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申银万国最新研究报告（：

主要观点：
每年一季度，A 股市场都有追捧高送转概念股票的倾向，近六年来，年报高送转(十送(转)五以上)的股票在一季度均取得
了显著的超额收益。
追捧高送转的原因：看好公司的成长性，并反映管理层市值管理的冲动，由此带来“填权效应”
高送转公司的“三高”特征：高积累、高股价、高业绩高积累：较丰厚的资本公积和未分配利润，为高送转提供基础。从历
史上看，三季报每股资本公积与未分配利润之和越高的上市公司，在当年年报中实施高送转的概率也越大
高股价：实施高送转的意愿也更强。从过去三年的情况来看，年末每股股价在 40 元以上的上市公司有一半以上都会在当年年报中实施高送转
高业绩：高送转的上市公司盈利能力普遍较强。从过去三年的情况来看，年报 EPS 大于 0.8 元的上市公司在当年年报高送转的概率接近。。
本报告建立了一套特征指标打分体系。。。。