MasterForex：经济下行风险占据上风 内在风险主导欧元弱势
来源：亚洲外汇网
作者：MF外汇研究室

在全球经济复苏回暖的情况下，欧元区经济下行的风险依然占据上风，内在风险危机长期主导着欧元弱势走势。MasterForex分析师表示，在欧盟各国财政体制改革不彻底的情况下，欧元依然存在的被动消亡的处境，财政结构性的调整依然是2011年欧盟需要着力的焦点。


注：工业生产者价格、工业产出与建筑部门产出，适用《欧共体一般产业分类》（NACE）。
经济数据分析显示，欧元区实际GDP在2季度环比强劲增长1%后，在2010年3季度环比增长0.4%。近期披露统计数据和调查指标基本证实了欧元区经济复苏潜在动能依然良好。诚如预期，这预示欧元区实际GDP在2010年4季度将继续保持增长。全球经济的持续复苏将会进一步提振欧元区出口。同时，在宽松货币政策和旨在修复金融系统功能举措刺激下，私人部门需求对经济增长的拉动作用将日益增强。不过，预计各个行业修复资产负债表进程将抑制经济复苏。
这种评估结论也同欧元区官方2010年12月份公布的宏观经济预测数据相符，欧元区官方对2010年、2011年和2012年通胀率的预测值分别为1.5%-1.7%、1.3%-2.3%和0.7%-2.3%。同欧元区官方2010年9月份公布的预测值相比，今年欧元区通胀率预测值区间维持不变，而2011年通胀率预测值区间略有上调。上述预测数据同国际机构预测数据基本一致。
物价走势方面，欧盟统计局初步预估数据显示，欧元区2010年11月份通胀率持稳于10月份1.9%的水平。在未来几个月中，欧元区通胀率将维持在现有水平附近，将于明年开始再度逐步回落。总体而言，2011年欧元区通胀率总体上仍将处于适中水平。中长期通胀预期仍牢牢稳固在同理事会的保持低于但接近2%这一中期通胀目标相符的水平。
理事会的评估结论是，经济前景面临的下行风险占据上风，而且依然面临高度不确定性。一方面，全球贸易增速有望继续超过预期，进而促进欧元区出口。与此同时，值得注意的是欧元区商业信心指数继续保持高位运行。另一方面，下行风险是一些金融市场出现动荡并且可能波及欧元区实体经济。此外，其他下行风险涉及石油和其他大宗商品价格重拾升势、贸易保护主义压力以及全球失衡可能出现无序修正。