多谢到来！

    【房企美元債】
光大证券数据显示，今年以来有46家房地产主体在海外发行美元债共353.05亿美元，截至2019年7月5日，境外市场房地产板块共有69个主体，存续美元债共1201.8亿美元。
另：Wind数据显示，去年上半年同期仅发行美元债67只，发行额为273.09亿美元。


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“资金转移海外投资”的资金的确是从日本流出的，但资金所有权是不是日本的呢？
刺破房地产泡沫后会有什么风险，如何应对？你们一概不会讲。就像美国人一样，开放市场，刺破泡沫是对美国有利，美国人一样鼓吹这个，但之后面临的风险、面临的衰退后果缺失中国人自己承担，跟美国屁关系都没有，不会来帮忙善后。

刺破泡沫后，资产贬值，要是我是外资肯定大量涌入，收购上游产业，把控经济命脉，中下游产业则收购后赚得差不多就甩掉，通过对外投资方式转移走资金。你看这想不想大量外资涌入后，又出现大量对外投资

你看这想不想大量外资涌入后，又出现大量对外投资一一一一一我希望先生能读了主贴和我在十楼的回复后再说这句话，主贴和十楼说进入日本资金是因为看好日本的生产和科学技术水平，而后这些生产和科学技术通过外来资金转变成企业资本投资于世界，外来资金没有停滞于炒作房地产上，这也因日本没有ZF参与炒作房地产使其投机持久，资金只能以技术和企业生产向外投资，以此获得新的利润和经济增长和活力。
中方上几年也有这一动作，如一带一路，如对外大举收购，但由于皆知的几个原因，现在对外投资停滞，外资进入缩少，于是留下的经济增长点只有ZF自已印钞垄断炒地炒房。

|xinyuan888 发表于 2019-7-13 03:32 楼主的意思是说，日本项下的狗链子是金链子？

嗯，应该是金链子，不过，楼主把金链子说成了金项链！一一一一一一一一一一一一一一
日本的社会基础是开放的，没有什么国档核心价值需要保护，谈经济就谈经济，日本当时具备着巨大的生产技术力量和发展能力，所以广场协议后反而能吸引外资投资，而日本又能迅速将大量进入的外资变成资本，向海外输出，奠定了今天日本的海外经济力量。而现在中国是外企外资正大量撤出

这个还不知是中国自已在脖子上是自套狗链还是金项链了，这个还不知是不是中国自已在脖子上是解了金项链去自套狗链乎？

美国将7月15定为今年的“美国制造日”（Made in America Day）、7月14日到20日这一星期定为“美国制造周”（Made in America Week）, 美国特朗普政府日益开始强调对制造业的重视。

资

地产商怎么了？年息高达15％，这家房企疯狂借钱，更有负债超2000亿！发改委“紧箍咒”来了】
7月12日，泰禾集团股份有限公司发布公告称，泰禾全资子公司Tahoe Group Global (Co.,) Limited拟本次发行4亿美元债券，债券期限3年，债券票面年息15%，每半年支付一次。（中国基金报

一一一一一一一
官商合作投资炒作房地产，应在两年内出现大问题
多谢先生到来

中共中央机关报《人民日报》等官媒昨天发表文章，驳斥美国总统特朗普对中国经济的评论，强调中国经济发展不是任何鼓噪能否定。

这篇署名“钟声”的文章说，中国国家统计局7月15日发布上半年宏观经济数据，显示出中国经济总体平稳、经济高质量发展取得新进展的良好态势，为世界经济注入信心因素。“但颇为可笑的是，强调美国加征关税导致中国经济受困的造势之音又被‘复制、粘贴’出来。美国一些人生怕人们不能‘误读’中国经济的成绩单，于是起劲地声称中国经济放慢了速度。”

文章引述美国总统特朗普前天发表的推文，指特朗普虚构“美国对中国施加关税的措施，对那些想要离开中国前往非关税国家的众多企业产生了重大影响”之说。

文章指出，从贸易、投资到技术，中国正在为世界发展贡献越来越多的正能量。对世界而言，相较于一些人热衷于冲击全球产业链的生乱添变行为，相较于一些人日复一日叨念让外国企业撤离中国的毫无现实感的幻觉，来自中国这种代表和平合作力量的“稳因素”更显弥足珍贵。

人民日报社旗下的《环球时报》昨天也发表文章，强调中国对中美贸易战“扛得住，耗得起”，指特朗普所说的美方征收的关税是由中方支付，而非美国纳税人支付是老调重弹。“美方这么快就对中国经济增速继续放缓发出夸张的评论，首先传递出的信号是，华盛顿对贸易战久拖不决很着急。”

文章分析，中国经济增速放缓、下行压力加大，远在中美贸易战发生前就已出现。它的主因是中国开展了史无前例的大规模经济结构调整，而贸易战正好叠加在这一调整之上。此外，贸易战虽已持续一年多，中国经济增速仍在令世界主要经济体羡慕的6%以上，下降幅度完全处在合理区内。

文章认为，美方把中国调整必然导致的经济放缓都宣扬成美方加征关税的结果，除了吓唬中国，华盛顿还想以此壮其对华发动贸易征讨的声威，冲淡美国国内的不满。中国虽然遭遇贸易战压力，但对经济的结构性调整计划不改，改革开放加速推进，贸易战暴露出的各项短板都在抓紧补缺。“贸易战在倒逼中国越来越健康，而美国则搞得越来越古怪。”

还不用去算下面，就算算国家级的机构设置和官员们的开支，跟美国比一比就知道了；虽然我们人工便宜，但人头多几倍不止，而且官员手上的权力贵啊！真想改革又不想动荡的话不妨从底层官僚机构改起，先做轮换和瘦身。。。现在县级的衙门基本都是世袭了，地方腐败越往后越难弄
总体债务已经达到GDP的三倍，过度膨胀的官僚机构是一个癌症，最终会拖垮整个经济；没有刮骨疗毒的勇气，就享受不到健康活力的肌体；几千万D员都想从事领导工作，不仅是要铁饭碗，还想着能有点权钱交易，这是最根本的消极因素，是现存的最大的系统性剥削环节，顾左右而言他解决不了问题。。。

经济增长快速放缓的原因在哪呢？
多伦多大学（University of  Toronto）经济专家罗兰·勃兰特（Loren Brandt）指出了两个问题。

    第一个是劳动力已经停止增长，劳动力从农村向城市转移已经基本完成了。这是一个结构性的原因，也难以扭转。

    但更主要的是第二个，ZF在主导着经济发展。

    在...看来，要想在国际上有影响力和话语权，必须得有经济实力。而累积财富，认为只有大力发展国有企业才会实现。

    这种ZF主导经济的模式，与当时的台湾、日本和韩国都有着很大的不同。

    的投资规模跟其它国家一样大，但是效率却远远低于它们。原因还是在大力发展国企，但国企的效率却非常低。对国企的倾斜政策，扭曲了投资，也压抑了生产力。

中国日前公布的最新经济数据显示，第二季度经济增速降至三十年最低。『华尔街日报』周五发表评论分析，中国由政府主导的经济增长模式正失去动能，也许中国经济短期内不会陷入衰退或面临危机，但如果不转变方向，中国恐怕永远不会富有。

中国第二季度6.2%的经济增长率虽然为30年最低，但作为中等收入国家，这样的成长仍然很不错，不过，官方数据可能美化了经济状况，美国约翰霍普金斯大学教授胡颖尧共同主持的研究指出，中国人均所得可能比官方数据低四分之一，芝加哥大学商学院教授谢长泰与三位合作者的研究指出，从税收等数据推算，中国2010年至2016年经济增长率比官方数据低1.8个百分点。

『纽约时报』7月时报道分析也指出，第二季度的经济增长率数字可能低估了经济放缓的程度，“经济学家普遍怀疑最高增长数据的真实性”。

分析指出，中国虽然已是全球第二大经济体，但人均GDP却比台湾、韩国与日本同阶段逊色。根据国际货币基金组织4月份公布的数据，按照购买力计算，台湾人均GDP为55244美元，远高于中国的19519美元。

分析指出，由于“中国模式”的缺陷，国企扭曲投资并压制生产力，从长远看，中国人均GDP恐怕无法复制台湾、韩国与日本当年的成长曲线。

这就是衰落的日本

起点财经plus2  前天


图片来源：图虫创意
来源：海外风云

最近日本对韩国的贸易制裁，扬言对韩国半导体和显示材料出口限制。市场传言，韩半导体材料耗尽之时或将面临停工危机！

专家指出，毫不夸张的说，现有的日产氟化氢库存耗尽之时，或将成为韩国半导体企业的停工之日。



日本这个国家，现在的制造业已经到了哪一个水平？

我想起1992年到日本留学的时候，学校安排我们去参观了日本的麒麟啤酒厂。

进去一看，就像今天这一会场大的生产车间，只有两名员工。日本的工业自动化和精益化管理。

在26年之前，我已经看到了，日本比我们中国早走了至少20年。



谭建荣院士在刚才演讲的过程中也讲到一点，丰田汽车的精细化管理不是自己总结的，是麻省理工大学的教授总结的。

为什么会出现这个情况呢？道理很简单，日本人总是低着头做事情，从来没想到过要去总结经验去邀功。

这就是“中国制造”和“日本制造”的一个差别。



中国的企业有了小发明、小创造以后一定要邀功。

为什么呢？邀了功以后可以得到许多好处，政策的倾斜、资金的倾斜，全国人大代表、政协委员、五一劳动奖章都可以获得。

但是，日本任何一家企业，你有了重大的发明、重大的成果、重大的创新，你就得闷声不响的，因为没有人会表彰你。

没有一家政府机构会给你政策倾斜，你说了但是最终没有做到完美，那会成为行业的笑柄，有损企业的声誉。

这样的环境就导致了日本的企业只是兢兢业业、老老实实地做自己的事情。



我们都知道，日本百年以上的企业有3.5万家。

中国有多少家？据说只有5家。瓦房店轴承集团在中国发展了80年，作为制造企业，已经很了不起，据说当初还是日本人在中国建的第一家轴承厂。

但是，在日本，像瓦房店轴承集团、像江南造船厂这样的资深制造企业有太多。



为什么3.5万家百年企业可以在日本存续下来？道理很简单，就是认认真真、兢兢业业的做自己能够做的事情，不盲目地扩大投资。

做好本业是日本企业长久的秘密。

下面我来切入今天的主题。日本企业如何实现产业转型？

日本产业界的转型是从2011年开始的。为什么是从2011年开始呢？日本有一家电气公司叫NEC。

大家可能不怎么了解它，日本人叫它“日本电气公司”。

80年代，中国的四通打印机是一个伟大的革命，我们从铅字印刷开始进入了电子打字的时代。

这项技术，就是NEC公司提供的。NEC是日本第一台电脑的生产厂商、第一颗人造卫星制造公司。



2011年，家家户户还在购买电脑的时候，NEC公司突然决定抛弃电脑事业，这震惊了日本社会，因为NEC公司是日本电脑的鼻祖。

结果，谁买下了NEC公司的电脑事业呢？是中国的联想集团。

但是，过去了8年，我们发现现在电脑产业已经是夕阳产业。当时NEC要把电脑产业抛弃的时候，卖了一个好价钱。

但是，我们现在发现，到后来索尼公司、东芝公司、富士通公司要把电脑产业卖给人家的时候，就没有人接盘了。

NEC抛售电脑，这就是日本制造产业的先见性。NEC公司老早就认识到：传统的电脑最终是要被淘汰的！

现在我们来看，联想买了NEC电脑产业后，业绩变得越来越困难。这是NEC公司兴起了产业的转型革命。



那么，现在NEC公司在干什么呢？现在日本大部分的全自动驾驶汽车的系统就是NEC公司研发的。

抛弃了电脑产业以后，NEC并没有扔掉自己的半导体技术，而是继续研发尖端的半导体技术。

所以，我们可以看到日本产业的革命并不是政府引导的，而是企业的一种自我革命，是一种自我创新。



东芝和索尼抛弃电脑事业以后，索尼公司在今年创下的利润已经达到20年来的最高水平。

索尼公司把电脑产业卖掉，电视机也做的很少，好像它的产业不太多，怎么会有这么高的利润？

对了，它不做壳，改做内件了。比如，它的传感器已经占到全球份额的70%。

东芝公司把白色家电扔了，扔给谁呢？中国的美的公司。把电视机扔了，扔给谁呢？扔给我们青岛的海信。



前几年，中国媒体当中有一种很大的舆论，觉得我们中国把日本最牛的产业买下来了，日本制造业垮掉了。

大家想一想，现在你的家里还看电视吗？已经不看了。

电视机的制造厂商为了把电视机多卖几台，先告诉你客厅里必须有一台，你自己的房间里必须有一台，你孩子的房间也必须有一台。

一个家庭三台电视机，现在一台都不看，日本人早认识到这一点，所以他们把它扔掉了。



日本认为包括电视机在内的白色家电已经是一个产业包袱，或者说是产业垃圾，中韩等一些国家都已经做得很好了，没有必要再维持这一产业。

把这个垃圾产业扔掉，他们是轻装上阵，再去开拓新的产业。这是日本电子产业的新的发展理念。


东芝、富士通、松下、夏普把手机都扔掉了。

现在日本还有索尼公司在生产一部分手机，一年大概500万台。还有一个京瓷公司，他们自己还在生产一部分手机，因为他们有au移动通信公司，但是都是国内使用的。



大家想想他们把手机扔掉以后，技术怎么办呢？结果它们的零部件大多卖给中国，利润比自己做手机还好。

华为手机这几年发展的很快，你们要知道华为手机基本上是在日本研发的。任正非先生这个人很聪明，他不是把人家的生产线买下来，而是把人家的头脑买下来。

日本这么多公司，把手机扔掉以后，有这么多手机研发人才，他把他们高薪雇佣起来，在横滨设立了一家研究所，招募了400多名日本的手机工程师，帮华为研发智能手机。

同时，日本这些公司的手机零部件业提供给华为、OPPO和小米。华为手机研发的这么好是因为用日本人和日本技术。

所以OPPO也学，也在日本设立了研究所。因此我们可以看到，日本把手机产业扔掉了，但手机零部件卖给中国后，获得的利润仍然很高。



富士通现在在构建物联网，同时构建一个宇宙的监测系统。因为日本现在进入到汽车全自动驾驶时代，它的信号不能出现斜折线，必须是直线。

也就是每时每刻在日本的上空必须有两颗卫星，这样才能做到它的信号与汽车精准同步，不至于让全自动驾驶汽车出现1秒钟的滞后，以避免交通事故的发生。

这个系统是富士通公司在研发。



再看看佳能。佳能是卖照相机的，但是因为高清镜头的手机的普及，照相机产业日子越来越难过。

佳能也开始转型，你根本想不到，佳能现在在参与研发小型火箭。因为大型火箭的投入太大，佳能成立了一家公司，拿了50%的股权，聚合了一些日本主要的电子与军工企业，在研发小型火箭发射商业卫星。

佳能还把东芝的医疗设备公司买下，开始投身医疗产业。



其实日本转型最成功的一家企业是富士胶卷。

我们年轻的时候拍照片只有两种胶卷，一个是柯达，一个是富士胶卷。现在柯达死了，富士胶卷还活着。

为什么呢？富士胶卷把它做胶片的膜技术提炼出来，用于生产化妆品。

同时，它在研发新药。也就是说，富士胶卷从一家面临淘汰的传统企业成功转型为高新技术企业，没有像柯达那样死掉。



日本企业的自主创新

中国现在在拼命发展电动汽车，日本已经意识到电动汽车的电池存在两个问题。一个问题是容易老化，就像手机电池，过了一年，发现充电困难。第二个问题是电池处理过程会产生很大的污染。

丰田汽车公司从1992年开始研发氢能源技术，现在这个氢能源汽车已经销售了6000辆，年产3000辆。

这个汽车有什么特点？我去开了一次，这辆汽车充气3分钟，可以开650公里。

它跟充汽油一样便捷，而且价格比汽油便宜。中国现在就开始研究日本氢能源的未来发展方向。



丰田汽车公司不仅仅是把氢能源装在汽车上，而是把它开发成移动电源。当地震发生以后，当海啸来的时候，或者当台风来袭时出现停电，这辆汽车的氢能源可以接上家里的电源，保证一户家庭一个星期的正常电力供应。

然后，把氢能源反应装置搬到大楼里，可以供这个大楼所有的供电所需。



日本政府现在宣布要进入氢能源社会，家家户户只需要安装小小的氢能源反应装置，就不再需要电力公司提供电网供电，氢能源反应装置排放出来的是清水，对环境没有污染。

氢能源是未来最清洁的能源，也是取之不尽的能源，丰田汽车公司已经宣布完全开放这一技术，造福人类。

大家还要关注软银和丰田汽车公司现在在做的一件事情。

软银这几年悄悄地干了一件事，将全世界主要的AI技术公司，以出资或者收购的手段纳入自己的旗下。现在的软银集团是全世界拥有AI技术最多的一家公司。



软银控制了这些技术想干什么呢？他去找了丰田汽车公司的社长丰田章男。大家看到的下图的这辆汽车是今年在美国家电展上展出的丰田概念车。

这辆汽车是一个移动平台，取名叫“E-调色板”，你想把它打扮成什么角色都行。按照丰田社长的说法，买汽车的时候不是消费，是买了以后才消费。

这辆车是全自动驾驶汽车。

早上上班的时候，你通过网约系统把它约上，车自动开到你家门口，把你载上开到上班的地方。

过了上班高峰期以后，它把车开到物流公司的仓库里去做商品配送。然后，中午去办公区卖盒饭。

到了下午，再去送货。

到了傍晚，通过网约系统，再把你们一个个的接上送回家。

到了晚上，它装上啤酒、各种小吃，开到一个热闹的街头，成为一家移动商铺。

这不是一个梦想，它将于2021年全部公开上市。



日本的老龄化问题很严重，如何帮助这些老人？软银与丰田汽车公司的构想是，当农村的老太太生了病，怎么办？没有子女在身边，就委派一辆全自动驾驶的“调色板”去接她。

车上可以量体温和血压，通过远程问诊，基本数据报给医生以后，到了医院，该手术的就手术，该吃药的就吃药，把基本问题解决在移动过程中。

软银公司和丰田公司，第一不缺钱，第二不缺技术，第三不缺智慧，两家企业巨头开始打造世界上第一个AI社区。

日本的全自动驾驶汽车将在2020年东京奥运会上投入使用，出租车和选手村里的所有巴士都要进入全自动驾驶系统，日本要把东京奥运会开成一个“科技奥运”。



这就是日本的科技实力，而这一科技实力在于它的前瞻性，以及为了实现这一前瞻性所默默实施的周全的技术储备。

日本现在很重视尖端医学的研究。18年日本又获得了诺贝尔奖，1年1个。我们中国，才2个。

为什么日本的诺贝尔奖会出现井喷现象？因为日本比较重视基础研究，我们中国比较重视应用研究。



马云先生把应用研究做得很好，一个技术拿来以后，做成了一家大电商。

马化腾先生也做的很好，一个微信——交友信息软件，可以打造成百货平台和金融平台。

但是，日本人觉得技术应用虽然重要，但基础研究更重要。所以，日本科研经费的55%用于基础研究。

正因为有扎实的基础研究，才会有诺贝尔奖。丰田的氢能源技术从1992年开始研究，到2014年才开始应用。

你说中国哪一家民营企业愿意花20多年的时间去研究一项技术？没有。

日本做到了，他们有这个耐心，也愿意花这份钱。研发成功之后，还愿意向全世界公开这项技术，提供免费利用，做得还很有情怀。



日本现在致力于彻底克服癌症堡垒。今年获奖的本庶佑教授，他研究的成果很有意义。

癌细胞和人体的正常细胞之间相互碰撞以后不会产生融合，也就是健康细胞无法消灭癌细胞。

为什么会出现这一问题，本庶教授花了很多的时间去研究，终于发现癌细胞裹了一层蛋白质。于是他跟医药公司合作，发明一种药，可以把这个蛋白质打掉，使健康细胞可以对癌细胞发动进攻，最终把癌细胞消灭掉。

现在这款新药已经开始出售了。日本2万多病人使用了这款新药以后，总有效率达到30%。

本庶教授自然是不满足，他希望今后人们可以像治疗感冒一样，吃几片药打几针就可以治愈癌症。

所以，本庶佑教授将自己未来的专利所获，和诺贝尔奖的所有奖金拿出来，凑1000亿日元，相当于60亿人民币，以个人之力设立一个医学研究基金，最终要攻克癌细胞。

我想到了两个字“伟大”。


日本如何扶植中小企业

在举行中国前50家制造企业圆桌会议的时候，我就讲到我们中国的制造业如何做精益化、数字化、智能化问题。其实我们的政府和企业也想了许多的点子，做的也很努力。

我昨天去参观天津的西门子弗莱德公司，他们的精益化做的很好，我觉得我们中国人完全可以把企业管好。

但是，要做到精细化，要实现数字化和智能化，单靠企业自身的努力是不够的，要解决好三大问题。

第一大问题，政府是干什么的？

政府的职责就是要给制造业创造一个很好的舒适的、通畅的行商环境。你鼓励企业去搞数字化、智能化，我买机器人的钱哪里来的？没钱。为什么没钱？我纳的税太高了。你能不能把税给我减一点？政府应该去做这件事情。

日本的法人税已经从30%减到了23%，中小企业的法人税已经从25%减到了15%。我们中国有没有可努力的余地？我想绝对有的。因为我们的政府比日本政府富裕得多。

第二大问题是资本。

一家企业发展需要资本，资本来自什么地方？第一，来自于自身的积累。第二，来自于银行。第三，来自于社会，也就是各种基金资本。

中国制造业现在依赖的资本，最大的不是自有资本，也不是银行资本，而是社会资本。我们这里在座的有投资公司的总裁，你们眼睛盯着的是，投下去以后，什么时候能够把这家企业做上市，我能获得最大的利益是多少？

中国创新企业有一个绰号，叫“轮企业”，A轮、B轮、C轮投资结束后，企业还没有实现盈利，但是号称股值已经达到了几百亿美元，于是包装上市，大家分钱。



投资基金是一把双刃剑，它能够助推企业在初期飞速的发展。但是，它也是一根上吊的绳子。为什么这么说？大家知道，所有的投资基金，跟企业都有对赌协议，5年或者8年，你做不到他的期望值，你就死掉了。你上市以后，过了若干年，它把资金一抽逃，你怎么办？就像火箭发射卫星，上去以后，还没进入轨道，推动力没了。

所以，许多所谓的创新企业一上市就黄，原因就在这里。大家是玩钱，而不是做实业。

日本怎么做？日本企业几乎都是丰厚的自有资金，为什么日本企业有这么多钱？因为他们善于积累，存钱过日子，不会乱花钱，即使上市，也只做本业，不会盲目扩大投资。



我举个例子，京瓷公司是稻盛和夫先生创办的，稻盛和夫先生说过一句话，他说京瓷公司7年不赚钱，公司也不会垮。

什么意思？说明他的公司有很多的现金积累，可以不赚钱也能维持7年，大家要知道，京瓷的员工数是5万人。

日本企业有一句经营行话，叫“安全驾驶”，企业一定要有大量的自有资金的积累，这样的话，不管遇到多大的风浪，什么金融危机、泡沫经济崩溃，企业都可以支撑3年、4年、5年。



然后，我可以用充裕的时间和财力，慢慢的实行转型，慢慢的提升自己的产业。特朗普再打压，我也不会太害怕。

日本银行协会调查了中小企业，问他们要不要银行贷款？70%的中小企业告诉银行一句话，我们不要你的贷款。

日本的商业贷款的利率是1.5%。这么低的利率大家还不要，说明日本企业真的有点钱，而且还没有太多的野心！

东京股市从安倍上台的2012年的8000点，已经上升到2万2000点。我们必须看到，日本企业这几年不是走下坡路，而是在走上坡路，而且始终是默默地往前走。

我觉得日本企业这种沉稳、恒久的发展模式应该成为中国企业参考的范本。
- END -

飞速上涨的食品价格与连续下行的实体经济——我们为什么这么难？

冷眼阅世界
2019-09-10
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先来看一张图：

可以看到，从年初至今，居民消费价格指数（CPI）稳步上涨，但其中的食品类价格却是一飞冲天。根据国家统计局数据，八月份猪肉价格上涨46.7%，涨幅比七月份扩大19.7个百分点；八月份鲜果价格则上涨了24%，七月份的涨幅更是达到了39.1%，我们不得不感叹，猪肉和水果价格上涨幅度之大，速度之快，已经让我们这些平民老百姓吃不起了。然而，一边是食品价格的大幅上涨，另一边却是工业生产者出厂价格指数（PPI）的持续下跌：

PPI代表了工业的增长情况，PPI的下行，表明工业企业的生存状况愈加艰难。与此同时，最新公布的制造业经理人采购指数（PMI），也从另一个角度印证了实体经济的艰难：

可以看到，从五月份至今，PMI已经连续四个月低于50荣枯线，也就是说，制造业已经连续四个月处于萎缩状态。一般来说，经济发展良好，经济稳步增长时，物价才会温和上涨，并且作为下游终端的消费品价格还受到上游工业品价格的影响，上游的工业品价格的下降，会传导至下游，导致下游的消费品价格跟着下降，然而现实却是，工业品价格虽然大幅下降，消费品价格却是上涨的，并且二者之间形成了一个极为明显的剪刀差现象：

这一看似违背经济规律的现象，需要具体问题具体分析。一方面，近几年经济下行，实体企业难做，大家已有亲身体会，所以很多经济指标也是逐步下行的。另一方面，从去年末到现在，受到非洲猪瘟影响，大量的养殖户不再养殖生猪，导致生猪供给减少，价格自然上涨，并且有愈演愈烈之势。而水果蔬菜价格，则由于受到频发的台风、洪涝、高温天气影响，也出现了明显的上涨势头。
单纯的食品价格上涨，还只是短期现象，虽然会影响百姓生活，但尚不足以对国民经济造成太大影响。可是，众多宏观经济指标的连续下行，却为我们敲响了警钟，众多的实体企业才是国家的根本，如果他们也生活不下去了，才是一场真正的，会长期持续的灾难。
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《华尔街日报》昨天有篇报道说，由于对官方的统计数据缺乏信心，很多跨国公司都依赖非官方途径获取更准确的中国经济信息，而提供这类信息也已经成了一个获利颇丰的产业，有数十家数据公司投入其中。它们各显神通，尽管使用的招数不尽相同，但都有吸睛之处。比如位于旧金山的一家叫SpaceKnow的公司通过卫星跟踪中国约6000个工业场所，大约每两周就会分析其中一半场所的夜间灯光亮度和红外波段数据，这些数据是衡量电力或工厂产生热量的指标。该公司编制的专有指数已成为对冲基金、央行和政策制定者使用的一个主要的中国PMI指标。

在中国经济增长放缓至30年来低点且中美贸易紧张之际，中国企业大量出售海外资产，首次成为全球资产的净卖家。今年，中国企业出售美国资产的规模已飙升至260亿美元以上，而2018年全年的这个数字仅为80亿美元。英媒说中国企业买家目前在美国正受到越来越严格的审查。当年中国豪购的资产现在多在变卖。

据英国金融时报今天报道，中国企业成为全球资产净卖家。自十年前成为国际并购活动的主要参与者以来，中国企业今年首次成为全球资产的净卖家。

该报道说，近年来，中国企业一直大量买入全球各地的资产。中国企业的买家地位发生转变之时，正值中国经济增长放缓至30年来低点、且中美贸易紧张开始拖累制造商之际。

据Dealogic数据显示，今年迄今为止，中国企业已同意出售约400亿美元海外资产，高于去年全年的320亿美元。同时，中国企业今年仅购买了350亿美元海外资产，这使中国成为了全球净卖家。

该报道说，今年，中国企业出售美国资产的规模已飙升至260亿美元以上，而2018年全年的这个数字仅为80亿美元。中国企业买家目前在美国正受到越来越严格的审查。Dealogic记录的数据可以追溯到2015年，当时中国企业购买的海外资产价值约1000亿美元，但出售的仅100亿美元。然而，英国《金融时报》对Dealogic数据的分析显示，至少自2009年开始，中国就一直是海外资产的净买家。

就在两年前，许多企业还在美国和欧洲达成了十亿美元级别的交易，如今它们面临的商业环境已经恶化。信贷渠道也有所收紧，这使得一些直到最近还在收购资产的企业出现违约。

由中国企业所有、目前待价而沽的的资产，许多是在2016年购入的。2016年是中国企业的投资高峰年，那一年中企达成逾2000亿美元海外交易、同时借入高额债务。今年许多待价而沽、属于中国企业的资产，来自少数几家一度非常积极、但随后与中国政府的关系出现问题的中国买家。

据该报道举例，航空及金融集团海航集团(HNA)曾在2016和2017年分别收购了希尔顿(Hilton)和德意志银行(Deutsche Bank)数十亿美元的股份。由于在中国面临流动性紧缩，海航集团自2017年末以来已出售了至少200亿美元资产。今年早些时候，海航以14亿美元的价格将瑞士航空服务公司佳美集团(Gategroup)出售给RRJ Capital。

金融时报说，有些情况下，中国政府直接参与了此类资产处置。2017年政府派出工作组进驻安邦保险(Anbang Insurance)。如今这家曾连续收购海外资产的公司已出售了其大部分海外资产，包括上周以58亿美元出售给韩国未来资产集团(Mirae Asset)的一批酒店。

据报道称，近年来，中国外汇监管机构的导向一直是抑制海外收购，原因是担心这些交易消耗中国的美元储备。美中之间的贸易争端，以及来自对美出口的美元收入减少，已致使中国政府进一步收紧对中国企业海外并购交易的管控。

当年的广场协议5国，唯独日本昏招频出。可以预料，中国在这方面会远超日本。现在协议还没签，过去的那么些昏招已经显露出恶果了。

谢谢分享

引用楼主原文


      "现在日本在国外资产是国内资产的十倍，并且现在还能低利率投资，，这样成就的日本不是因广场协议失去几十年，而是因广场协议成就了日本的几十年。"

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      我的回复：
       这种谣言，你还好意思拿来晒？
     去看看日本的GDP和GNP，看看两者相差有多大
     如果日本在国外的资产当真有那么多，那它的GNP得有大？
     不要欺负网友，你以为网友不会用百度？

吴敬琏：日本的经验和教训，对中国有很大的借鉴意义

吴敬琏  中关村产业升级研究院  北京

随着泡沫瞬间破灭，日本经济陷入超过十年的长期萧条。是什么原因造成了金融市场的崩溃和长期持续的经济衰退？对此，日本经济界和经济学界一直存在不同的观点。

在“泡沫和通缩时期”（从20世纪80年代中期到本世纪初期），日本经济经历了前所未有的巨大波折。先是日元大幅度升值，然后是地产、股票等资产价格飞涨和泡沫经济的极度膨胀，最后随着泡沫瞬间破灭，日本经济陷入超过十年的长期萧条。

这一时期起始于1985年。当年9月，经过长时期的艰难谈判，法国、联邦德国、日本、英国、美国等“五国集团”在纽约的广场饭店签订协议，约定通过它们的协同行动，实现日元、德国马克等“非美元货币对美元的有序升值”，以纠正美元高估和全球金融系统失衡。广场协议签订以后，美元对日元的汇率迅速从1美元兑250日元左右上升到1美元兑200多日元。1986年1月，又突破广场协议谈判时日方认为可以接受的200日元，并继续奔向战后汇率的新高点。

这时，日本当政者受到两方面的压力：一方面，作为日本经济支柱的汽车、家用电器、半导体等出口产业认为，日元升值将会损害本产业的出口竞争力，因而表现出对自民党ZF支持日元升值的不满。另一方面，广场协议生效后，美国继续对日本施加压力，要求后者承诺通过扩大内需来降低仍然居高不下的日方经常账户顺差和美方经常项目逆差。

面对国内外的压力，前日本中央银行行长前川春雄为中曾根提供的策论报告也被称为《前川报告》。虽然这份报告1986年4月7日才正式发布，但在此前5个月紧锣密鼓的研讨过程中，它的基本内容已经被日本ZF的领导层所接受，成为经济政策的指导方针。

这一方针的核心内容，是实现由出口导向到内需主导的“结构转换”，以便满足美国对日本提出的要求和安抚日本国内的不满。为了扩大内需，《前川报告》要求“财政金融应承担起重要责任”。于是，日银和大藏省闻风而动。从1986年1月到1987年2月的一年时间里，日银5次下调央行再贴现率，从4.5%下调到历史最低水平的2.5%。这个超低利率一直保持到1989年5月。日本ZF在1987年5月推出了“紧急经济对策”，以5万亿日元的公共投资加1万亿日元的减税进行高强度的财政刺激。

在空前未有的扩张性宏观经济政策的推动下，地产、股票等资产的价格迅速上升。到1989年底，日本全国土地价格总额高达2400万亿日元，是当时日本GDP的6倍，也是国土面积达日本26倍的美国全国土地价格总额的2.9倍。日经平均股价仅仅4年多的时间股价上升了3.1倍。

早在1987年就有日本有识之士指出地价和股价“高烧不退”，只是虚幻的“泡沫”。但是，当时日本大多数人都沉浸在人均GDP已经超过美国、1991年甚至达到美国人均GDP151%的“日本第一”乐观氛围之中，没有人理会这一警示。加之习惯上作为通货膨胀表征的消费物价指数（CPI）持续稳定在1%左右的低水平上，这就使宏观当局更加认为完全没有必要实行将会拖累GDP增长的紧缩政策。直到1989年年中，有关当局才取得共识，决定进行政策调整。日银从1989年5月31日到年末三次调整利率，把央行贴现率从2.50%提高到3.75%。1990年开年时，日本舆论还认为日本经济仍将沿袭过去5年的成功路径，以实现GDP的高速增长和资本市场的兴旺发达。然而，1月4日，新年第一个交易日，东京股市就突然崩盘，日元也开始暴跌，接着来的是1991年地价势不可挡地滑落。由此，开始了长期持续的经济衰退。

核心问题是：什么原因造成了金融市场的崩溃和长期持续的经济衰退。对此，日本经济界和经济学界一直存在不同的观点。从政策角度着眼，可以把不同的观点大体区分为两类：一类观点是，日本接受广场协议以及随之而来的日元升值，是导致日本经济衰退的基本原因。另一类观点则认为，日本“失去的二十年”发生于广场协议签订5年之后，其间隔着一个资产泡沫的急速膨胀，而资产泡沫的急速膨胀，又只能归因于宏观当局对日元升值的过度反应。长时期地实施极度宽松的宏观经济政策，使得靠高杠杆支撑的资产价格的急速上涨和泡沫经济的形成。在他们看来，后来的泡沫爆破以及由此引发的资产负债表危机，其实就发轫于此。

与此同时，在国际论坛上还发表了一些探究在广场协议中处于与日本类似地位的联邦德国经济和经济政策的著作。早在广场协议达成以前的1982年，基民盟/基社盟-自民党联合ZF就摒弃了上一任ZF采取的凯恩斯主义式的需求导向政策，循着秩序自由主义的路径，实现了社会市场经济的复兴。所以面对西德马克升值的冲击，他们没有采取日本宏观当局实行的那种扩张性宏观经济政策，而是进一步推行供给导向即改善供给环境的政策，包括放松管制、促进竞争、扩大开放、降低社会支出等等。这一系列政策由于激发了市场的经济活力而取得了极大的成功。到1986年末，联邦德国重新回到现代工业国的第一梯队，人均工业增加值全球第一，出口总额也超过美国和日本等顶尖国家。1988年和1989年甚至成为20年来经济最繁荣的年代。由于日德两国采取了完全不同的应对策略，结果也大相径庭。

因此，我们进行的研究，不应仅仅局限于日本本身，而应当把从这项研究中得到的认识和启示运用到更大范围中去。

首先，中国和日本在经济体制、产业政策、外贸路线、宏观经济状况等方面常常不时出现某种程度的重合。由于两国在发展过程中常常会遇到相似的挑战，日本过往的经验和教训就对中国处理自己的问题有很大的借鉴意义。以本世纪初期关于汇率改革的那场争论为例，2005年，中国进行了汇率形成机制的重大改革，实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，向央行不再对外汇市场进行常态化干预迈出了重要的一步。改革的第一天，人民币对美元的汇率从8.27元一次性升值2.1%到8.11元。在进行这次改革之前和之后，国内对改革的正当性存在截然相反的意见。一些不赞成央行逐步取消对汇市的常态化干预和反对人民币升值的论者以自己心目中的“日本教训”作为主要论据，认为日本的重大失误就在于屈从于美国的压力，签署了广场协议并听任日元升值，造成了日本的长期经济衰退。另一些论者断然否定这种说法。他们指出，广场协议做出的安排有利于纠正国际货币体系的失衡状态，也有利于推动日本进行强化竞争的市场化改革；而日本上世纪90年代爆发经济危机，则是源于日本宏观经济当局企图用极度扩张的财政货币政策维持景气，推动了资产价格暴涨，最后以泡沫必不可免的破灭和日本陷入资产负债表危机告终。我本人倾向于后一种意见，但我很想知道日本有关专家的看法。广场协议谈判时任大藏省国际金融局长的日方主要谈判代表之一行天丰雄先生直截了当地回答说，前一种说法是不对的。日本陷于“失去的十年”，并不是源于广场协议和日元升值，而是由日本有关当局宏观经济政策应对失当造成的。

其次，日本以“强化竞争、放松管制”为主要内容，“旨在摆脱过去基于ZF干预的经济体系”的“结构性改革”吸引了我的注意。在对日本的结构性改革和我国2015年提出作为经济工作主线的“供给侧结构性改革”进行比较时需要注意的是，两者在历史背景和具体内容上存在不少区别。不过无论如何，两国各自提出的结构性改革，在改革制度架构和监管体系这一点上还是存在交集的，因而无论日本的成功经验还是失败教训都能为我们提供有益的借鉴。

由于各个国家的社会文化背景不同以及历史渊源和发展阶段的差异，对他国的经验，包括成功的经验绝不能照搬照抄。然而，他国经验中往往又蕴含着某些具有普遍意义的启示。（本文发表于2022年8月20日）收起

可见，日本的问题完全是因为过度刺激所导致。而什么广场协议不过是某些人替自己的谬论辩护的借口而已。
今天这种情况已经来到某身上。

我们要永远牢记，能够照顾到经济社会每一个细节每一个角落的人，绝不是ZF，而是每一个私人。

经济盛衰循环如同波浪，懂得逻辑规则的我们绝不接受波峰一个原因，波谷另一个原因。当然也不相信有任何上帝之手能够去掉波谷只留下波峰。