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学习和投资心得：
大众情绪还是要定量分析。一般看4个指标，一个是沪深300板块的市盈率市净率中位数，二个是两市总市值与当年GDP之比，三是破净股占比，四是市盈率低于10倍的股票的占比。“白酒估值普遍不低”那是您的观点，不代表客观存在。您所理解的的理念，未必就是的理念，可能是您的误读，或者曲解了的原意。所以您的结论不成立。估值其实是一项很复杂的，而且比较综合的带有主观因素的行为。自由现金流折现是对所有企业估值的最常用方法，自由现金流折现也有个人主观预测因素。凡是一眼看上去不便宜，需要复杂计算才知道它被低估的股票，可能实际上它并不算便宜，当然也不一定意味着它贵。发现价值很重要，但坚守价值更重要，一些人懂得估值，却无法坚守价值。1、初步筛选时，会关注市盈率、净资产收益率等几个指标。  2、买入时，静态市盈率通常不要超过20倍。其实投资组合的加权平均静态市盈率往往都在10倍以下。对低估值股票情有独钟，极其注重安全边际，尽量避开投资风险，避免本金的永久性亏损。当然，周期性行业股票及业绩逆转型的复苏企业股票不适用此标准。认为如果不是周期性行业股票及业绩逆转型复苏企业股票，50倍PE以上，投资者确实需要特别谨慎，此类股票可能安全边际不足，如果将来企业成长性不及大众预期，股价或会大幅度下跌。但也不排除该企业继续高成长，股票继续享有高估值的可能性。3、主要看个股。选择价值被低估的优秀企业的股票。这些资金放进债券指数基金及ETF中，充分利用其风险小、波动小、费率低的产品特点，是比较理想的选择。再者就是，作为资产配置来降低资产组合的波动。从去年到现在，“股债跷跷板”的表现非常明显，这意味着，股债两个市场大多数时候的走势是相反的。所以在资产组合中加入债券类品种，能降低资产组合的波动和风险。降低波动和风险就意味着降低收益，但是为了保存实力，保住下一场战役的子弹，某些放弃还是必须且值得的。

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学习心得：
可转债投资策略

由于可转债兼具债性和股性，其投资风险和收益介于股票和债券之间，可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。
1、样本范围为全市场所有已上市转债
2、按照纯债溢价率进行分类打分：纯债溢价率5%以内给与4分，5%-10%给与3分，10-15%给与2分，15%以上给与1分
3、按照转债的绝对价格进行打分：绝对价格在25%分位数以下给与4分，25-50%分位数给与3分，50-75分位数给与2分，75%分位数以上给与1分
4、将纯债溢价率打分和绝对价格打分按照80%和20%的权重加权，再剔除其中资质较差的品种
5、最终按等权重构建组合

拟以低风险纯债品种为主的配置风格，在市场震荡调整中逐步增加仓位，在控制组合波动的前提下为投资者获取稳健回报。站在当前的时间节点，就“偏债性”品种来看，仍是可以继续配置的时期，但对于“偏股型”品种，短期判断行情应仍可持续。市场目前普遍认为，流动性的溢出致使股市风险偏好上行。

展望后市，我们建议关注三个投资方向：
1）权重股、蓝筹股、白马标的和拥有优质成长型核心资产的公司。虽然在短期内市场波动难测，但从中长期看，随着MSCI和富时罗素指数分别提升A股权重，或将会带来不少的增量资金（预计在300-600亿美元左右）。那么权重、蓝筹和白马标及拥有优质成长型资产的公司，会在这个过程中持续受益。我们可以从家电、食品饮料和公用事业等消费属性较强的行业中去发掘这种公司。
2）行业景气度出现预期差的低估值龙头公司。经过前期的持续下跌，许多行业的估值，早已达到自身历史的最低水平，其中地产、厨电、家装等板块买气渐现，行业景气也有望回升，同样值得我们关注。
3）被明显错杀的细分行业龙头。2018年市场大调整后，各行业泥沙俱下，许多优质公司都遭遇错杀，而且有相当一部分的优质成长股空间较大，目前估值较低，投资价值显现，医药、传媒板块比较突出。随着春节临近，可以逐渐关注传媒板块的修复行情，同时注意在板块集体下跌过后寻找被错杀的医药股。

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每天８小时，只要没杂事干扰，难得能完整地学些东西。累计２８１小时了。

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挑战第四百九十三天   读8页书，完成当日任务

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