医药生物


研究机构：信达证券 分析师：马婕 撰写日期：2011-01-17





1.市场表现


受央行采取紧缩性货币政策预期影响,大盘继续下挫,上证综指一周下跌1.67个百分点,申万23个一级子行业均出现不同幅度调整,其中房地产的跌幅较小,有色金属的跌幅较深。


报告期内,医药生物指数下跌4.66个百分点,跑输大盘2.99个百分点。从子板块来看,生物制品下跌3.16个百分点,跌幅最小;医疗服务下跌9.90个百分点,跌幅最深。从今年前两周的市场表现来看,中药板块相对较好,医疗服务和医疗器械市场表现最弱。


个股方面,涨幅排名居前的有。


ST国发、上海辅仁、莱茵生物、三普药业和迪康药业,而仙琚制药、诚志股份、ST长信、广州药业、千金药业等股票的跌幅排名居前。


近期医药生物板块的持续调整符合我们的判断,行业的估值溢价风险正在逐步释放。医药行业上市公司2010年年报披露即将开始,从已发布的业绩预告来看,多数公司2010年业绩预增且增速在30%以上,投资者可在板块调整过程中选择有业绩支撑且估值合理的个股进行布局。


2.监管动态


2.12010年医药工业总产值预计超1.2万亿国家食品药品监督管理局13日称,严格规范的监管促进了中国医药产业的健康发展,预计2010年中国医药工业总产值将超过1.2万亿元人民币。2.2新GMP修订稿或提高门槛至少500药企关停国家食品药品监督管理局药品安全监管司相关负责人在北京大学“2010药物质量与全球竞争力国际研讨会”上透露,原计划2009年年底推出的新版《药品生产质量管理规范》已全部完成编制工作,目前已按流程报送至卫生部,将在2011年一季度公布,预计新规范的实施将使全国至少500家经营乏力的中小企业关停,合规企业仅硬件投入就需2000亿-3000亿元。


3.行业资讯


3.12010年中央投52.43亿元发展中医药2011年全国中医药工作会议上,卫生部副部长、国家中医药管理局局长王国强表示,2010年,中国中央财政安排专项资金52.43亿元用于中医药事业发展,是新中国成立以来最多的一年。王国强表示,“十二五”时期中国中医药事业发展的主要任务是:加强中医医疗预防保健服务体系建设,加强中医药应急救治能力和重大疾病防治网络建设,推进中医药继承与创新,加强中医药人才队伍建设,提升中药产业发展水平,加快民族医药事业发展,繁荣发展中医药文化,加强中医药法制化、标准化与信息化建设,推动中医药走向世界。3.2广东医药产业总产值居全国第三位记者从12日举行的“2011年广东省食品药品监督管理工作会议”上了解到,广东省医药工业总产值和化妆品工业总产值在“十一五”期间翻了一番,年平均增长率都在20%以上;保健食品产业发展也保持了平稳的势头。预计2010年全省医药产业总产值约1150亿,同比增长25%,居全国第三位;其中,医疗器械产业完成产值约385亿元,居全国第一位。全省保健食品工业总产值约450亿元,占全国40%;化妆品工业总产值约1200亿元,占全国70%,居全国第一位。3.3中国医药集团将收购阿拉宾度中国子公司据国外媒体报道,印度仿制药生产商AurobindoPharmaLtd周二表示,公司已同意将所持中国子公司-阿拉宾度(大同)生物制药80.5%的股权,出售给中国医药集团。交易金额未予披露。阿拉宾度(大同)生物制药将向AurobindoPharma悉数偿还总额2300万美元的贷款。中国医药集团是由国务院国资委直接管理的国内最大的医药健康产业集团,以预防治疗和诊断护理等健康相关产品的分销、零售、研发及生产为主业。中国医药集团成立于1998年,目前集团旗下拥有十家全资或控股子公司,控股一家H股上市公司及国药股份、天坛生物、现代制药、一致药业四家A股上市公司。2009年集团营业收入650亿元,在129家中央企业中,营业收入排名第50位,利润总额排名第38位。3.4联邦制药十亿下注降糖药欲抢10%份额日前,联邦制药宣布,其研发的三种重组人胰岛素产品获国家药监局(SFDA)生产批文,预计短期内可实现投产。联邦制药主席蔡金乐11日透露,珠海联邦未来将持续投资10亿元人民币用于国内胰岛素市场开发,3-5年内,目标提供年产3亿支以上的胰岛素和类似药物,凭借技术和成本优势,实现10%的市场占有率。


4.上市公司动态


4.1ST东盛(600771)2010年业绩预盈ST东盛1月10日公告,由于公司收到了珠海中珠股份有限公司支付的1.5亿元违约金以及实现了债务减免1.44亿元,故预计公司全年将实现盈利。4.2紫鑫药业(002188)2010年业绩预增180%-200%紫鑫药业1月11日发布2010年度业绩预告的修正公告,预计2010全年净利润17500-18000万元,同比增长180%-200%左右,高于公司在2010年三季度报告披露时预计的30%-50%的增幅,主要原因是受益于吉林省人参产业振兴规划,公司在第四季度人参产品销售大幅增长,同时,公司传统业务保持稳步增长。


4.3嘉应制药(002198)2010年业绩预增60%-70%嘉应制药1月13日发布2010年度业绩预告的修正公告,预计2010年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长60%-70%,高于公司在2010年三季度报告披露时预计的30%-50%的增幅,主要原因是2010年第四季度,公司参股的湖南金沙药业股份有限公司经营状况良好,销售收入增长,公司长期股权投资收益增加。4.4西南合成(000788)2010年业绩预增290%-330%西南合成1月13日公告,受益于公司主营业务收入较以前年度有较大幅度增长以及公司出售寸滩土地使用权的1.8亿元收益,公司2010年业绩较上年同期有较大幅提高,归属于母公司的净利润为2.6亿元-2.8亿元,同比增幅为290%-330%,每股收益预计为0.62元-0.67元。4.5中恒集团(600252)2010年业绩预增200%以上中恒集团1月13日公告,受益于核心主导产品销售的大幅增加及项目完工结算实现销售,公司2010年业绩较上年同期有较大幅度提升,归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长200%以上。4.5贵州百灵(002424)1600万元收购两药企贵州百灵1月12日公告,公司拟利用自有资金分别以800万元的价格收购贵州乾元制药有限公司(下称乾元制药)100%股权和河北德信润生制药有限公司(下称德信润生)100%股权。


根据公告,乾元制药是一家注册资本200万元的医药生产企业,主要产品有复方天麻颗粒、一清颗粒、护肝片、杞菊地黄胶囊、消渴灵片和除脂生发片等。截至2010年9月30日,乾元制药的净资产账面价值为-880.85万元,2010年前三季净利润为-53万元;德信润生注册资本为1000万元,主要经营片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、干混悬剂(均为青霉素类)、和原料药的生产,截至2010年10月31日的净资产为228.6万元,实现净利润仅25万元。


贵州百灵表示,公司将本着稳健原则和效益原则,依托日益扩大的品牌效应和上市后形成的资本优势,广泛寻找符合公司发展战略且具有潜在价值的目标企业实施收购。乾元制药将使公司业务扩展到肝炎用药以及清热解毒类用药市场,而德信润生则将为公司补充青霉素药品市场。