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证券市场

分为一级市场和二级市场

一级市场

一级市场又叫初级市场是组织证券发行业务的市场。凡新公司成立发行股票，老公司增资补充发行股票，政府及工商企业发行债券等，初级市场活动的内容。初级市场又称为资金创造市场。新证券的发行或是由发行者自行组织，或是通过证券发行的中介机构，如投资公司、信托公司、专门的证券商等提供发行服务。

新证券的发行

有公募和私募两种方式。私募又称证券直接发行，指发行人直接对特定的投资人销售证券。私募的发行范围小，一般以少数与发行人或经办人有密切关系的投资人为发行对象。通常股份公司对本公司股东发行股票多采取私募的办法。特点：手续简单，费用低廉，但不能公开上市。

公募，指发行人公开向投资人推销证券。发行人必须遵守有关事实全部分开的原则，向有关管理部门和市场公布各种财务报表及资料，以供投资人决策时参考。公募必须得到投资银行或其他金融机构的协助。他们作为证券发行的代销商或包销商，从中取得佣金或差价收入。 在代销方式中，经销商只是充当代理人的角色，证券销售的风险由发行人承担。在方式中，经销商或者承购全部证券，尔后推销；或者先代销，对销售不出去的部分再承销。包销方式中的经销商冒较大的风险，当然也可能有更大的盈利机会。经销巨额证券的业务，往往不是由一家投资银行等金融机构单独进行，而是由一家牵头，组成推销团体。

二级市场

证券发行以后还要继续进行交易，于是就形成了证券流通市场，是与发行市场相对而言的。发行市场的功能在于使整个社会证券绝对量的增加，而流通市场则不会影响社会证券的问题，只会影响证券的所有权的再分配，它只是拥有证券的投资者转让证券的场所。证券流通市场的典型形式是证券交易所。

1、证券交易所是证券场内交易的市场。早在300多年前，一些股票经纪人就在伦敦主要进行商品交易的交易所内从事证券交易业务。据说，由于接下来股票经纪人如此之多，声音如此之嘈杂，以致使伦敦交易所的商人们劝他们另找地方。于是证券经纪人离开了伦敦交易所。于1773年成立了第一家股票交易所。在美国相传举世闻名的纽约证券交易所源于24个商人和证券投机者每日在华尔街上一株大树下的交易。它的正式成立是在19世纪初。现在，所有经济发达的国家均拥有规模庞大的证券交易所。美国有12家，其中以纽约证券交易所最大；英国有7家，最大的为伦敦股票交易所；日本有8家，东京证券交易所的业务量占全国的85%。我国在1880年前后开始有证券交易。(洋务派创办近代工业企业引致的。清末开始，政府发行公债及铁路债券数量增多，证券交易昌盛，于1913年秋成立上海股票商业。1918年以后，上海和北京分别成立证券交易所。从1918年到1949年新中国成立，中国的证券交易所历经了兴衰的交替。新中国成立后，证券交易所停止活动。(光P133)

证券交易所的组织形式：会员制与公司制两种

会员制证券交易所。是以会员协会的形式组成的交易所，这种交易所不以盈利为目的，各证券商，经过申请以会员身份加入交易所，并交纳会费。(深证会员席位费不低于100万)能取得会员资格的只是经纪人和交易商。前者只能充当证券买者与卖者的中间人，从事代客买卖业务，收入来自佣金；后者则可以直接进行证券买卖，收入来自买卖差价。

由于会员制交易所不以盈利为目的，所以它的佣金与上市费都比较低，能吸收更多的投资者前来交易。交易商可以从事证券买卖，所以容易出现不公正交易。结构图：

公司制：本身是一个股份有限公司，以盈利为目的。一般是由银行、证券公司、投资信托机构及种类公营或民营公司共同投资入股的公司法人。有赔偿基金，或向国庫交纳营业保证金。一般交易费用较高，但它为了建立良好的信誉，而尽可能提供完备的交易设施，保证较高的交易效率。

会员制交易所以英国伦敦交易所为代表。欧洲大多数国家以及巴西、泰国、印度尼西亚等国的证券交易所都是会员制。我国深证与上证是会员掉。衽公司制的交易所以加拿大、澳大利亚、日本、香港。美国纽约证券交易所处从1863年设立以来一直采用会员制，到1992年9月改为公司制。

证券交易所的交易程序：

开户：开设的帐户有两种：一是资金帐户，二是证券帐户。

委托：客房向经纪商发出的表明愿以某种价格购进或卖出一定数量的某种证券的请示。根据委托价格内容的差异，可以把委托划分为若干类型：市价委托；限价委托；停价委托

成交：交易所交易大厅的交易员完成

清算：净额交收

交割：买卖证券成交后，买方付出现金取得证券，卖方交出股票取得现金的手续。

过户：证券所有权从原所有者转移给新所有者时所做记录的过程。

2、场外交易：可指柜台交易(店头)是证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所把未上市的证券(一部分已上市)，直接同顾客进行买卖的市场。