们在10月27日《“拉尼娜”现象将推升四类煤炭公司投资价值》的报告中为大家分析了虽然“千年极寒”为以讹传讹,但10年与08年同为“拉尼娜”年,需要警惕降雪、冰冻、大风等极端天气的再次发生,如发生则铁路运力不足将再次推升煤价。--------一语成谶。


1、西南冰灾犹似08年雪灾


从1月日开始,西南各省相继发生大规模的冰冻天气,到2日早晨,冻雨范围达到最大,贵州70个县、湖南65个县和重庆东南部均出现冻雨天气,中央气象台预测未来两周左右的时间内冰冻天气可能还将持续。本次南方冰冻与08年的南方雪灾在时间、地点、气候条件等诸多因素上均极其相似,但规模、范围和影响力方面相对较小。


2、西南能源告急,恶劣天气大考煤炭运力


受到大规模冰冻的影响,灾区用电负荷大幅增加;线路覆冰电网发布红色预警;冰冻、海上大风导致煤炭公路、海运受阻;临近春节客运将分流煤炭铁路运力。灾区煤炭需求大幅增加,而外部煤炭较难运入将推动当地煤价上涨。


3、澳洲遭遇“圣经洪灾式浩劫”,预计国际焦煤价格将攀升至300美元/吨


澳洲东部遭遇诺亚方舟式的洪水,其中昆士兰州受灾最为严重,该州几乎全部的煤矿停产。目前大水正在缓慢退去,但受灾矿井复产至少需要1-2个月的时间。澳洲是国际煤炭贸易量最大的国家,其焦煤出口占全球的6成以上。昆省是澳洲的煤炭第一大省,产煤量也占澳洲的6成。预计受大水影响,昆省煤炭产量将减少3000万吨,焦煤出口1350-1800万吨。


日本80%、韩国55%的焦煤进口依赖澳洲,中国从澳洲进口的焦煤量也达到山西省产量的1/3,因此本次澳洲大水将严重影响日韩的焦煤供应,将会大幅推升国际煤价。大水前焦煤现货价已经达到250美元/吨,我们预计1-2个月的停产将推动焦煤价格升至300美元/吨以上。国内焦煤价格也将在国际煤价上涨的拉动下持续上涨,但涨幅略小。


4、恶劣天气带来煤炭特别是焦煤公司的投资机会


正如前述,国内的冰灾将推动灾区煤价的上涨,灾区内的盘江股份、安源股份、恒源煤电等公司受益。


澳洲大水将推动国际煤价飙升,使得国内的西山煤电、盘江股份、冀中能源、平煤股份、昊华能源、开滦股份、煤气化等焦煤(类焦煤)受益最大,我们重点推荐此类公司。