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你们还得每次金融危机后的市场是怎样的吗?每次危机后最令人印象深刻的是,全球资产的相关度都呈现极端的状态:急速下滑或急速飙升。而目前,市场交叉资产的相关性正出现“崩塌”,仅仅在四个月前,这相关性还接近历史最高,这一趋势变化简直是市场十年一遇的现象。
摩根士丹利最近的一份报告总结了这一惊人变化:“地区性相关性、跨资产相关性,以及个股和外汇相关性,都在显著下滑。这样不同寻常的变化十年以上才会出现一次。”
交叉资产相关性反映了不同资产价格相对其他资产变化(债券vs股市,股市vs利率,股市vs外汇等等)。最近几个月,利率期货市场对股市,对债市相关波动明显下降。利率对股市相关性下降的幅度,只有在美联储缩减QE以及2006/07年的时候才出现过。而美元已经与股票,商品和债市脱钩,同时造就了美元上涨环境。
至于跨区域资产的相关性,它是指同样的资产在不同地区的价格,比如美国与新兴市场股票相对变化,欧洲利率期货对日本利率期货等等。由于央行货币政策和政治风险的变化,这个指标也明显下降了。除此,外汇资产内部的相关性也发生了变化,比如美元/日元相对多种风险货币的相关性变弱。
当前澳元兑美元、黄金、日本股票、欧元兑美元和欧元货币对的相关性分化最严重。短期看好澳元兑美元、黄金和欧元。另外,相关性下降能否延续关键还是看特朗普。如果他的财政政策计划令人失望,市场恢复到‘货币刺激’的心态,相关性将突然回升。”
3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想文章反映了当前不确定的市场,确实这样。就拿今天的特别热的中国央妈的加息,按理说股市应该表现差的,可是今天的A股却是收获了四连阳。对于当前的市场感觉就是一头雾水,这个春节我还是空仓观察比较好!
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