批发和零售贸易


研究机构：渤海证券 分析师：陈慧 撰写日期：2011-01-17





投资要点:


上周回顾


扩展开店方面:


1.大润发12天内地连开7店


2.华润万家今年计划新开门店400余家。


3.武汉中百旗下“好邦便利”卷土重来,目前已开8家,即时食品成最大特色。


上周上市公司信息:


4.和记黄埔分拆零售业务,屈臣氏或上市


5.重庆百货公告《发行股份购买资产(修订稿)》,将以22.03元/股的价格向重庆商社和新天域湖景非公开发行股票,购买其持有的新世纪百货100%股权。


6.天虹商场公告拟在赣州、苏州开设新店。


7.沃尔玛意欲控股京东商城,双方仍处于谈判中上周行业走势:


上周上证综指下跌1.67%,零售下跌3.34%。跌幅较大的是渤海物流、汉商集团、通程控股、友阿股份、大厦股份。其中渤海物流跌幅超过10%。


而涨幅较好的是吉峰农机、兰州民百、百大集团。23个子行业中,零售跌幅居中;防御类板块中,食品饮料跌幅最小、医药纺织服装跌幅最大。


上周行业估值:


根据万德TTM整体法市盈率统计方法,本周零售板块市盈率39.51倍,全部A股的市盈率19.9倍,零售相对于全部A股的溢价率为98.5%。在食品饮料、医药、餐饮旅游、商业贸易四大防御类板块中,零售的市盈率处于中等。


本周观点


从策略看,我们认为零售已经跌了一个季度零半个月了,我们认为主要原因是消费指数的下降。我们看到核心商业企业销售指数从10月份开始出现下滑。但我们认为零售股继续下跌的空间已经有限。预计到一季度底、二季度初有可能迎来商业股的春天。