我们认为，1月是积极布局春季行情的好时机。建议投资者利用政策预期困扰引发市场震荡，以及美元走强引发的资源股震荡，逢低积极增持周期股——集中优势兵力的歼灭战，对2011年全年收益会有很大贡献。


我们认为，春节之后，最迟“两会”前，行情有望向3100-3300点一线进发。催化剂有：1、节后物价回落，政策环境边际改善；2、两会后，各级**应对代表们问责的压力减弱，特别是对房地产政策的问责；3、各地在“调结构”、落实“积极财政政策”的旗号下发展的势头依然很强，对于原材料的需求真实体现出来。


同时，三月份前后，欧债危机在永久性救助机制的落实、中国的鼎力支持等因素下缓解的概率较大，至少在这么短时间内，再出现类似12月美国三大评级机构对“欧猪”国信用评级狂轰乱炸式下调的概率较低。而欧债危机缓解，有助于令美元11月4日以来的强势步伐放松一下，也有助于资源品的反弹。


配置上，我们建议立足经济趋热和流动性改善，继续增持地产煤炭有色为代表的周期股：一，具备“新兴产业的增长，钢铁股的估值”的房地产股；二，受益于今年经济趋热、供求紧平衡的上游资源品，如煤炭、有色、化工资源品、建材（水泥、螺纹钢）等；三，股价对流动性改善更敏感的行业，如房地产、化纤、机械、建材、汽车、有色等；


此外，还可以自下而上挖掘真正的成长股，但是，板块性机会将减弱，可适度参与年报高送配的行情、增发行情等。（兴业证券研发中心）