昨日阅2小时，累计阅读537小时

昨日阅读2小时，累计阅读594小时。

昨日阅读2小时，累计阅读670小时

昨日阅读1小时，累计阅读18小时。

昨日阅读3小时，累积阅读88小时

昨天阅读5小时，累计阅读1890小时

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1650小时。
学习和投资心得：
价值投资者重视市盈率：并不很重视企业的成长性，他们关心的是股票背后的企业每股内在价值是否远远大于当前股价，如果是就买入、不是就不买入。由于在衡量内在价值时会看错、意外事件会发生等众多因素存在，格雷厄姆等投资高手通过折价买入、分散配置、分步买入、重视分红、熊市买入、掌握控股权清算企业等方式，来消除潜在的亏损风险。这就是价值投资的第五个要点、第六个要点，即把买股票看做是买企业的一部分、安全边际思维。需要指出的是不同价值投资对于安全边际的认识是不同的，对于格式价值投资者而言，折价买入价值超过股价的股票、分散配置、红利保障是其重要安全边际，而巴式价值投资者则认为拥有特许权、较好现金流、较高净资产收益率、优秀的管理层和卓越的生意则是安全边际的重要组成部分。总之，不管怎样，重视安全边际都是价值投资的共同特点。格式价值投资者不很看重企业的成长性，这个情况给人感觉这种投资很简单，似乎只需要买一大批烟蒂股，然后慢慢等着股价回升，就可以赚钱了。如果真是这样的话，大多数早就富裕了。制约格式价值投资持续盈利的因素有很多，比如精准地分析股票的真实价值（这是价值投资的第七个要点：价值投资者时刻在学习中，永不满足，目的是尽可能地提高投资盈利的概率）、很难找到足够多的这样股票（熊市机会比较多），有时候打折的幅度远远超过你的想象（好像要破产一样，比如你在八折买入，然后跌倒五折，你怕不怕）、股价回归到价值的时间远远超过你的心理准备和资金准备。后面两点又牵涉到价值投资的第八个要点：成为一个自信豁达的人，淡然看待市场先生的表演，从容不迫地将股票卖给贪婪的市场先生、淡定自若地从恐惧的市场先生中买入股票。与重视市盈率、重视每股净资产的格式价值投资者不同，巴式价值投资者更看重每股收益，他们关心的是未来每股收益是否远远大于当前的股价，如果远远大于则买入，反之则不买入。由于每股收益主要是建立未来的情况，所以他们必须更加重视股票背后的企业所在的国度怎么样、行业前景怎么样、企业在行业的地位怎么样、企业管理层品质和发展战略怎么样、企业的财务状况怎么样，企业的竞争对手怎么样？因为有这么多的问题，为了提高确定性、消除投资风险、提高投资收益率，自然需要在能力圈内行事，集中投资和长期持有好行业、好企业、好管理层、好价格的股票。

昨日阅读1小时，累积阅读99小时

昨日阅读1小时，累积阅读177小时

昨日阅读1小时，累计阅读357小时

昨日阅读时间1小时，总阅读时间387小时

昨日阅读1小时，累积阅读178小时

昨日阅读时间1小时，总阅读时间95小时

昨天阅读1小时，累计阅读113小时

昨日阅读1小时，累积阅读618小时

昨日阅读4小时，第13次打卡，累计阅读32小时。

今日阅读1小时，累计阅读14小时

打卡，今天阅读《资本论解读》2小时，《高级宏观经济学》罗默版两小时。

昨日阅读1小时，累计阅读1134小时

昨日阅读1小时，2019年累计阅读29小时。
今天从何帆老师的变量悟出8点道理，分享给大家:
1.任何历史长河中，只有少部分人意识到一段一段的变化，并不是大部分人能感受外界差距，当大部分人有感知时，大势已去。
2.大趋势是在少部分可以造势的人手里，但我们可以顺势而为。
3.做为个人，做好小趋势是很重要的，坚持做自己的事，把部分做到极致，才能产生价值。
4.如果30年为一个阶段，我31-60想要成为一个有厚度有温度的人，每时每刻都要铭记于心。
5.会讲故事很重要，因为大家都喜欢听故事。
6.多关注小人物，用心观察人和事，从小处看，见微知著。
7.如果我不具备很多能力，希望能找到自己长处好好培养，做大长处。
8.每日三省吾身。知道自己的不足。

昨日阅读1小时，累积阅读1121小时

今天阅读1小时，持续每天阅读累计107小时。

1、https://bbs.pinggu.org/thread-6901769-1-1.html减少包袱，让财务状况恶化的企业退出市场
2、国营企业一方面背负着历史债务，另一方面在困难的时候能够得到政策性金融支持，因此国营经营环境宽松，不财务状况恶化的情况下，许多企业得以生存。这种现象的存在，制约了国营企业的改制的积极性，再加上国家光给改制方向，却不给予支持与促进，甚至许多产能过剩企业能够保持不破产，是什么原因造成的呢？国有企业破产没有受到政策性支持，破产企业人员的就业成了老大难，地方对国企破产需要财政投入的影响下，不仅不会积极推动企业退市，而是眼看着企业财务状况恶化，没有什么好办法，也没有什么积极性。
     我们现在社会债务已经很高了，早就应该对此种现象采取措施，却因为没得到政策的支持，而只能让债务继续恶化，人们只知道扩大投资来支撑经济发展，而忽略了债务总值增加对国民经济发展造成的危害更大，现在各种矛盾都出现了，其中最为突出的是国家债务水平超高，如果对此不采取积极应对的措施，让财务恶化企业退出市场，增加投资只不过是暂时掩盖矛盾而已，这样下去随着债务的增长，货币和财政政策都会出现调控失灵的现象。
     有关部门能够在产能状况过剩越来越突出的情况下，果断采取措施政策性地关闭一些经营情况不好的企业，防止债务水平进一步恶化。既然不能正常运行，那么等待不能得到新生，只能让债务负担越来越重，因此我们在政策方面需要采取促进措施，让企业尽早退出市场，才能使市场环境好转，让新生企业生存不受到恶性竞争的影响，企业家有信心投资新的企业，改变旧有的经济状况，国民经济迎来新一轮的经济增长。
3、该文章主要针对国企的“坚强”，即使亏损，也能耗得起；即使负债高，依旧大手笔消费。但是同行业的民企就没有这待遇，高负债拼不过国企，也不会有太高负债，因为融资难，融资贵；亏损更拼不过国企，国企有ZF补贴或者财政补助，可以说只要ZF不让他关，他会一直僵下去，一直亏下去，而不会破产。拼价格，拼亏损，民企撑不了多久，就会倒闭，哪怕服务再好，质量再好，也于事无补。这就是国进民退的本质，也是中美贸易战博弈的本质，也是美国坚决要求中国进行结构性改革的根本原因。美国的企业都拼不过中国的国企，中国的民企与国企竞争，更是以卵击石。所以，真的做到，让市场对资源配置起决定性作用，不仅需要ZF关注自己的手，更要管住自己的儿子（国企），国企涉足哪个行业，无论结果怎样，市场做好还是做滥，对市场中的民企都是毁灭性的打击。所以，ZF要做服务型ZF，监督型ZF，不要再去做运动员，ZF做了运动员，让民间的怎么办，民间的能赢也不会赢、不敢赢、也赢不了。
4、昨日阅读2小时
5、共学习25小时

https://mp.weixin.qq.com/s/MgaMHbGG3sDUvns99bLgiQ

泰格医药深度调研

“老不死”的日本

https://mp.weixin.qq.com/s/xazHWDZ9iWOixOIWzmMIoA

昨日阅读1小时，累计阅读110小时。阅读《政治经济学及赋税原理》，这是一本难读且无聊的书。作者在书中运用的一些专有名词，阐述的原理以及所举出的例子，都让人觉得如此生僻，难懂。不过，这也正是大师的著作的固有特点吧，李嘉图在写作这本书的时候一定是希望人们能一遍一遍阅读，直到把这本书参透吧。 《政治经济学及赋税原理》被誉为是继亚当斯密的《国富论》之后的第二部最著名的古典政治经济学著作。它的出版被人们称为"李嘉图革命"。这部经济学著作在《国富论》的基础上，进一步揭示了了古典政治经济学理论。

电脑不在身边，只能截图了

昨日阅读1小时，累计阅读372小时

昨天阅读3小时，累计阅读268小时。

昨日阅读2小时，累计阅读804小时      
挑战第三百二十四天   读15页书，完成当日目标