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2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
我们没有看到传统的货币紧缩或货币正常化。现在的情况已经被证明是一个不同类型的紧缩政策,我们所之为“Abnormalisation”(非正常正常化)。
加息的路径没有既定的想法,因此基于泰勒规则或产出缺口的前瞻指引已经无效。现在的加息路径已由数据决定。而美元在加息的频率和程度的一个重要决定因素。美元已经不再是正常化货币政策的结果,而成为了“Abnormalisation”过程中的重要部分。
Abnormalisation的问题在于,外汇对利率十分敏感。这将导致一个反馈循环——外汇市场受到对未来利率预期的主导,而加息的可能路径又受到了美元强弱程度的影响。
关于“反馈回路”,我们所看到的是,疲软的美元增加了美国加息的可能,这促使人们买入美元,导致美元走强,从而降低了加息的可能性。
那这对交易员意味着什么?汇丰指出,因加息预期而买入美元是错误的。他们写到:“据美联储的计算,美元4%的反弹相当于25个基点加息。这意味着美元小幅反弹就将让Abnormalisation的路径偏向鸽派。这意味着因美联储加息的预期买入美元可能是一个自我毁灭的策略。”
3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
文章分析的很有意思。我在理解外汇市场时,认为在外汇交易中交易的就是一种预期。也可能是每个人对于市场的理解不同吧。当前的美元走势就是预期造成的。其实现在看全球经济和各国货币的走势,几乎没有哪一个国家是正常的。可能危机已经来了。
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