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美联储主席格林斯潘的讲话从来没有这么清晰

“美国巨大的经常账户赤字一直在增长，但不能无限期增长下去，外国投资者总有一天会厌烦的。”周一对在墨西哥召开的一个会议所作的一次电视演讲中，格林斯潘对美国的贸易赤字表达了忧虑。

上周五公布的数据显示，美国9月份661亿美元的贸易逆差又创出了新的历史纪录。目前，美国经常账赤字占其GDP的比例已经超过了6%，2004年美国经常账赤字曾创下历史最高纪录6680亿美元。美国巨大的经常账户赤字缺口要由资本项目的流入来弥补，即通过外国投资者购买美国的债券等等来偿还。

格林斯潘暗示，当外国投资者对其持有的大量美国股票和美国债券感到“害怕”的时候，美国经常账赤字偿付的局限性将暴露出来。他更暗示，已有一些迹象显示这种潜在的变化正在发生。

格林斯潘举例提到，国际清算银行2005年前3个月追踪的30万亿美元中，其存在形式42.5%是美元，39.3%是以欧元形式存在，而比较发现，美元比例较1年前下降了4个百分点，欧元比例则上升了5个百分点。

在当前美元仍然是国际最为重要的储备货币的情况下，以东亚地区为代表的外国投资者大量持有美国金融资产，并制造了美国的资本项目顺差。在上世纪末东南亚金融危机以后，东亚国家央行外汇储备从1997年时只有7280亿美元，到2004年急剧增长到超过2.4万亿美元。格林斯潘在演讲中承认美元世界储备货币的地位，不过他却表示，美国应该从英国的经验中吸取一些教训。英国曾犯过的一个错误是，支持英镑成为世界储备货币，但英国经济抵抗金融危机的能力也因此大大被削弱。

格林斯潘认为，美国应该吸取的教训就是保持美国金融的灵活性，这样美国就有承受一系列打击的能力，例如“9·11”以及过去2年的高油价。

格林斯潘进而表示，相比二战之后的英国，美国当前经济的灵活性使其能够应对外资撤资所带来的冲击，而且，截止到目前外国投资者依然愿意借钱给美国。“但一个隐忧是，说不定某一天他们就会失去持有美元的兴趣了，到时他们就会抛售美国股票和美国债券，进而导致股价大跌、利率飙升。”格林斯潘表示。

格林斯潘表示，由于在美国之外收益率调整的风险在增加，外国投资者对美国资产的兴趣可能会削减，限制外国投资者集中持有美国资产更一般的原因可能仍是“本国情结”。

来源：第一财经日报 记者 徐以升 发自北京