有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是经典经济学的基础，是由美国芝加哥大学教授法玛在1970年提出的。它的提出为现代资本市场理论的发展提供了强大的理论基石。但是自从有效市场假说被正式提出后，30多年来围绕EMH的争论从来就没有停止过。经济学家们在不断发现支持有效市场假说证据的同时，也碰到了一些相悖的现象，这些异象向这一假设提出了有力挑战。本文通过详细阐述有效市场假说的内容，并在此基础上分析理论上和现实经济中出现的与有效市场假说相悖的现象，探讨行为金融学的思想是否从根本上解释了这一现象