昨日阅读1小时，累计阅读240小时

昨天阅读4小时。累计126小时。看了大数据和区块链以及财务相关的书

昨日阅读时间1小时，累计阅读时间89小时

今天复习随机过程，预习金融数学内容。有空余时间的情况下，复习泛函分析和数学分析。

昨日阅读1小时，累积阅读415小时

昨天阅读1小时，总计阅读476小时

昨日阅读2小时，累计阅读3小时

<div align=\"left\"  >阅读1小时，总计552小时，第517日。<br>

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<div align=\"left\"  >阅读《法律的经济分析》至95%<br>

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<div align=\"left\"  >即美国宪法严禁政府在没有正当法律程序的条件下剥夺一个人的财产。这些案件认为，拥有任期契约——这种契约禁止任意解雇——的教员或其他政府雇员都拥有其工作上的财产权，所以一旦不审理就解雇他们，这就是对其宪法权利的侵犯。<br>

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<div align=\"left\"  >虽然联邦法院的州际公民司法管辖权（ diversityjurisdiction ，即使诉讼的基础为某一州法律，只要诉讼在不同州的公民间进行，它就要求联邦法院对此进行管辖）传统上已为对非本州居民的敌意这一假定证明为合理，但至少对一部分与敌视非本州居民这一假设无关的司法管辖权还存在着经济学的解释。<br>

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<div align=\"left\"  >联邦侵权赔偿法（ the Federal Tort ClaimsAct ）允许因联邦政府雇员的侵权行为而受损害的人对美国起诉——但这种诉讼只能在联邦法院进行。将这种诉讼限制于联邦法院之内的经济理论基础与州际公民联邦司法管辖权的经济理论基础相似。如果一辆邮车撞倒了 A 州的一位居民，而他又可以在 A 州的州法院对邮政署起诉，那么法院就可能偏袒他；因为它知道，如果原告胜诉，邮政署由此所造成的成本将由全美国来承担而绝不会集中于 A 州。<br>

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<div align=\"left\"  >联邦最高法院更为不满的是州进口税，这种税收的目的不在于对非本州消费者征税，而在于排斥非本州生产者。早年的判决认为，州政府不能对州外销售者供应给本州居民的货物征收一般销售税。统一征收销售税会对州外销售者产生歧视，如果你对此还迷惑不解，那么你可以考虑一下这样两个州：一个是主要通过销售税来筹集岁入（A 州），另一个是主要通过财产税来筹集岁入（B 州）。由于商业财产的价值在正常情况下是依其资本化收益而定的，B 州企业因向A 州居民销售产品所得到的净收入将在企业向B 州支付的财产税中得以资本化，所以这一企业要向B 州缴纳一笔A 州销量的税金。而其在A 州的竞争者却只需缴纳销售税。如果B 州的企业还要承担A 州的销售税，那么它所缴纳的税金就会比其在A 州的竞争者多，而并没有由此得到更多的政府服务（为什么呢？）。这种与成本差异没有任何关系的税收差别对外州销售者造成了歧视待遇，虽然其效果可能会因以下事实而得以削弱：A 州的销售税降低了该企业的财产价值，从而会减少其向B 州缴纳的税金数额。<br>

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<div align=\"left\"  >在具体的案件中，我们的两项检验州税是否可信的标准可能是相互冲突的。这两项标准是，税金是否主要由非本州居民承担，它是否扭曲了比较地理优势。在对主要向外州销售其产品的企业征收销售税的例证中，第一项标准表明了这样的一种政策要求：由于税金主要是由非本州居民承担的，所以就不应允许企业住所地州对企业的州际销售征税。但是，第二项标准却会使我们对这种税收持赞成意见，从而由于州际企业和本州企业之间的地位差异，并非其取得政府服务量差异，而使州际企业比本州企业缴纳更少的税金。<br>

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<div align=\"left\"  >一方面，贫困居民数量的增加可能会扩大该州穷人的政治影响，从而能维持较高水平的政府援助。而另一方面，福利救济金的任何增长都会从其他州吸引来新的福利救济金领受人，这一州最终必然会认识到，它正在任自己被福利救济金较低的州用以缓释这些州援助穷人的负担。一旦福利救济金较高的州不再增加其福利预算，其居民的平均福利救济金就会下降，原因是：该州的政府援助水平——虽然总量没变但其人均水平却在下降（馅饼面积没有增长但分割份数却增加了）——仍然比其他州高，其他州的贫民将继续到来，从而增加了其贫困居民的总量。<br>

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<div align=\"left\"  >向种族歧视是违宪的，因为它的基础就是用种族特征替代其他非显露性个人特征。给黑人予法学院入学特惠待遇的理由并不是因为黑肤色本身（ perse ）具有一种吸引人的特征，而是用它曾代了与教育过程和法律职业成就相关的特性——这些特性都是对处于不利地位的人进行剥夺和移情（ empathy ）的基础。为了节省搜寻成本，黑肤色被当作选择的准则。<br>

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<div align=\"left\"  >如果我说“我现在想去散步”，“我要去抢银行”或“我想组织一次武装暴动”，这时，我并不求助于思想市场来表达一种思想，而只是为了陈述一种意图。而且，我的陈述很可能成为一种与思想无关的犯罪（如抢劫）未遂的证据。对这种犯罪企图进行制裁并不妨碍思想市场的正常运行。地球是平的这一陈述是为了与其他观点竞争。与之不同，一种意图的陈述并不是为了与其他观点竞争；而且由于生产这种陈述后面的思想并不需要投入，所以这里不可能存在生产不足的风险。
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阅读时间1小时，累计阅读时间62小时

昨日阅读1小时，累计阅读609小时

昨天阅读3小时，累计阅读1308小时

昨日阅读2小时，累计阅读62小时

昨日读0.5小时  累计72.5小时

昨天阅读0.5小时，累计阅读2.5小时。

今天刚看到，也想加入，成为充实的人。

昨日阅读1小时，累计阅读224小时

昨天阅读1小时，累计阅读174小时

昨日阅读1小时，总阅读561小时

昨天阅读1小时，整理1小时；本年大约累计阅读30小时

2018.7.8
昨日阅读4小时  累计阅读433小时。

昨天阅读0.5小时，累计阅读109小时

昨日1小時
累積68小時

昨日阅读4小时，累计阅读192小时

昨日阅读2小时，累计阅读336小时。

昨天阅读5小时，累计阅读875小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读7.5小时。

昨天阅读6小时，共阅读1887

昨日阅读时间1小时，累计阅读时间177小时

昨日阅读2.5小时，累计阅读56小时。

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约605小时。
学习和投资心得：
近期的投资操作思路及策略：
熊市周期中需要控制股票仓位，留足充足的现金。买入年化5%的理财产品，可以在熊市周期中跑赢大多数投资者。大规模的战略性建仓需要等待熊市的低谷期。熊市低谷期的主要标志：IPO暂停；媒体对A股市场制度的抨击；市场对任何形式的融资都以暴跌回应；证券公司客户经理频繁离职；股民对未来的牛市已经不抱幻想。回头来看，2016年，2017年A股的走势强于投机倒把的预期，大量资金从中小创换到蓝筹股，使得A股的指数走出了类似慢牛的图形。但从整体市场来说，指数股以外的其他股票，在这两年中仍然是以下跌为主。进入2018年以后，A股市场终于迎来了大小盘双杀的整体熊市行情，相信在这几年中保持低仓位，留存有足够现金的投资者，在面对本轮下跌时会有更好的心态来应对。回到当前的行情上，本轮的快速下跌叠加了多个利空因素，短期的跌幅也相当大；从估值上看，整体估值已经接近前几次大底时的估值水平。但由于A股市场整体筹码的大幅增加、中国经济增速的下滑，未来的大底整体估值低于前几次大底是大概率事件。从熊市的阶段看，本轮上证指数从1月29号开启的下跌，与2011年4月至2012年1月的那段下跌极其相似，都是主线品种见顶后开始的第一轮下跌（上一次主线是中小板、这一次是上证50），都是在货币开始转向紧缩的背景下出现的快速下跌。后来的走势大家可以参考一下，不管是上证指数还是中小板指数，真正的大底是在两年之后，也就是说，期间的任何一次阶段性的反弹都会从哪里来就回哪里去。对做波段的资金来说，任何一次阶段性的反弹都应该是逢高卖出的机会。即使两年后大底出现，大盘也不会马上开启牛市之旅，长时间的低迷会让股市缺乏资金的关注，即使跌不动了，也会有一段长期的横盘期。所以，对投资者来说，在当前阶段不要急着去满仓，3成资金做长期配置，2成资金做波段操作（跌的太狠时买，阶段性反弹时卖），保持5成资金继续等待熊市低谷期的到来也许是较好的策略。即使错过了真正大底时的买入时机，大底之后也会有相当长的一段横盘期给你加仓。如果是看好的公司确实大幅低估，想长期持有，需要做好两年不涨的准备，如果没有这样的心理预期，很难长期拿得住。长期配置的资金买港股优于买A股，从过去看熊市期港股的表现优于A股。从2011年中小板指数到顶以后的两年多时间内，阶段性的反弹只有四五次，指数的反弹空间一般在5%至10%。做波段操作时需要控制频率，不要轻易出手，对反弹的空间预期也不要太高。从目前的指数走势看，由于过去1个月跌得太狠，阶段性的反弹可能已经临近，仓位过重的投资者要把握住这次反弹的机会，降低一点仓位。