共10页，2011年1月20日


投资建议
? 我们继续推荐家电股。尽管1 月以来板块由于前期金融地产反弹和后期家
电股补跌导致板块跑输沪深300，但是我们认为行业基本面向好，空调销
售、家电下乡及以旧换新12 月的数据都显示出环比上升的趋势，我们对于
家电一季度增长压力不大的判断继续；再加上个股刺激因素不断（增发、
预增、资本运作等）：我们认为就目前家电股的低估值水平，无论是布局
全年、还是短期看一季度，当前都是很好的配置时点。
? 投资标的上，短期一季度我们依然推荐三大四小，顺序依次是美的、海
尔、华帝、九阳、格力、禾盛、小天鹅；另外股价已回落到增发价附近的
三花股份也是进行中期投资的买入机会。