【出版时间及名称】：20100705-招商证券：全球宏观经济数据图册
      【作者】：招商证券 丁安华
      【文件格式】：PDF
      【页数】：22
      【目录或简介】：中国：经济从偏热中退烧
决策层重启人民币汇率形成机制改革显示其对当前经济回升态势和就业状况有信心，同时也是调结构决心的体现。从领先指标和工业增加值指标看，中国经济已从偏热中开始回落。调控政策对房地产投资的影响和欧洲债务危机对出口的影响逐步显现。我们认为通胀将在三季度内见顶，考虑复杂的经济形势，全年不加息的可能性在上升。
美国：领先指标显示经济增速将趋缓
美国经济持续复苏，但其领先指标已开始高位回落，就业恢复和消费开支增长的启动缓慢。优惠政策到期后房地产市场能否真正企稳也成为判断经济复苏走势的一个要点。欧洲债务危机对金融市场风险溢价和银行信贷发放态度有显著的负面影响，美联储也开始重新评估经济复苏力度。从目前的通胀压力和产能利用率状况看，联储全年不加息的概率很大。
欧洲：三季度宏观经济数据将会明显转差
随着下半年政策刺激措施退潮，三季度欧洲债务危机的影响将会逐步显现。同时由于库存周期开始见顶下行，宏观经济数据将会明显转差。预计欧洲央行将会把加息时点推迟至明年下半年。7月份西班牙的债务融资高峰仍将牵动市场神经，欧洲债务危机正逐步向以银行业为主的私人部门蔓延，债务危机最坏的时刻还远未到来。