14章第3节汇率动态学中，提到资本自由流动，浮动汇率下，因M扩张引起的汇率短期贬值可能小于或大于长期汇率的变化值---取决于需求对实际汇率的变化的反应程度。

可是我怎么觉得短期的汇率只能调整过度，而不可能短期调整幅度小于长期值，参考图14-5分析如下：

（1）货币扩张，LM'交 CM 于B 点，此时P不变，e=EP*/P，实际汇率与名义汇率同幅贬值，使IS 右移到B点

（2）B 点到C 点 需求扩张，在凯恩斯AS曲线下，P 上升，又要求IS 左移到 C 点，必然有实际汇率升值，因此名义汇率必须升值

（3）C 点到A 点，与上同理，在P 上升而实际汇率升值下，名义汇率必须升值

因此，名义汇率和实际汇率在短期肯定是调整过度的，然后向其长期值回调；

同理可证，在M紧缩时，名义汇率和实际汇率在短期也肯定是调整过度的。

---------------------------------------------不知以上分析对不对，请师姐和各位多多指教

--------------------------------------------对不起，是我自己搞晕了，（2）中实际汇率升值要求e=EP*/P数值变小的，sorry

[此贴子已经被作者于2005-10-2 22:39:56编辑过]