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学习心得：
投资逻辑的思考：
首先，举个很简单的例子，们发现一个普通股，价格远低于价值，如果按照上面的说法就应该买入。但如果这个普通股所在的市场（经济体）有很大的可能消失呢？再例如，它的管理层劣迹斑斑，经常诈骗呢。们肯定也不会买入吧。价值一定要有实现的可能性们才会考虑买入，不仅要信仰，也要考虑风险。否则H股里的老千股（往往价格远低于净资产）应该是门庭若市而不是无人问津了。其次，更低的价格会更有吸引力。如果考虑证券的整体环境，在熊市时考虑买入某个普通股。又或者是等待能确定的好企业比较负面的时候考虑买入，是不是就有更好的价格。当然们不一定能等到，但有的人就是愿意等，因为他找到的投资机会不止一个。你能说他就是投机者，不是价值投资者吗。《证券分析》第一版的前言告诫们“在面对其他证券投资方式时，们一直努力告诫学生，切记不可以以蠡测海，只看表面的现象。”除了基于事实，坚守常识，锻炼心智以外，的理解是人千万不要教条，要抱着开放的心态去学习，去看待世界。不要仅以自身经验去看待世界。回到开头说的801页，在市场分析与证券分析一节里，作者说了市场分析的两类分类：1.只从股票市场的历史表现中寻找资料来进行预测。2关注所有经济因素，例如整体和特定的经商状况、货币利率、政治局势。作者总体认为很难，而且有些是不合理的，也就是适用性不足。但仔细想想，如果第一类们不预测而只是做基本面历史高点低点归因分析呢？第二类再引申一下不就是企业经营的外部性吗？是不是可以从企业经营这个角度去对外部环境影响分析和归因呢？是不是难度就大大降低。这两类中是不是都能找出极端态时的表现。而企业在极端低谷时候的表现是不是更能说明他生命力。这就是说的那位基金经理对这两类认知的超越！想他除了自己的经历以外肯定也受了书里一些东西的启发。而不仅仅是他，包括每位给本书写导读的投资者一定都有自己的启发。这就是本书的另一个意义之一—，结合自身，与时俱进。最后，塞思卡拉曼在导读里说——那些无法回答的问题，总是驱动着价值投资者更加努力地探寻解决之道。这正是这些年来，一些卓越投资者所做的事情。而鲁钝如，至少可以尽量理性，尽量客观，保持开放，不断自省地去学习去研究。
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