哈佛GSAS与Kennedy School合办的博士课程并不是正宗金融博士出产的地方。哈佛
商学院有自己的博士课程，每班有十个以内的毕业生，挑选非常严格，偏重管理范畴研究
。文理学院的经济系是精英汇聚之地，偏重理论，所以有志金融研究领域的学生首选会去
商学院或者文理学院的经济系。
取得博士资格后，通常最受欢迎的是Faculty职位，即使去一些名不经传的学校，
让我这里解释一下为什么。Faculty的起薪差异非常大，如果经济系的，七万多八万左右
，商学院由于通常是整个学校最赚钱的学院，起薪可以达到十万万，甚至更多，视乎资历
能力。
以哈佛商学院来说，薪水是教授们的小部分报酬。我比较熟悉的
entrepreneurial finance教授Bill Sahlman，是不少顶尖VC的特别顾问，不仅支取顾问费，更加可以在startup早期投
资，他手中每年经过的deal flow数以百计。在前几年，我所知道他对不同早期企业的个
人投资额已经超过三百万美元，其中不乏至今仍然非常成功的dotcom，回报率是天文数字
。商学院教授中最常见的是为企业提供咨询，每小时的酬金与顶尖咨询公司的partner相
若，少有低过五百美元一小时。一个月20个小时的个人咨询时间非常合理。同时，这些教
授们也是不少企业的董事，可以支取袍金。就算进了名不经传的学校，只要研究的课题切
合当地企业的需要，教授的课外咨询费仍然十分可观。所以，Faculty职位的竞争最为激
烈。我一位商学院毕业的博士朋友由于在毕业时找不到教职工作，幸好跟教授关系良好，
呆在原系做了一年的“系统研究”才在第二年找到一份Faculty position。
退而求其次，投资银行也是一个很不错的选择。但是，一个没有任何良好track
record的新博士在投资银行没有任何便宜，要与只花两年修毕的MBA同时从associate开始，
而且并不受欢迎，因为博士们以前很少有投资银行或者相关的工作经验。投资银行的主要
任务是deal xxxxution，不是谈理论，而且博士的年龄大，投资银行每个星期工作时间动
辄70个小时，100小时不为过，过了30才从associate开始不现实。也有不少物理学、数学
的博士加入投资银行开发trading models，薪酬可达二十万，但是上限很快就到。
Associate的起薪虽然低，只有七万多八万，但是Bonus在好的年份可以是基本年薪的150-200%
。Associate以上就是VP，在主要的大投资银行总的package超过三十五万，可以达到六十
万，也是以业绩为主。中国人在华尔街通常到了VP止步，因为再高层次的MD就是
rainmaker，一个特级高薪的销售员，所以要再上一层楼通常都会去亚洲、大中华地区。
Goldman Sachs，Morgan Stanley，Merrill Lynch的MD报酬全部在百万美元年薪以上，只是
sign-onbonus就有50万美元。与Faculty相比，虽然顶端的报酬很高，但是基本上没有私人
时间，而且能够达到顶端的少之又少。半途被刷的人通常到业界，需要接受50%或者更多
的paycut。
美联储是官方机构，起薪不可能与营利机构相比。连Greenspan的工资尚且是二十
万出头，何况其他人？我不知道现在economist的起薪，但是大家可以从Greenspan的公开
薪金自己推测。官方机构的问题是，升迁非常慢，而且办公室政治特别多。好处就是，如
果分到合适的工作，可以继续自己喜欢的研究课题。
金融博士还有一个出路，就是去咨询公司。前几年MBA还没有过剩的时候，咨询公
司招不够人，乐于招聘名校的博士生，科系不限，因为有在职训练，而且大部分的工作都
是数据分析，只要有足够的逻辑分析能力便可。博士生在咨询公司的起点起薪与MBA一样
，也是从associate开始，总报酬加上sign-on在十二万美金左右。下一步是升为manager
，不同公司称谓不同，总报酬不过二十万美金。初级的partner总报酬大约有三十万，但
是其中一部分不能挪用，要变成re-invested capital。就算是高级partner，很少报酬能
够超越百万美金年薪。
从此来看，一个金融博士生如果能找到以上除了美联储外任何一份工作，第一年的
总报酬达到十二万美元不是问题。一个读物理、生物的博士可能对金钱不太看重，但是一
个以金融为研究兴趣的博士不可能对金钱不敏感。从经济角度分析，很容易理解那一些职
业受到理智的金融博士的欢迎。
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