【名称及出版时间】：申银万国-数量经济专题报告：在现金分红公司寻找超额收益-100121.pdf
【来源】：Wind金融终端
【文件格式】：PDF
【页数】：24
【内容提要】：
目 录
1. 现金分红是股票投资收益的关键因素........................... 2
1. 1 为什么考虑现金分红................................................................................2
1. 2 研究思路.....................................................................................................3
1. 3 一些定义说明............................................................................................3
2. A 股市场现金分红：特征与影响因素............................ 4
2.1 现金分红公司市场代表性强.....................................................................4
2.1.1 现金分红公司市场代表性强、具有价值型股票特征......................... 4
2.1.2 盈利能力强的行业现金分红意愿强..................................................... 5
2. 2 现金分红受到多种因素影响....................................................................7
2.2.1 现金分红影响因素：理论..................................................................... 7
2.2.2 现金分红影响因素：实证..................................................................... 8
3.现金分红与股价：短期和长期投资机会......................... 9
3. 1 现金分红能够影响公司股价....................................................................9
3. 2 股权登记日前买入超额收益明显.......................................................... 11
3.2.1 短期市场存在“分红行情” ................................................................11
3.2.2 研究方法：事件研究........................................................................... 12
3.2.2 股权登记日前5 个交易日买入超额收益显著................................... 12
3.2.3 一些因素对短期超额收益的影响....................................................... 14
3. 3 高股息率、低股息支付率公司表现优异..............................................16
3.3.1 现金分红公司是很好的量化投资对象............................................... 16
3.3.2 股息率是最有效的选股指标................................................................ 18
3.3.3 高股息率、低股息支付率公司表现最好........................................... 19
3.3.4 行业中性调整对结果影响有限........................................................... 20
4.结论与建议........................................................................ 21
4. 1 结论 ..........................................................................................................21
4. 2 建议 ..........................................................................................................21