高盛的中国阴谋与暗算
    当涉嫌欺诈而失去道德操守的高盛已经遭遇美欧国家政府围剿和追打之时，这家“华尔街最诡秘的投资银行”在中国的“丑闻”似乎也遮掩不住了。不少人相信，在中国市场到处啜金吸银的高盛所从事的各种交易勾当对中国企业和投资者造成的损失可能要比其在美国的欺诈行为严重得多。

　　高盛无处不在

　　趁着中国金融市场开放的契机，高盛于1994年在北京和上海分设代表处，正式进入中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起了强大的国际投资银行业务分支机构，并通过入股中资大型企业、担当承销商等途径向中国市场全面渗透。

　　参股到国内许多大型企业之中是高盛进入中国取得的战略性成果。如高盛出资3500万美元购买了中国平安保险公司6.8%的股份；出资6000万美元收购了中国网通2.4%的股份；出资5000万美元收购了中芯国际4.0%的股份；斥资37.8亿美元认购164.76亿股工行股份等。

　　在债务融资方面，高盛在中国牵头经办了40多项大型的债务发售交易。高盛多次在中国政府的大型全球债务发售交易中担任顾问及主承销商，分别于1998年、 2001年、2003年和2004年10 月完成了10亿美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作为主承销商全程参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际投行。

　　充当多家中国公司IPO(首次公开募股)的承销商并从中收获巨利是令高盛最心动的交易。过去的十年中，由高盛主导的中资公司海外股票发售有中国移动通信、中国石油、中国银行(香港)、平安保险、中兴通讯等。而另一单IPO承销项目——中国农业银行H股IPO也在前不久被高盛收入囊中。

　　值得注意地是，近年来高盛作为金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日产向东风汽车投资10亿美元；戴姆勒-克莱斯勒向北汽投资11亿美元；TCL与汤姆逊成立中国合资企业；汇丰银行收购中国交通银行20%股权；联想收购IBM个人电脑部；中国石油收购哈萨克斯坦石油公司以及中海油收购在尼日利亚的石油资产；吉利成功收购沃尔沃等。

　　与政策打“埋伏”

　　与许多金融巨头一样，高盛进入中国所瞄准的目标是尽可能地获得中国企业的控制权，然而，由于中国许多行业和企业的股权都设定了最高的转让权限，因此，尽管外资投行机构手握巨资重金，最终还是英雄气短。然而，这一看上去似乎无法跨越的政策难题在高盛手中已经不止一次地被悄悄化解。

　　以高盛集团与北京高华证券有限责任公司合资组建高盛高华证券公司为例，在这家合资证券公司中，高盛拥有33%的股份，而高华证券则拥有其余的67%。实际上，高华证券6个自然人出资8.04亿元形成的3/4的公司股份均来源于高盛公司的商业贷款。通过如此巧妙的财务安排，高盛绕过“在中外合资金融机构中，外方持股比例上限为33%”的相关规定，成为首家绝对控股中国内地合资证券公司的海外投行。从此高盛拿到了在中国证券市场承销A股股票和从事B股交易的门票。

　　几乎同样的手法在高盛收购河南双汇集团时再度实施。河南双汇由河南省漯河市政府、双汇集团和海宇投资共同持股，在收购双汇集团35.72%的股份时，高盛遭遇到了要约收购30%底线的难题；旋即，高盛纠集鼎晖中国成长基金Ⅱ、香港罗特克斯有限公司等联合中标，最终稀释了相关政策规定，紧接着，高盛又轻松购进了海宇投资25%的股份，最终拿下了中国最大的肉类加工企业的控制权。问题的关键在于，高盛已持有中国雨润食品集团有限公司13%的股权，而雨润恰恰是双汇在中
国的最大竞争对手。这就意味着，作为同一个“东家”的高盛对这两个企业进行整合后可以独霸中国肉类加工业的江山。
  诱拐中国企业

　　运用自己在国际金融界权威投行的地位，利用中国企业缺乏金融专业知识的弱点，通过信息披露、制造概念、诱人上当并从中获利是高盛在中国最擅长的手法，而且屡试不败。

　　唱空中国银行业并趁机杀入是高盛在中国走的一着险棋。在中国国有银行2004年改制的时候，高盛相继发表报告，诋毁中国的国有银行，称中国银行业的不良贷款比率接近40%，是亚洲之最糟糕者。但结果是高盛等以极其便宜的价格收购了中国银行上市的股权，仅在工商银行上市，高盛就通过入股该行四年获利近120亿美元。

　　在资源期货市场精心设局与中国企业对赌是高盛频繁玩弄的小把戏。在高盛新加坡杰润公司的悉心指导下，中航油从2003年下半年开始大量卖出原油的看涨期权，之后又不断补仓，在亏损的泥潭中越陷越深。2004年1月，中航油与交易对手高盛签署了重组协议，根据协议，中航油在平仓后，买进了更大的卖出期权。但自2004年1月签署重组协议至当年6月，油价并未如中航油预期下跌，反而一涨再涨。而在此期间，高盛则积极做多国际油价，结果在中航油巨亏40多亿元而不得已进行公司债务重组时，杰润公司居然以中航油的重要债权人之一出现。

　　除了撂倒中航油之外，在中国远洋、深南电、南方航空、东方航空、中国国航等海外期货交易所发生的损失中，均离不开高盛这只“黑手”。不仅如此，高盛连中国的一些民营企业也不放过。2007年，太子奶集团董事长李途纯与高盛等投行签下一份暗藏对赌合约的引资协议。具体约定为：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。协议签署之后，高盛一面发布中国乳业市场利空报告，一面借势抄底，用严苛的约定迫使太子奶急速扩张，使得资金链本已紧绷的太子奶最终跌向破产深渊。

　　违规“潜伏”发大财

　　通过各种灰暗的渠道入股中国企业或者利用上市增发的时机低成本获得投资标的，然后在二级市场寻求最佳时机大量套现，让高盛在中国赚得盆满钵盈。

　　潜入西部矿业可以看作高盛在中国资本市场上暗渡陈仓的一个代表性版本。2006年7月，高盛以每股3元的价格从西部矿业前股东东风实业公司受让3205万股，而经过了次年的转增和送红股后，高盛持有西部矿业的股权猛增至1.923亿股。观察人士注意到，东风实业作为西部矿业首次定向增发时的9家投资者之一，该公司以每股3元的价格认购了3250万股，但在西部矿业上市前夜仍按原价一分不赚地悉数转给高盛，因此，东风实业公司是否为高盛完全控制的影子公司就值得怀疑。

　　自然，高盛从西部矿业身上抽取的利润远超于人们的想象。2009年3月5日，高盛通过上海证券交易所集中交易系统出售所持西部矿业公司5%的股份，有业内人士测算，在享受西部矿业现金支付股利和超大比例送转增股后，高盛每股投资成本仅为0.34元。以减持市值和持股成本计算，单单西部矿业5%股权减持就已全部回收投资，且取得了投资回报高达974.3%的惊人暴利。重要的是，高盛大规模减持之时，恰逢全球金融危机爆发和A股市场雪崩的危局关头。

　　引人深思的是，高盛险恶的投资行为还不止发生在西部矿业身上，近期被中国证监会立案调查的双汇发展亦与高盛有染。资料显示，自2004年高盛控股双汇发展后，双汇连续四年分红超过利润的60%，高盛在投资不到3年的时间内就获利240%，而蹊跷的是，高盛早在2007年就曾大幅减持股份，但双汇发展直至2009年12月才对外发布澄清公告。无独有偶，在最近以148元价格创出了A股发行价历史新高的中小板新股海普瑞中，高盛获利惊人。资料显示，高盛的“孙公司”GSPharma持有海普瑞的股份4500万股，成本为每股0.677元。对比148元的发行价，高盛账面浮盈达到66.30亿元，收益率达到218倍。高盛凭什么“慧眼识珠”，又是如何进入海普瑞的的确让人生疑。

　　背景

　　高盛事件也称高盛危机。2010年4月16日，华尔街传出重磅消息，美国证券交易委员会(SEC)正式指控美国高盛集团(GS)涉嫌欺诈投资者。SEC称GS在向投资者销售他们自己设计的一种抵押债务债券(CDS)时隐瞒了关键信息。这一CDS产品的表现与住宅次贷证券(RMBS)直接挂钩。高盛一方面允许客户(保尔森对冲基金)做空该金融产品，另一方面却向其他投资者承诺该产品由独立客观的第三方推出。

巴菲特如何捍卫投资？——《商业周刊》
    巴菲特一直被媒体认为是最值得尊敬的投资大师，也备受他所投资企业CEO们的称赞。他的美德是耐心、深谋远虑和抓住复杂金融环境实质的能力。巴菲特充分信任所投资企业的负责人，而不是在一旁指手画脚。但他对保护自己的投资也很认真，一旦对投资的企业有所不满，他会批评企业领导层，甚至会解聘CEO，但他有本事令这些人感到是被一位值得尊敬的老者所教训。而且，巴菲特是一位严格遵守职业道德的投资者，1998年，他控制的伯克希尔公司投资的西北银行要收购富国银行，巴菲特拒绝当时的西北银行CEO、也即今天的富国CEO告诉他任何有关收购的信息，以避免被监管机构列为内幕交易者。

以前，鹰和鸡生长在同一个家庭，当时群禽争斗，鹰和鸡备受外来欺负，他们找到了凤凰，要求学艺。
凤凰教道：“学艺是一件很刻苦的事情，但万事开头难，只要端正你的心态，勤奋苦练，象我一样在天空中飞翔也不是一件很难的事。”
鹰听了教导，暗下奋斗决心。每天一大早鹰就起床，背驮几十斤的重物腾空飞跃，用鹰爪和鹰嘴在巨石上来回磨擦，以致于磨破嘴出血也不顾。鸡听了教导，不以为然，认为凤凰自视清高，它的飞翔本领只是天生的，学艺象它那样飞翔成功是天方夜谭，但又担心凤凰说自己吃不得苦偷懒。怎么办呢?每天，当鹰一大早去练功，它便呼呼地跑上山头“呜呜”地叫几声，以示自己也起得早，当鹰每次去练爪功，它也便用嘴啄着小石头玩，以示自己在刻苦学艺。三年过去了，鹰越来越强壮有力，扇动翅膀能腾空飞翔，挥动爪牙能抓起一只山羊，用其利嘴能啄死一头蛇，而鸡，只能在逼急时飞十来米远，其爪只能踩死蚂蚁，其嘴只能啄死蚯蚓，当然，鹰也脱离了鸡群，而鸡其瘦弱的身体也只能靠人类保护。心态决定一切；心态始于心灵又终于心灵。鹰能够学艺成功是它有一个端正的心态，勤奋刻苦，而鸡从一开始就认为学艺是很难的事情，所以他整个学艺的过程只是在做形式。一个拥有积极心态的人，也是一个对成功的强烈渴望或需要的人。心态实际上就是信念——相信你自己，相信你成功的能力。事实证明，只有先让自己相信才能让别人相信。在推销的过程中，心态同样很重要，如果你与客户打交道时没有一种积极的心态，在客户面前你就会成为一个木头人。积极的心态能够创造执著、热情和成功。

一男赶集卖猪，天黑遇雨，二十头猪未卖成，到一农家借宿。
少妇说：家里只一人不便。
男：求你了大妹子，给猪一头。
女：好吧，但家只有一床。
男：我也到床上睡，再给猪一头。
女：同意。
半夜男与女商量，我到你上面睡，女不肯。
男：给猪两头。
女允，要求上去不能动。
少顷，男忍不住，央求动一下，女不肯。
男：动一下给猪两头。女同意。
男动了八次停下，女问为何不动？
男说猪没了。
女小声说：要不我给你猪……
天亮后，男吹着口哨赶30头（含少妇家的10头）猪赶集去了……
哈佛导师评论：要发现用户潜在需求，前期必须引导，培养用户需求，因此
产生的投入是符合发展规律的。

[url=http://www.pinggu.org/bb中国北车（601299）27日公布半年报，上半年实现营业收入248.75亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.33亿元，同比增长65.08％。基本每股收益为0.08元。
从具体的业务来看，上半年机车收入为57.02亿元，业务收入占比为23%；客车收入为52.66亿元，占比21％；其中动车组业务收入共计39.19亿元，占比为16％；城轨地铁车辆收入为20.14亿元，占比为8％，货车收入为39.03亿元，占比16％。
值得关注的是，公司的动车组和城轨地铁车辆业务增长势头非常迅猛，动车组业务收入相比去年增长615%，城轨地铁车辆业务同比增长380％。
2010年上半年，公司国内市场实现营业收入226.43亿元，同比增长66％。国际市场实现营业收入22.31亿元，同比增长84％。
s/redirect.php?goto=findpost&pid=6864983&ptid=897254]1#[/url] fjxh陈娜

高盛的中国阴谋与暗算
  当涉嫌欺诈而失去道德操守的高盛已经遭遇美欧国家政府围剿和追打之时，这家
“华尔街最诡秘的投资银行”在中国的“丑闻”似乎也遮掩不住了。不少人相信，
在中国市场到处啜金吸银的高盛所从事的各种交易勾当对中国企业和投资者造成的
损失可能要比其在美国的欺诈行为严重得多。
　　高盛无处不在
　　趁着中国金融市场开放的契机，高盛于1994年在北京和上海分设代表处，正式
进入中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起了强大的国际投资银行业务分支
机构，并通过入股中资大型企业、担当承销商等途径向中国市场全面渗透。
　　参股到国内许多大型企业之中是高盛进入中国取得的战略性成果。如高盛出资
3500万美元购买了中国平安保险公司6.8%的股份；出资6000万美元收购了中国网通
2.4%的股份；出资5000万美元收购了中芯国际4.0%的股份；斥资37.8亿美元认购
164.76亿股工行股份等。
　　在债务融资方面，高盛在中国牵头经办了40多项大型的债务发售交易。高盛多
次在中国政府的大型全球债务发售交易中担任顾问及主承销商，分别于1998年、
2001年、2003年和2004年10 月完成了10亿美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作
为主承销商全程参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际投行。
　　充当多家中国公司IPO(首次公开募股)的承销商并从中收获巨利是令高盛最心动
的交易。过去的十年中，由高盛主导的中资公司海外股票发售有中国移动通信、中
国石油、中国银行(香港)、平安保险、中兴通讯等。而另一单IPO承销项目——中国
农业银行H股IPO也在前不久被高盛收入囊中。
　　值得注意地是，近年来高盛作为金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日
产向东风汽车投资10亿美元；戴姆勒-克莱斯勒向北汽投资11亿美元；TCL与汤姆逊
成立中国合资企业；汇丰银行收购中国交通银行20%股权；联想收购IBM个人电脑部
；中国石油收购哈萨克斯坦石油公司以及中海油收购在尼日利亚的石油资产；吉利
成功收购沃尔沃等。
　　与政策打“埋伏”
　　与许多金融巨头一样，高盛进入中国所瞄准的目标是尽可能地获得中国企业的
控制权，然而，由于中国许多行业和企业的股权都设定了最高的转让权限，因此，
尽管外资投行机构手握巨资重金，最终还是英雄气短。然而，这一看上去似乎无法
跨越的政策难题在高盛手中已经不止一次地被悄悄化解。
　　以高盛集团与北京高华证券有限责任公司合资组建高盛高华证券公司为例，在
这家合资证券公司中，高盛拥有33%的股份，而高华证券则拥有其余的67%。实际上
，高华证券6个自然人出资8.04亿元形成的3/4的公司股份均来源于高盛公司的商业
贷款。通过如此巧妙的财务安排，高盛绕过“在中外合资金融机构中，外方持股比
例上限为33%”的相关规定，成为首家绝对控股中国内地合资证券公司的海外投行。
从此高盛拿到了在中国证券市场承销A股股票和从事B股交易的门票。
　　几乎同样的手法在高盛收购河南双汇集团时再度实施。河南双汇由河南省漯河
市政府、双汇集团和海宇投资共同持股，在收购双汇集团35.72%的股份时，高盛遭
遇到了要约收购30%底线的难题；旋即，高盛纠集鼎晖中国成长基金Ⅱ、香港罗特克
斯有限公司等联合中标，最终稀释了相关政策规定，紧接着，高盛又轻松购进了海
宇投资25%的股份，最终拿下了中国最大的肉类加工企业的控制权。问题的关键在于
，高盛已持有中国雨润食品集团有限公司13%的股权，而雨润恰恰是双汇在中国的最
大竞争对手。这就意味着，作为同一个“东家”的高盛对这两个企业进行整合后可
以独霸中国肉类加工业的江山。
  诱拐中国企业
　　运用自己在国际金融界权威投行的地位，利用中国企业缺乏金融专业知识的弱
点，通过信息披露、制造概念、诱人上当并从中获利是高盛在中国最擅长的手法，
而且屡试不败。
　　唱空中国银行业并趁机杀入是高盛在中国走的一着险棋。在中国国有银行2004
年改制的时候，高盛相继发表报告，诋毁中国的国有银行，称中国银行业的不良贷
款比率接近40%，是亚洲之最糟糕者。但结果是高盛等以极其便宜的价格收购了中国
银行上市的股权，仅在工商银行上市，高盛就通过入股该行四年获利近120亿美元。
　　在资源期货市场精心设局与中国企业对赌是高盛频繁玩弄的小把戏。在高盛新
加坡杰润公司的悉心指导下，中航油从2003年下半年开始大量卖出原油的看涨期权
，之后又不断补仓，在亏损的泥潭中越陷越深。2004年1月，中航油与交易对手高盛
签署了重组协议，根据协议，中航油在平仓后，买进了更大的卖出期权。但自2004
年1月签署重组协议至当年6月，油价并未如中航油预期下跌，反而一涨再涨。而在
此期间，高盛则积极做多国际油价，结果在中航油巨亏40多亿元而不得已进行公司
债务重组时，杰润公司居然以中航油的重要债权人之一出现。
　　除了撂倒中航油之外，在中国远洋、深南电、南方航空、东方航空、中国国航
等海外期货交易所发生的损失中，均离不开高盛这只“黑手”。不仅如此，高盛连
中国的一些民营企业也不放过。2007年，太子奶集团董事长李途纯与高盛等投行签
下一份暗藏对赌合约的引资协议。具体约定为：在收到7300万美元注资后的前3年，
如果太子奶完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。协议签署之后，高盛一
面发布中国乳业市场利空报告，一面借势抄底，用严苛的约定迫使太子奶急速扩张
，使得资金链本已紧绷的太子奶最终跌向破产深渊。
　　违规“潜伏”发大财
　　通过各种灰暗的渠道入股中国企业或者利用上市增发的时机低成本获得投资标
的，然后在二级市场寻求最佳时机大量套现，让高盛在中国赚得盆满钵盈。
　　潜入西部矿业可以看作高盛在中国资本市场上暗渡陈仓的一个代表性版本。
2006年7月，高盛以每股3元的价格从西部矿业前股东东风实业公司受让3205万股，
而经过了次年的转增和送红股后，高盛持有西部矿业的股权猛增至1.923亿股。观察
人士注意到，东风实业作为西部矿业首次定向增发时的9家投资者之一，该公司以每
股3元的价格认购了3250万股，但在西部矿业上市前夜仍按原价一分不赚地悉数转给
高盛，因此，东风实业公司是否为高盛完全控制的影子公司就值得怀疑。
　　自然，高盛从西部矿业身上抽取的利润远超于人们的想象。2009年3月5日，高
盛通过上海证券交易所集中交易系统出售所持西部矿业公司5%的股份，有业内人士
测算，在享受西部矿业现金支付股利和超大比例送转增股后，高盛每股投资成本仅
为0.34元。以减持市值和持股成本计算，单单西部矿业5%股权减持就已全部回收投
资，且取得了投资回报高达974.3%的惊人暴利。重要的是，高盛大规模减持之时，
恰逢全球金融危机爆发和A股市场雪崩的危局关头。
　　引人深思的是，高盛险恶的投资行为还不止发生在西部矿业身上，近期被中国
证监会立案调查的双汇发展亦与高盛有染。资料显示，自2004年高盛控股双汇发展
后，双汇连续四年分红超过利润的60%，高盛在投资不到3年的时间内就获利240%，
而蹊跷的是，高盛早在2007年就曾大幅减持股份，但双汇发展直至2009年12月才对
外发布澄清公告。无独有偶，在最近以148元价格创出了A股发行价历史新高的中小
板新股海普瑞中，高盛获利惊人。资料显示，高盛的“孙公司”GSPharma持有海普
瑞的股份4500万股，成本为每股0.677元。对比148元的发行价，高盛账面浮盈达到
66.30亿元，收益率达到218倍。高盛凭什么“慧眼识珠”，又是如何进入海普瑞的
的确让人生疑。
　　背景
　　高盛事件也称高盛危机。2010年4月16日，华尔街传出重磅消息，美国证券交易
委员会(SEC)正式指控美国高盛集团(GS)涉嫌欺诈投资者。SEC称GS在向投资者销售
他们自己设计的一种抵押债务债券(CDS)时隐瞒了关键信息。这一CDS产品的表现与
住宅次贷证券(RMBS)直接挂钩。高盛一方面允许客户(保尔森对冲基金)做空该金融
产品，另一方面却向其他投资者承诺该产品由独立客观的第三方推出。

沉没成本小介绍：　2001年诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨教授说，普通人（非经济学家）常常不计算“机会成本”，而经济学家则往往忽略“沉没成本”———这是一种睿智。他在《经济学》一书中说：“如果一项开支已经付出并且不管作出何种选择都不能收回，一个理性的人就会忽略它。这类支出称为沉没成本（sunkcost）。”接着，他举了个例子：“假设现在你已经花7美元买了电影票，你对这场电影是否值7美元表示怀疑。看了半小时后，你的最坏的怀疑应验了：这电影简直是场灾难。你应该离开电影院吗？在做这一决策时，你应该忽视这7美元。这7美元是沉没成本，不管是去是留，这钱你都已经花了。”斯蒂格利茨不愧是大师，他用通俗的话语道出了生活和投资的智慧。

中国人寿陷“代签门”旋涡 连曝保单被签名索赔无果

                  保单“被签名”，我的保单你做主？谁来为这“代签”合同“买单”？“代签门“为何愈演愈烈
    日前，来自福建泉州南安的傅先生向中国企业新闻网投诉称，2005到2007年间被保人爱人陈丽阳（投保人）首期以现金方式给被保人傅辉跃购买人寿康宁终身保险4800元、附加住院医疗保险200元，分红险4600元，合计每年9600元。傅先生于2008年6月4 日，在工作过程中不慎被机械切断三个手指，被保人在6 月11 日以两份同样带有被保人签名向南安人寿保险支公司前台报案，后经了解才发现，06至07年续保期间，承保人未经投保人同意，在复效申请内容擅自减少投保项目。从签订二十年合同的险项由三项减少至两项，在投保人签名空格里模仿伪造投保人笔迹签了字。导致被保人在理赔上出现不该带来的麻烦，严重损害了被保人应有而正当的合法权益。
对于被保险人要亲笔签字的问题，无论是《保险法》的34条还是保监会的规范性文件均多次强调要被保险人本人亲笔签字。保监会在2000年也以书面的方式下发规范性文件，强调保险公司承保流程中，要加入对被保险的审核程序，以避免代签名这一影响合同效力的情况出现。在此情况下，12份被保险人没有签字的保险合同的存在，中国人寿没有及时审核和发现显然是说不过去的。可以要求保险公司退回全款。
    傅先生说，他为了证明字不是他签的，特别委托福建省司法签定中心作了鉴定（司法鉴定证号：350106008），结果证明并非本人签字，他还把户口本拿给南安支公司的办公室梁主任复印，只要是他家庭成员任何一个人签的他都承认，但是到现在他们也没有去鉴定，而且保险法规定如果是投保人的过错只能退现金价值，也就是20%左右的退款，而他们却给我退全款，分明是他们心虚了。从08年开始到现在已经两年多了，他为了这件事情去福州和北京已经无数次了，找了无数家媒体，但是在铁的事实面前，中国人寿竟然也无动于衷。傅先生告诉中国企业新闻网，在这两年间他已经花去了20多万元，但是他不会后悔，就算倾家荡产他也要反映下去，也要还事情一个真相。

我也来一下

「低碳」行为遍及社会中的方方面面，其实我们熟悉的基金投资也不例外，也需要基民们尽量降低不必要的成本开支。说到基金投资的「低碳之道」，并不是单纯建议大家选择「净值较低」的基金或者「费用低廉」的基金，而主要是提倡基金投资应该长期坚持，尽量减少不必要的申购赎回成本。

要知道，通过频繁申购赎回做波段来进行基金投资，对投资时点把握的要求之高，远远超出一般投资者的能力，毕竟「想在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难」。从纯粹的交易成本上看，股票基金的交易成本并不低廉，即使是最便宜的网上交易，一进一出也不会低于1%。连续做错几个来回，一年的收益就要大打折扣了。择时投资已如此艰难，交易成本亦不可小觑，进行基金的波段操作显然绝非明智之举。因此，我们需要追求「低碳」来降低基金投资的「波段」成本，坚持长期投资为佳。

我来围观的~~

西班牙银行业踏上重组之路

　　西班牙马德里储蓄银行与巴伦西亚储蓄银行１０日宣布决定合并，这意味着西班牙银行业在重组之路上迈出重要一步。
　　马德里储蓄银行与巴伦西亚储蓄银行合并后将成为西班牙最大的银行，总资产将达３３９０亿欧元，比目前西班牙最大的储蓄银行加泰罗尼亚自治区储蓄银行多６００亿欧元。
　　根据双方签署的合并协议，新成立的银行董事会总部将设在巴伦西亚，而业务总部则设在马德里。马德里储蓄银行董事会主席、前国际货币基金组织总裁罗德里戈·拉托将成为新成立银行的主席，而巴伦西亚储蓄银行主席路易斯·奥利瓦斯将出任副主席。
　　这一合并借助了"官方保护机制"。为确保合并顺利进行，双方银行董事会将在６月１５日之前向西班牙银行有序重组基金提交所需的援助金额。西班牙央行于２００９年成立银行有序重组基金，负责监督金融部门改革以及向银行提供资金援助，以加速推进储蓄银行整合进程。该基金可提供总额为９９０亿欧元援助，其中９０亿欧元为资本金，其余９００亿欧元则来自政府债务担保。
　　银行业重组是在西班牙深受高额财政赤字和债务问题困扰的情况下进行的。目前，西班牙经济信心指数下降、其国债与德国国债的收益率之差仍在扩大，达１．６４个百分点，创西班牙加入欧元区以来最高纪录。
　　西班牙房地产业在国际金融危机中受到重创，而储蓄银行的借贷对象就是房地产行业，坏账以及不断上升的融资成本使许多储蓄银行面临困境。目前，西班牙央行正在积极采取措施，力促国内４５家储蓄银行进行合并重组以减轻压力。重组后的储蓄银行预计将减少到１５家。
　　金融部门重组也涉及中等规模银行。有消息人士透露，加泰罗尼亚自治区萨瓦德尔银行和巴斯克自治区吉普斯科阿诺银行正在就合并事宜进行谈判。这两家银行总资产在９００亿欧元左右，双方希望通过换股和融资实现合并。

郎咸平
1956年6月21日出生，祖籍山东。美国宾西法尼亚大学博士；现任香港中文大学讲座教授；曾任沃顿商学院，密西根州立大学，俄亥俄州立大学，纽约大学和芝加哥大学教授。郎咸平作为世界级的公司治理和金融专家，主要致力于公司监管、项目融资、直接投资、企业重组、兼并与收购、破产等方面的研究，成就斐然。2004年，郎咸平用最为传统的财务分析方法，痛陈国企改革中的国有资产流失弊病，质疑某些企业侵吞国资，并提出目前一些地方上推行的“国退民进”式的国企产权改革已步入误区。引起巨大的影响，被称之为“郎旋风”

德国政府通过银行重组法草案
据道琼斯柏林8月25日消息，德国政府当天批准了一项关于银行治理和结构重组的法律草案（简称银行重组法）。该法规定由危机银行自己启动两级程序：第一级是治理程序，主要通过信贷机构管理层及时干预克服困境，并由主管法院启动“范围广泛的行动方案”；第二级是重组程序，基本按破产程序进行，但对具有系统性风险的信贷机构例外，并对这些机构重组提供方便。该法对银行税征收办法也做了相应的规定，即按累进税率征收，并对资产负债表外的金融衍生品征收固定年费，其高低取决于业务规模、信贷机构自身的规模及网点数。政府将征收的银行税纳入新设立的银行重组基金。
  该法案将以简单程序在年底前通过议会审批。

商务部昨日发布公告，决定对原产于欧盟的进口马铃薯淀粉发起反补贴调查，这是我国首次对欧盟发起反补贴调查。
公告称，商务部于6月30日正式收到中国淀粉工业协会马铃薯淀粉专业委员会代表国内马铃薯淀粉产业提交的反补贴调查申请，并按照相关法律规定对申请人资格、申请调查产品的有关情况、中国国内同类产品等有关情况进行了审查。
根据审查结果及《中华人民共和国反补贴条例》第十六条规定，商务部决定自2010年8月30日起对原产于欧盟的进口马铃薯淀粉的补贴、补贴幅度及其对中国马铃薯淀粉产业的损害、损害程度进行调查，并将按法定期限作出裁决。被调查产品归在《中华人民共和国进出口税则》税则号：11081300。
这是我国首次对欧盟发起反补贴调查。对此，商务部公平贸易局负责人表示，中国的贸易救济调查严格遵守世界贸易组织相关规则和国内贸易救济法律规定。
该负责人说，本次调查是由中国马铃薯淀粉产业向商务部正式提出申请，经审查满足立案条件后，商务部依法决定立案并进行调查。在立案前，根据反补贴条例和世贸组织相关规则，中欧双方举行了磋商。商务部将在调查中充分尊重各利害关系方的权利，并确保调查过程的公开、公平和透明，以期得出客观、公正的结论。

趣事
    A
      某年某月的某一天，上海局部地区有雷阵雨。

      一中年男子来电：“我我我……”

     “先生，您不要着急，您遇到什么问题了？”

     “我在你们的机器上没有取到钱！”

     “是不是您的账上资金扣除了，但是机器没有吐钞呢？”

     “不，机器吐钱了。”

     “那您为什么没有取到钱哪？”

     “机器吐钱的时候，正好打了个雷，我被吓住了，等我反应过来，钱又被机器吃进去了。”

     我晕……
B
     前些天有个客户派小伙计来交支票,但是没有背书(在支票背面签章)

     就对他说：“背书。”

     那个男孩子憋了半天，弱弱地问：“背那段啊？”

     整个营业厅爆笑。
C
     有位老大爷来取钱，银行的密码键盘是语音的。

     系统声音：“请输入密码。”

     只见老头弯腰侧身，双手拢嘴对密码键盘低语：“六个零！”
D
     某天，一客户来对公缴款，把6万块100张一扎的6扎往柜台凹槽一丢，“小姐，交钱！”

     “请问对公还是对私？”

     “对公啊……”

     “那填张单子，帐号知道吧？”

     那客户眼睛转了N圈后，“哦！在车上！”

     说完随即转身迅速离去，丢下6万在我眼前，以及同时已经对此人的豪放作风目瞪口呆的我……

     我陡然回神，抓起麦就大喊“大堂！把那个人给我抓回来！”……

     呃……整个营业部瞬间沉默，然后爆笑……

     那男人被大堂叫回来，一脸无辜地说“我去拿帐号么……”

     我就恐吓他“你钱都不要啦？万一我在里面抽个一张，然后和你说少钱了怎么办啊！”

     他看看我，竟然说“没关系啊，不就100块钱么……”

     我脱口而出“那你怎么不早说啊……”

     整个营业部再次沉默，然后爆笑……
E
     一天晚上我和小师妹上夜班，到了半夜电话渐渐少了。在一阵东倒西歪后小师妹终于进入了甜甜地梦乡。突然午夜凶铃响起，小师妹迷迷糊糊拿起电话：“您好！有什么可以帮您……”

     “小姐，请问我的密码是多少？”

     “嗯，您的密码就是您小时候，嗯，刷牙时候的密码。”

     客户呈石化状……

     这通电话不幸被****监听到，成为反面教材，在部门广为流传……

德国政府通过银行重组法草案
     据道琼斯柏林8月25日消息，德国政府当天批准了一项关于银行治理和结构重组的法律草案（简称银行重组法）。该法规定由危机银行自己启动两级程序：第一级是治理程序，主要通过信贷机构管理层及时干预克服困境，并由主管法院启动“范围广泛的行动方案”；第二级是重组程序，基本按破产程序进行，但对具有系统性风险的信贷机构例外，并对这些机构重组提供方便。该法对银行税征收办法也做了相应的规定，即按累进税率征收，并对资产负债表外的金融衍生品征收固定年费，其高低取决于业务规模、信贷机构自身的规模及网点数。政府将征收的银行税纳入新设立的银行重组基金。
     该法案将以简单程序在年底前通过议会审批。

金融危机之各国趣事

                     面对目前全球蔓延的金融危机，俄媒体总结了各个国家的应对危机的千奇百怪的方法。波兰失业大军纷纷入伍：最奇怪的方式是波兰人，很多年轻人突然选择参加入伍。他们向军方行贿的目的不是希望被“刷掉”，恰恰相反，他们是希望得到应征入伍的通知书。这主要是经济危机的关系，大量年轻的经理，金融白领丢了饭碗，部队成为劳动力市场抢手货。

多数经济学家称美政府应采取更多就业支持措施
据全美商业经济协会(National Association for Business Economics)公布的8月份调查报告显示，在接受该协会调查的经济学家中，有四分之三认为美国政府有必要采取更多措施来支持就业增长，但不必推出另一项经济刺激计划。
在财政政策的问题上，接受调查的大多数经济学家都支持联邦政府首先采取行动来促进就业和经济增长，此后再设法削减赤字；在乔治-布什(George W. Bush)任总统期间实施的削减个人所得税计划是否应在年底按时到期的问题上，有略微超过半数的经济学家称其应被延长，大约三分之一支持让针对高收入个人和家庭的削减所得税计划到期。

多数经济学家称美政府应采取更多就业支持措施
据全美商业经济协会(National Association for Business Economics)公布的8月份调查报告显示，在接受该协会调查的经济学家中，有四分之三认为美国政府有必要采取更多措施来支持就业增长，但不必推出另一项经济刺激计划。
在财政政策的问题上，接受调查的大多数经济学家都支持联邦政府首先采取行动来促进就业和经济增长，此后再设法削减赤字；在乔治-布什(George W. Bush)任总统期间实施的削减个人所得税计划是否应在年底按时到期的问题上，有略微超过半数的经济学家称其应被延长，大约三分之一支持让针对高收入个人和家庭的削减所得税计划到期。

首家中国大陆企业将在台湾上市

英国《金融时报》 邝彦晖 台北报道

    首家中国大陆企业将在台湾证交所上市。此举对台湾将是一大提振，突显台湾正从两岸关系的改善中收获经济效益。

    台湾证券交易所(TSE)昨日表示，中国第四大造船企业扬子江船业(Yangzijiang Shipbuilding)拟于9月8日在台湾发行存托凭证，筹资37.2亿元新台币（合1.16亿美元）。

    过去两年来，台湾证交所一直在大力争取海外公司赴台上市，但迄今仅主要吸引到了在海外扩张的台资企业。扬子江船业上市之际，也正值台海两岸关系出现戏剧性改善后，台湾在国际上变得更加积极。

    仍宣称对台湾拥有主权的北京方面，以往曾寻求在国际上孤立台湾。

    但自从双方在6月份签署历史性的贸易协定以来，台湾已抬高其国际姿态，开始与新加坡进行自由贸易谈判。台湾证交所发言人朱士廷(Stanley Chu)表示，该交易所今年的目标是吸引到新加坡上市公司在台湾发行10宗存托凭证。

    他表示，除此之外，好几家“红筹股”（在海外上市的中国大陆公司）已就发行台湾存托凭证事宜进行了接洽。“我们在未来的着力点是吸引这些（红筹股），特别是那些已经与台资企业结成战略伙伴关系的公司，”朱士廷表示。

    不过，鉴于亚洲各证交所之间竞争加剧，分析师们对于台湾能否吸引到大量海外企业上市仍持谨慎态度。

    扬子江船业在台湾上市“对台湾市场是令人振奋的一件事，但对于国际机构投资者来说不算什么，因为他们早就可以进入（新加坡及其它市场），”汇丰(HSBC)股票策略师Jacqueline Tse表示。

必和必拓称对Potash的收购时机恰当 对手仅剩中国企业【《财经》综合报道】据路透8月29日消息，全球矿业巨擘必和必拓(BHP.AX)(BLT.L)周日称提高对Potash(POT.N)(POT.N)390亿美元收购报价的可能性很小,称其选择的收购时机正值其他竞购对手境况不佳。　　必和必拓首席财务官Alex Vanselow在接受澳洲一家电视台采访时还表示,选择此时进行敌意收购也是因更容易获得信贷市场的支持。
　　Vanselow称,“收购Potash的机遇在于我们目前的资产负债表可以让我们获得收购所必需的信贷,估值也合适,其他竞争者基本上无法和我们匹敌。”“所以考虑到这些因素,你会发现这是一个发起收购的很好时机。”
　　必和必拓周三公布了两年来最强的半年业绩,净债务仅为33亿美元,杠杆比率低至6%,有能力在必要时提高收购报价。
　　Potash最新股价较必和必拓报价高出14%,投资者押注必和必拓将被迫提高报价,或有另外的收购方出现,但Vanselow称无需提高每股130美元的报价.
　　“现在只有一个报价,所以我们为何要和自己竞争?”
　　市场认为必和必拓的同业力拓(RIO.L)(RIO.L)不太可能与其竞购Potash,因该公司刚从三年前以380亿美元收购加拿大铝业欠下的巨额债务中恢复元气.力拓後来表示今後只会考虑规模较小的并购。
　　巴西淡水河谷(VALE5.SA)曾表示不寻求并购Potash。这就令人臆测,仅有的潜在竞购者将包括来自最大碳酸钾进口国中国的企业。
　　中国最大化肥供应商--中化化肥(0297.HK)一名高层人士周四称,非常关注必和必拓对加拿大Potash Corp的386亿美元竞购案,并相信该项潜在的交易将对中化化肥产生很大影响.但没有对其母公司中化集团是否会发起对Potash的竞购作出评论。
　　必和必拓首席执行官(CEO)高瑞思目前在北美,将与公司股东会面商谈此次并购及公司业绩.预计他将会对Potash股东发起魅力攻势,其中不少人亦为必和必拓股东。
　　一份路透调查认为Potash股东将接受每股162美元的报价。
　　按照英国上市规则,390亿美元的出价不需要必和必拓股东投票,因这不及发起竞购前一日必和必拓1,880亿美元市值的25%。
　　但如果增加价码,25%的门槛将适用于宣布加价前一日的市值.基于8月27日必和必拓的市值,即便增幅略高于10%至430亿美元,也足以导致需要公司股东投票。

经典股市笑话

下午开会有人迟到，
领导面有愠色：几点了？
答：3900点。
领导：问你什么时候！
答：收盘时候。
领导急了：出去！
答：出不去，全跌停了

金融危机下的幽默生活1、日本人不介意吃过期食品

　　向来重视食品安全的日本人，随着经济不景气而口味大降。日本当局日前检查商家是否售卖不合格食品时，意外发现越来越多廉价食品店设专柜卖过期货品。

　　一项民意调查显示，有83%的日本人认为，只要是吃不坏肚子，就无所谓购买过期食品。另类节俭之风盛行显示，日本人“能屈能伸”，不再对过期食品倒胃。

　　东京江东区一家名叫“3K”的超级廉价商店，就以专卖过期食品而大受街坊欢迎。该店摆卖许多期限已到的罐装饮料，每罐只售10日元；1年多前就过期的调味料卖38日元，只有一般超市同类商品价格的一成左右。

　　一名57岁老妇人说：“因为便宜，我别无怨言。” 另一位也说：“在这萧条时代，此类商店能帮忙省钱，对靠养老金生活以及失业人士而言，可以说是经济救星。”

　　日本农林部多次给予警告，但都被该店老板驳回。他说那全都是还可以吃的食品，拿去丢掉，太可惜。

　　据了解，该店卖过期货已有三年。开始时只将货品摆在一个不显眼的小角落。后因越来越受欢迎，才特设专柜。而且，还在过期食品上挂标签：“推动节俭，排除浪费”。

　　对卖过期货的商店，日本的食品制造商感到不满，认为这么有损品牌名声。日本保健所也表示，这对日本重视卫生的声誉有影响。

　　日本食品专家指出，食品期限可分两种。干粮、罐头以及汽水饮料写的是“赏味日期”，意指出最好在那日期前品尝。另一种是标在生鲜食品上的“消费期限”，规定在那日期以后就不保食品的新鲜度。卖过期商品的日本商卖的都是“赏味期限”过期的干粮食品，在卫生法规上只要没查到带菌就不违法。
         经济危机里的抠门生活

　2、为省油自己开车妻子步行
英国50岁的男子雷尔被称做是“最吝啬的男子”，因为在过去20多年中，他想尽了一切办法省吃俭用，节省生活开支，雷尔的“抠门”到了令人匪夷所思的地步。最让家人印象深刻的是雷尔对汽油费的节省。雷尔总是会到“汽油价格网”上查询家附近哪家加油站的汽油最便宜，雷尔通过这种方法，每周可以节省大约5英镑的汽油费。让雷尔的妻子苏珊意想不到的是，为了节省汽油费，雷尔带她到超市购物时，他总是自己开车先到超市，而要求妻子独自在后面步行。雷尔认为这样可以减少汽车的载重量。每次可以节约至少10便士的汽油费。
3、临近打烊到超市“扫货”
     雷尔总喜欢在晚上6点到8点超市即将打烊前，才到超市中采购纷纷打折的便宜货，他还喜欢购买快到保质期的打折商品。雷尔还想出了到酒吧喝酒“揩油”省钱的妙招。其中一个方法就是当吧员给你倒酒时，你对他说你没带足够的钱，譬如一杯酒要5.5英镑，但你说你身上只有5英镑，那么他们一般不会将倒进你酒杯中的酒再倒掉的，结果是你将可以花更少的钱喝一杯酒。”


4、身为零售顾问的雷尔深知不断向商场或饭店投诉，可以为自己获得免费赠品，从而节省下不少购买食品的钱。雷尔总是会向商场或饭店的消费部写投诉信，抱怨某个商品或受到的服务有问题。因为这样总能获得商家的免费赠券或者礼物。

5、严禁儿女撕掉礼物包装纸

　　当雷尔家的孩子们在生日或圣诞节收到礼物时，他们的父亲总是命令他们不能将礼物包装纸撕掉，而是应该小心翼翼地将包装纸拆下来，这样雷尔将来还可以重复使用。雷尔家过圣诞节时，雷尔总是对孩子们说圣诞老人压根就不存在。为了不给孩子们买不必要的圣诞玩具，每到圣诞节来临时，雷尔就关掉家中的电视机，不让孩子们看电视上层出不穷的玩具广告。

　　雷尔的妻子喜欢养花种草，可她喜欢的花草种类都非常昂贵，雷尔也找到了解决之道。他说: “我总是等到这些花草在鲜花中心快枯萎时，才花低廉的价格将它们买回家，然后苏珊会将它们救活。”

6、家中卫生纸“定量供给”

　　雷尔和49岁的妻子苏珊结婚27年，两人生有5名儿女。雷尔在生活中的每个地方都筹划着省钱，连厕所中的卫生纸都要实施“定量供应制”。雷尔的家人每次上卫生间使用卫生纸，都比别人要节省一半。雷尔甚至还试图将双层卫生纸撕开来，一张当两张用，不过由于撕开后的卫生纸实在太薄，他才不得不放弃了这一主意。

　　由于英国清晨前的电价比白天要低，为了节省电费，雷尔经常要求妻子凌晨3点起床用电烤箱烘烤食品。雷尔解释说: “圣诞节时，我也会要求她深更半夜起床烤火鸡。” 　
7、带临产女儿排队加免费油

　　更加出格的是，一天雷尔开车带着即将临产的女儿去医院分娩，可他在半途中从广播中听到某加油站正在赠送免费汽油，雷尔不顾在汽车后座上疼得大呼小叫的女儿，竟然立即驱车前往那家加油站，排了足足20分钟的队伍，加到了价值25英镑的免费汽油！尽管女儿娜塔莉在汽车后座上痛苦得大声尖叫，但雷尔认为对于25英镑的免费汽油来说，这点代价是完全值得的。

　　雷尔49岁的妻子苏珊称，她和丈夫结婚27年，她对雷尔异常抠门的性格早已习以为常、见怪不怪了。不过，苏珊已经学会了在不让雷尔知情的情况下偷偷花钱“款待”一下自己和孩子。

父子对话趣谈金融海啸

        近来，“金融风暴”、“金融海啸”等名词充斥各大媒体。银行破产、企业倒闭、工人失业，股市暴跌，金融危机的信号顷刻间传遍了世界的每一个角落。

　　我的儿子今年10岁，一天他回到家后告诉我，同学们都在讨论金融海啸。我问他，你们小孩子都讨论什么?儿子说，我们讨论这个世界到底发生了什么事情?对我们有什么影响?将来会怎么样?

　　儿子提出的这些问题，也引起了我的思考。于是我与儿子就金融海啸展开了一场父子对话。

　　儿子：产生此次金融危机的根本原因是什么?

　　父亲：原因是流动性过剩，换句话说就是市场上钱太多了。这些钱总会找一个去处，产生一个虚假的经济增长点，就是经济泡沫。什么叫泡沫，泡沫就是脱离了经济基本面的价格上涨。这个价格上涨已经没有实际价值的支持，完全是由于资金的推动造成价格的上涨。

　　是泡沫，总是要破灭的。泡沫的破灭会对经济运行造成不良影响。要么，顺应它承受损失;要么，寻找另一个经济增长点，哪怕是一个虚假的经济增长点。这就像一旦你说过一次谎言，如果你不勇敢承认，你就必须用一个更大的谎言来掩盖前一个谎言。

　　儿子：大家都说，次贷危机是此次金融危机的导火索，次贷危机如何产生的?

　　父亲：原因还是货币太多，从2001年之后，在两年多的时间里，格林斯潘为首的美联储一直保持低利率，大概在1%，正是在这两年的时间里，金融体系放出了大量的货币。

　　对银行来说，利率这么低，手里拿了很多钱，一定要用这些钱寻求高回报。当符合按揭贷款要求的贷款申请人拿到贷款后，银行手里还有钱，多出的钱也要贷出去，怎么办?这个时候他们只能找信用指数不合格或没有偿还能力的人。通过违规的操作，给这样的人发放了贷款，次贷就产生了。

　　儿子：把钱贷给不合格的贷款人，商业银行放心吗?

　　父亲：这些借贷人的信用值低，将来的断供和违约率非常高，商业银行当然不放心，所以必须将风险转嫁出去。于是，投资银行出场了。投资银行这次的任务是将这些高风险的资产证券化，于是投资银行在这一领域进行了金融创新，认为这些借款人中，有85%的人是可以还上贷款的，相应的资产可以做成具有3A级信用的债券。余下通过再次打包，又以其他衍生品的形式卖到了债券市场。其中，还有保险公司来担保。

　　儿子：谁得到了利益?谁是输家呢?

　　父亲：投资银行将高风险的资产变成债券卖掉后赚取了佣金，商业银行卖掉债券转移了风险，收回了现金;输家就是债券的购买者和保险公司。手里捧着随时要爆炸的“金融炸弹”，却全然不知。在大家都有钱的情况下，大家都来买，所以，风险传到了世界经济的每一个角落。

　　儿子：次贷危机如何演化成金融危机?

　　父亲：随着时间的流逝，人们发现次贷的违约率远比预期要高，手里的债券产品大幅贬值，甚至有可能变成废纸一张。于是大家竞相卖出，价格暴跌，损失惨重。

　　投资银行股价暴跌，大家关掉在投资银行的帐户，形成对投资银行的挤兑迫使其倒闭。由此金融危机全面爆发。

　　儿子：美国为什么要向市场投入那么多的钱?

　　父亲：先给你讲一个小故事。农村有一些爱贪小便宜的人，利用冬天食用油会膨胀的特性，拿一个相同大小的容器，夏天借油冬天还，赚取油膨胀差额。

　　美国在政治上寻求霸权，在军事和经济上全球极度扩张，造成国内财政无法达到收支平衡，就在国际市场发债借钱，而购买这些债券的往往是一些发展中国家。同时，由于美元在国际市场的统治地位，在美国以外流通的美元也应该看作是外债的一部分。

　　借债还钱，人之常情。但是，美国通过向市场过量投入美元，导致美元贬值。今天，美国从你那里借到100块;明天美元贬值了，还给你的钱相当于80块;20块装在他自己兜里了。发展中国家辛辛苦苦为发达国家打工挣的这20块钱，就这么又归美国了。

　　儿子：美国这样一个大国，会赚这点小便宜?

　　父亲：我们来算一下，美国的国债总额为10万多亿美金，每年贬值1%，就能白赚1000亿美金，相当于一个中小国家的全年GDP了。

　　儿子：看来，美国向市场投入过多的钱，是为了赚别人的便宜啊!没想到，投入得过快，把自己栽进去了，还连累了全世界经济跟着遭殃，太坏太蠢。

圣诞攻势、黑色三月与“度假牛皮糖”

在市场中，这些大大小小的各类机构每日搏杀，也会有一些共同利益，在经济发展相对平稳的时期形成一些独特的走势，挺有意思。比如2008年金融海啸前，每年10~12月基本会出现一波上攻行情，上攻力度视当年经济情况而定，这个被称为“圣诞攻势”。原因很简单，圣诞节快到了，各个机构及其操盘人员接近了年底分红时间，大家都努力把业绩向上做一做，好多分点钱。另外因为美国收资本利得税，大家的获利盘舍不得在年前获利了结，挺一挺到次年一月再卖掉，将税收递延到下一年，相当于再白用一年，这样抛压也比较轻。

而一年的低点往往会在3月左右出现，一是因为这是第一季度出报表的时间，业绩好的公司被获利了结，业绩坏的公司被调仓，左右都是个“抛”字；二是前一年的获利盘留到年头会慢慢了结出来；三是要想年尾有行情，3月正好借机会洗一洗盘、建一建仓。这样又有了“黑色三月”的说法。

六、七月份往往走得像牛皮糖，原因也很简单，那帮基金经理和交易员全都去度假了，满世界地玩乐，交易量下来了，波动也相对较小。我一度怀疑只要美国经济每年能保持4%左右的速度稳定增长，那这个市场的走势可能会一直这样重复，因为这种走势保证了玩钱的这些人利益最大化了。当然随着这两年美国经济下行，很多玩法会发生变化。

乔治·索罗斯,著名的货币投机家，股票投资者，慈善家和政治行动主义分子。现在他是索罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事务委员会董事会前成员,成功导演了，英镑危机和亚洲金融危机。
  9月，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币，使得这些国家的中央银行不得不拆巨资来支持各自的货币价值。在这场较量中，索罗斯是中坚力量，仅他一人就动用了100亿美元。 　　【1992年】，9月15日，索罗斯决定大量放空英镑。英镑对马克的比价一路狂跌，虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势。到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。到了9月16日，英国政府彻底失败，退出了欧洲汇率体系。尽管在这场捍卫英镑的行动中，英国政府甚至动用了价值269亿美元的外汇储备，但还是以失败而告终。英国人把这一天叫作“黑色星期三”。 　　随后，意大利和西班牙也纷纷宣布退出欧洲汇率体系。意大利里拉和西班牙比塞塔开始大幅度贬值。索罗斯成了这场袭击英镑行动中最大的赢家，他的照片登在了各大杂志之上，被杂志《经济学家》称为“打垮了英格兰银行的人”。在这一年，索罗斯的基金增长了67.5%。他个人也因净赚6.5亿美元而荣登《金融世界》杂志的华尔街收入排名表的榜首（这个纪录一直保持至今）
随着时间的推移，东南亚各国经济过热的迹象更加突出，虽然中央银行采取不断提高银行利率的方法来降低通货膨胀率。但同时这种方法也提供了很多投机的机会。银行本身也加入投机者的行列。这就造成了一个严重的后果，各国银行的短期外债巨增，一旦外国游资迅速流走各国金融市场，将会导致令人痛苦不堪的大幅震荡。其中，问题以泰国最为严重。因为当时泰国在东南亚各国金融市场的自由化程度最高。 　　索罗斯正是看准了东南亚资本市场上的这一最薄弱的环节才决定首先大举袭击泰铢，进而扫荡整个东南亚国家的资本市场。 　　【1997年】，索罗斯及其他套利基金经理开始大量抛售泰铢，泰国汇市场立刻波涛汹涌、动荡不宁。泰铢一路下滑，泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款企图力挽狂澜。但这区区450亿美元的资金相对于无量级的国际游资来说，犹如杯水车薪，无济于事。索罗斯飓风很快就扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。印尼盾、菲律宾比索、缅元、马来西亚林吉特纷纷大幅贬值，导致工厂倒闭，银行破产，物价上涨等一片惨不忍睹的景象。 　　这场扫荡东南亚的索罗斯飓风一举刮去了百亿美元之巨的财富，使这些国家几十年的经济增长化为灰烬。所有的亚洲人都记住了这个恐怖的日子，记住了这个可怕的人，人们开始叫他“金融大鳄”，在一些亚洲人的心目中，索罗斯甚至是一个十恶不赦、道德败坏的家伙！ 　　但是，索罗斯自己却不这样认为，他说：“我是一个复杂的人，在世界一些地区，我以迫使英格兰银行屈服和使马来西亚人破产而出名，即作为投机者和魔鬼而出名。但在世界其他地区，我被视作‘开放社会’的捍卫者。” 　　　的确，他是一个复杂的人，让人无法猜透，与索罗斯在金融市场的无情杀伐相比，他又是一个慈善家、哲学家，他曾获得的代顿和平奖，是根据1995年签署的旨在结束波黑内战的代顿和平协议而命名的。仅在2000年，索罗斯旗下的援助波黑基金会就为波黑的教育、卫生、社会发展等领域投入了近5亿美元的资金，还把2万5千美元奖金捐献给波黑的重建事业。他还将自己的钱，建立了一个基金会，专门用于贫困学生的上学问题…… 　　这就是索罗斯，人们永远无法预料到他的下一步又会是什么，是高扬和平旗帜，还是又一次让世界震惊、民众遭殃的大地震，但是无论如何，他都是我们这个世界最伟大的投资家之一，带给我们更多深层次的思考。 　　成功秘诀 　　拥有一双发现经济泡沫的锐利慧眼，同时拥有一付扫荡市场的冷酷心肠。 　　不确定中榨取最确定利润的把握能力。 　　冒险买空卖空的胆略。

中国置办的第一家银行
        中国最早的专门借贷机构是国家开办的质库,此后又有了民间经营的钱庄。它们融汇天 的货币,方便了往来的商旅。
     日升昌票号是中国第一家专营存款、放款、汇兑业务的私人金融机构，开中国银行业之先河。日升昌票号成立于清道光三年（1823年）。
    中国旧时的钱庄是由集市银钱兑换业发展而形成的信用机构，大体上北方及华南称为银号，长江流域包括上海称为钱庄。最早的钱庄诞生于明朝中期、晚清时期则为鼎盛期，民国时期钱庄增多，后期倒闭也多，解放后，钱庄多数停业，上海等地未停业者则于1952年12月实行公私合营而成为公私合营银行。
     1845年，英国的丽如银行首先在香港设立分行，同年该行又在广州建立它的机构；1848年（道光二十八年），该行在上海正式开办了“东方银行分行”（也叫丽如银行或金宝银行）。
     1897年5月27日（光绪二十三年四月二十六日），中国通商银行成立。该行是由清政府督办全国铁路大臣盛宣怀奏请清廷后成立的。是中国人自办的第一家银行，总行设在上海，标志着中国近代银行信贷事业的正式开端。盛宣怀突破重重阻力创办银行，在客观上为近代中国的货币积累向资本主义银行业发展开了先河。它在盛宣怀的主持下按照模仿汇丰银行的原则于1897年建立。其企业制度采用“华洋”并行的双轨管理体系，带有东西方混合的特征。
    该行设立之初,主要是为了建造铁路,振兴实业。盛宣怀突破重重阻力创办银行，在客观上为近代中国的货币积累向资本主义银行业发展开了先河。他也欲借银行成为统率全国商务的举足轻重的人物。这是近代中国信贷事业的开始,是中国半殖民地半封建社会经济发展的产物。对于这第一家华商银行的性质,“名为商办,号称‘权归总董,利归股商’。这家银行是以商办面目出现的股份银行，但实质上受控于官僚，买办。

熊市/牛市（Bear & Bull Market）：

熊市 - 在股价下跌时，投资者为避免更大亏损而争相抛售手中持股，从而形成越跌越抛、越抛越跌的恶性循环。

牛市 - 市道基本呈升势，股价上扬，投资者信心高涨。


债券（bond）：



一种债务证券，或者简单说就是一种"欠条"(IOU)。债券上注明债务什么时候必须偿还，借债人（发债券方）必须向债券持有人（债主）支付的利息率。

银行和其他机构投资者或个人投资者都可以买卖债券。


信贷紧缩（credit crunch）：



大银行因为不确定自己有多少资金或者为了自我保护而大幅度减少甚至停止相互贷款，造成可供借贷的资金急剧减少，利率大幅度提高。消费者的按揭贷款和个人贷款因此更加昂贵。


衍生产品/信贷衍生产品（derivatives / credit derivatives）：




通过衍生产品，可以在手里没有某种商品或证券的情况下投资于这种产品/证券。这种投资工具的价值取决于从咖啡价格到利率的各种因素，甚至还受到气候影响。


衍生产品可以起到控制某项投资风险的保险功效。


信贷衍生产品则是以借贷方无力还贷或赖账的风险为基础设计的衍生产品，比如以按揭贷款为基础设计的按揭衍生品，可以在证券市场作为金融产品交易。


期货（futures）：




期货合约规定在双方同意的日期和价格买进或卖出一种商品（如原油、玉米等）。它可以用来对冲价格波动风险，或者用于商品价格投机炒作。


对冲/对冲基金（hedging/hedge fund）：



对冲 - 通过一项投资来减少某一资产价值波动的风险。比如，你持有某只股票。为了减少股价波动风险，你再出售一个这只股票的期货合约，承诺在将来某年某月某日以约定的价格出售现在持有的这只股票。这样对冲之后，即便这只股票价格在约定日期前下跌了，对你也没有伤害，但如果股价升了，你也得不到好处。

对冲基金 - 私有投资基金，管理资本数额巨大，不受监管，投资者经验丰富。对冲基金利用一系列复杂的投资策略来取得最大回报，其中包括对冲、金融杠杆，以及衍生品交易。


投资银行（investment bank）：




投资银行向政府、企业和富豪提供金融服务。不同于商业银行的是投资银行不能吸收个人存款，发放按揭贷款等。


杠杆/非杠杆化（Leveraging / De-leveraging）：




利用金融杠杆是指用债务作为投资的补充，目的在于赢利最大化。当然，损失也相应最大化。你在已有资金（或资产）的基础上举债越多，杠杆效应就越大。


非杠杆化：减少举债金额。


流动性（liquidity）：




某种资产的流动性指它转变成现金的难易程度。比如你的银行活期帐户存款的流动性就比你拥有的房产的流动性大。


评级（rating）：




从投资者角度出发，根据证券的投资风险程度给予相应的级别。债券的级别体现了发行这种债券的政府或企业的偿债能力。最安全的评级是AAA，依次递减到最差级别D，即发债人资无力偿债。


证券/证券化（security/securitization）：




证券 - 本质上来说是一种合约，可以赋予它价值并进行交易。证券种类繁多，最常见的包括股票、债券、按揭债券等。


证券化 - 把某种东西变成证券。比如，把不同的按揭债汇集起来，把它们转换成金融证券，然后到市场上交易。如果最初作按揭买房的人按时偿贷，那么这种基于按揭的证券的买家就有收入。反之就是亏损。


卖空（short selling）：




投资者预计某种资产，比如股票、货币或合约的价格会下跌，便通过经纪向其他投资者借入这种资产再以当前价格卖出，等它的价格跌到某一价位时再买进并归还，从中获取差额收益。


"裸空"操作指不借证券就出售这些证券。这种投机行为已在多国受到限制或禁止。


滞胀（stagflation）：




通货膨胀和经济发展停滞同时并存的现象。这种情况容易使决策者陷入两难处境。


次级抵押贷款（Sub-prime mortgages）：




这种按揭贷款对发放贷款的机构来说风险高，相应的利率也高，因为通常申请获得这类贷款的大都是财务窘迫、低收入或收入不稳定的人。


减计（write-down）：




降低资产账面价值，使它符合下跌后的市场价。比如一个公司的股票价格大跌后，公司的账面资产价值就要减计。

1# fjxh陈娜
熊市/牛市（Bear & Bull Market）：

熊市 - 在股价下跌时，投资者为避免更大亏损而争相抛售手中持股，从而形成越跌越抛、越抛越跌的恶性循环。

牛市 - 市道基本呈升势，股价上扬，投资者信心高涨。


债券（bond）：



一种债务证券，或者简单说就是一种"欠条"(IOU)。债券上注明债务什么时候必须偿还，借债人（发债券方）必须向债券持有人（债主）支付的利息率。

银行和其他机构投资者或个人投资者都可以买卖债券。


信贷紧缩（credit crunch）：



大银行因为不确定自己有多少资金或者为了自我保护而大幅度减少甚至停止相互贷款，造成可供借贷的资金急剧减少，利率大幅度提高。消费者的按揭贷款和个人贷款因此更加昂贵。


衍生产品/信贷衍生产品（derivatives / credit derivatives）：




通过衍生产品，可以在手里没有某种商品或证券的情况下投资于这种产品/证券。这种投资工具的价值取决于从咖啡价格到利率的各种因素，甚至还受到气候影响。


衍生产品可以起到控制某项投资风险的保险功效。


信贷衍生产品则是以借贷方无力还贷或赖账的风险为基础设计的衍生产品，比如以按揭贷款为基础设计的按揭衍生品，可以在证券市场作为金融产品交易。


期货（futures）：




期货合约规定在双方同意的日期和价格买进或卖出一种商品（如原油、玉米等）。它可以用来对冲价格波动风险，或者用于商品价格投机炒作。


对冲/对冲基金（hedging/hedge fund）：



对冲 - 通过一项投资来减少某一资产价值波动的风险。比如，你持有某只股票。为了减少股价波动风险，你再出售一个这只股票的期货合约，承诺在将来某年某月某日以约定的价格出售现在持有的这只股票。这样对冲之后，即便这只股票价格在约定日期前下跌了，对你也没有伤害，但如果股价升了，你也得不到好处。

对冲基金 - 私有投资基金，管理资本数额巨大，不受监管，投资者经验丰富。对冲基金利用一系列复杂的投资策略来取得最大回报，其中包括对冲、金融杠杆，以及衍生品交易。


投资银行（investment bank）：




投资银行向政府、企业和富豪提供金融服务。不同于商业银行的是投资银行不能吸收个人存款，发放按揭贷款等。


杠杆/非杠杆化（Leveraging / De-leveraging）：




利用金融杠杆是指用债务作为投资的补充，目的在于赢利最大化。当然，损失也相应最大化。你在已有资金（或资产）的基础上举债越多，杠杆效应就越大。


非杠杆化：减少举债金额。


流动性（liquidity）：




某种资产的流动性指它转变成现金的难易程度。比如你的银行活期帐户存款的流动性就比你拥有的房产的流动性大。


评级（rating）：




从投资者角度出发，根据证券的投资风险程度给予相应的级别。债券的级别体现了发行这种债券的政府或企业的偿债能力。最安全的评级是AAA，依次递减到最差级别D，即发债人资无力偿债。


证券/证券化（security/securitization）：




证券 - 本质上来说是一种合约，可以赋予它价值并进行交易。证券种类繁多，最常见的包括股票、债券、按揭债券等。


证券化 - 把某种东西变成证券。比如，把不同的按揭债汇集起来，把它们转换成金融证券，然后到市场上交易。如果最初作按揭买房的人按时偿贷，那么这种基于按揭的证券的买家就有收入。反之就是亏损。


卖空（short selling）：




投资者预计某种资产，比如股票、货币或合约的价格会下跌，便通过经纪向其他投资者借入这种资产再以当前价格卖出，等它的价格跌到某一价位时再买进并归还，从中获取差额收益。


"裸空"操作指不借证券就出售这些证券。这种投机行为已在多国受到限制或禁止。


滞胀（stagflation）：




通货膨胀和经济发展停滞同时并存的现象。这种情况容易使决策者陷入两难处境。


次级抵押贷款（Sub-prime mortgages）：




这种按揭贷款对发放贷款的机构来说风险高，相应的利率也高，因为通常申请获得这类贷款的大都是财务窘迫、低收入或收入不稳定的人。


减计（write-down）：




降低资产账面价值，使它符合下跌后的市场价。比如一个公司的股票价格大跌后，公司的账面资产价值就要减计。