业第三位，基本可以看作一个纯粹的纸品进口大国。此次汇率调整将直接降低生产成本，提升行业盈利水平。

■研究员点评

国泰君安证券研究员：业内重点企业对进口原材料依赖度较大，博汇纸业（600966，昨收盘5.79元）、华泰股份(600308，昨收盘10.13元)、晨鸣纸业(000488，昨收盘5.45元)、岳阳纸业（600963，昨收盘4.18元）等的净利润将有所提升。

■影响力度：★★★★★

航空

由于航空公司负债主要是美元或日元，此次汇率调整直接给航空公司带来可观的汇兑收益，减轻负债成本，原油价也降低，减少航空公司的能源支出成本，从一定程度上改善航空公司的收益水平。

■研究员点评

国泰君安证券研究员：主要的航空股，如南方航空（600029，昨收盘2.63元）、东方航空（600115，昨收盘2.25元）、海南航空（600221，昨收盘2.12元）都将受益。

■影响力度：★★★★★

汽车

由于我国目前汽车关键部件（底盘、大马力发动机、变速箱以及关键配套零部件）大多从欧洲和日本进口，而汽车产品出口极少，汇率调整，对以散件组装和关键件需要进口的我国汽车业来说是个利好，有助于降低汽车的生产成本，缓解降价压力，从而稳定行业的营运毛利。

■研究员点评

国泰君安证券研究员：汇率调整对汽车行业的影响无法准确地进行定量分析，因此定性为短期利好。投资者可关注上海汽车（600104，昨收盘4.65元）、长安汽车（000625，昨收盘5.22元）、一汽夏利（000927，昨收盘2.65元）等。但如果短线上涨过猛，则不宜追高。

■影响力度：★★★

三大行业受影响 港口机械

　　对港口机械行业的出口收入将产生影响，但不影响企业竞争力。汇率调整导致人民币计价的主营收入、成本和费用均有所下降，随着规模扩张，这种影响是持续性的。

■研究员点评

国泰君安的研究员表示，振华港机出口收入比例超过70％，进口包括部分钢材、柴油机和电气控制设备约占40％。不考虑到产品提价，在汇率调整3％、5％和10％的情况下，预计对公司销售净利润影响分别为2.85％、10.71％和32.14％。

■影响力度：★★★★★

纺织

　　根据各子行业成本费用结构中可贸易品的比例、行业的议价能力，推算出汇率调整1％，棉纺织、毛纺织和服装行业出口产品的营业利润分别下降11％、2.5％和1.2％；如果考虑各行业的出口依存度，3行业利润分别下降2.2％、0.67％和0.7％。

■研究员点评

　 光大证券的研究员指出，汇率调整对于纺织行业具有潜在负面影响。总体上来说，由于纺织服装行业出口依存度高达50％以上，企业大多处于净出口状态，所以汇率调整将构成潜在利空。

■影响力度：★★★★★

有色金属

　　对于以铜、铝等加工为主的企业，一旦汇率调整，加工费的确定一般也以外币（主要是美元）为基准，而且相对固定，因此这将导致企业以本币计算的收入减少。

■研究员点评

　　国泰君安的研究员表示，由于汇率调整降低了进口产品的到岸价格，受国际国内价格联动效应的影响，国内同类产品的市场价格也受到相应压制，至少以后的价格上涨空间会受到挤压，因此明显不利于国内生产同类产品的所在行业的盈利增长。典型的如有色金属行业中的氧化铝子行业。

■影响力度：★★★